剛剛公布的5月CPI數(shù)據(jù)正如外界所預(yù)料一般，同比上漲3.4%，超過(guò)央行所制定3%的預(yù)警線(xiàn)。同時(shí)央行周二公布的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月居民儲(chǔ)蓄減少2784億元，創(chuàng)下歷史最大跌幅。而作為股市晴雨表之一的M1(狹義貨幣供應(yīng)量)增幅已連續(xù)6個(gè)月超過(guò)M2(廣義貨幣供應(yīng)量)，離歷史紀(jì)錄僅一步之遙。
央行行長(zhǎng)周小川上周曾表示，今年是否第三次采取加息行動(dòng)，要看5月CPI(居民消費(fèi)價(jià)格總水平)等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。因此，關(guān)于周末央行是否加息或取消儲(chǔ)蓄利息稅的猜想成了最為熱門(mén)的話(huà)題。
疑問(wèn) 是否會(huì)立即加息？
業(yè)內(nèi)專(zhuān)家對(duì)央行是否會(huì)立即加息產(chǎn)生了分歧。部分專(zhuān)家和證券人士認(rèn)為，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，CPI超越警戒線(xiàn)后，央行再度加息勢(shì)在必然，最快本周內(nèi)央行將采取今年第三次加息。
中國(guó)國(guó)際金融有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘稱(chēng)，中國(guó)會(huì)加息但不會(huì)大幅加息，年內(nèi)可能加息1至2次，“在CPI月同比達(dá)到3.5%左右的時(shí)候加息在所難免”，但是加息的幅度是以盡量消除(稅前)負(fù)利率為準(zhǔn)繩，大幅加息的可能性較小。申銀萬(wàn)國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)分析師李慧勇則認(rèn)為，隨著通貨膨脹壓力的顯現(xiàn)，CPI在決定貨幣政策方面的重要性日益提升。5月份CPI漲幅再創(chuàng)新高，剔除通貨膨脹因素之后的實(shí)際利率再次為負(fù)，這使得剛剛緩和的加息壓力再次增加。此外，投資反彈壓力很大，信貸投放一直居高不下，資產(chǎn)泡沫的風(fēng)險(xiǎn)在增加，也要求加息，“央行采取新的緊縮政策包括再次加息的可能正在逐漸增大”，但由于加息的效果至少需要兩個(gè)月時(shí)間的觀(guān)察，在5月19日加息之后，7月中旬二季度數(shù)據(jù)公布前后加息的可能最大。
“今年加息是肯定的，但并不知道究竟什么時(shí)候，大家要做好心理準(zhǔn)備。”海富通有關(guān)人士向記者表示，中國(guó)在過(guò)去幾年雖然多次加息，但實(shí)際利率水平在±1%之間，從這個(gè)角度看，中國(guó)目前的利率水平明顯偏低。假如中國(guó)未來(lái)的通脹水平維持在2%至3%，那么中國(guó)要達(dá)到2%至3%的正利率水平還需要升息2個(gè)百分點(diǎn)左右，保守估計(jì)，中國(guó)在未來(lái)12個(gè)月里升息1個(gè)百分點(diǎn)還是有可能的。而中信證券則明確表示，央行或在兩周之內(nèi)采取年內(nèi)第三次加息，幅度為27個(gè)基點(diǎn)。
也有專(zhuān)家認(rèn)為短期內(nèi)不會(huì)加息，認(rèn)為加息預(yù)期比加息本身作用更大。很多人都熟知“靴子故事”，但是，靴子放下效果遠(yuǎn)不及提在手中有威懾力。此前，央行提高存款準(zhǔn)備金率、加息和擴(kuò)大人民幣兌美元浮動(dòng)空間，三只靴子同時(shí)放下，結(jié)果被股市30分鐘消化。
北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心教授宋國(guó)青表示，加息主要是看貨幣供應(yīng)量，目前通脹的壓力從字面理解是存在的，但這是由短期的特殊的因素——豬肉漲價(jià)引起的，并非貨幣供應(yīng)量多推動(dòng)，央行并不一定會(huì)加息。宋國(guó)青指出，即使加息，短期也難改CPI走勢(shì)。
疑問(wèn) 是否同時(shí)取消利息稅？
一些專(zhuān)家認(rèn)為，在目前情況下，率先取消利息稅也不失為一種選擇。與加息相比較，取消利息稅能夠相對(duì)增加居民儲(chǔ)蓄利息收入，減少負(fù)利率的程度，取消利息稅對(duì)存款搬家股市的針對(duì)性更強(qiáng)，同樣能夠吸引居民儲(chǔ)蓄。
北京科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授趙曉是取消利息稅的堅(jiān)決擁護(hù)者。他認(rèn)為，目前央行可以考慮先取消利息稅，再根據(jù)情況來(lái)決定加息與否。他說(shuō)，目前國(guó)內(nèi)的通貨膨脹壓力并不大，加息并非唯一選擇。加息的目的就是為了吸引儲(chǔ)蓄、減少流通性，從而給過(guò)熱的經(jīng)濟(jì)降溫，從這個(gè)角度考慮，取消利息稅同樣可以提高實(shí)際利率，從而達(dá)到目的。哈繼銘強(qiáng)調(diào)，如果通貨膨脹壓力進(jìn)一步增大，中國(guó)有必要取消利息稅。
摩根大通中國(guó)證券主席李晶表示取消利息稅是有可能的。幾年之前政府把20%的稅加入，目的是為了刺激居民少存款，多消費(fèi)，但是現(xiàn)在情況有很大的變化，老百姓實(shí)際利息是負(fù)數(shù)，因?yàn)橥ㄘ浥蛎洷壤⒁撸谶@種情況下老百姓不愿意存錢(qián)，錢(qián)都進(jìn)入股市或者房地產(chǎn)，這樣對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)會(huì)有很大的影響。
疑問(wèn) 是否能降溫股市？
從去年年初至今，央行已經(jīng)連續(xù)八次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，影響微乎其微。從1993年到2005年，歷次加息都會(huì)引發(fā)股市下跌甚至暴跌，但進(jìn)入2006年后，歷次加息大盤(pán)都是收紅。今年5月19日，央行三箭齊發(fā)，宣布加息、調(diào)整存款準(zhǔn)備金率、放寬匯率波動(dòng)空間。散戶(hù)“給面子”，周一開(kāi)盤(pán)5分鐘內(nèi)下挫了100多點(diǎn)，然而外圍逢低搶籌的巨量資金轟地涌進(jìn)來(lái)，短期內(nèi)快速反彈。第二天、第三天，都是高走、暴漲。而政策調(diào)控的失利，又進(jìn)一步膨脹了散戶(hù)的博弈信心。
摩根大通中國(guó)證券主席李晶認(rèn)為，央行是否加利息并不是看A股市場(chǎng)，而是看通貨膨脹、固定資產(chǎn)投資、貸款的幅度等，央行看的主要是宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的指數(shù)，并不是A股一下漲到4000點(diǎn)之上就要加利息。渤海投資人士則表示，加息并沒(méi)有完全改變A股市場(chǎng)的牛市基礎(chǔ)。因?yàn)锳股市場(chǎng)目前的牛市基礎(chǔ)主要是人民幣升值、中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)以及資金流動(dòng)性過(guò)剩。而加息對(duì)上述的牛市基礎(chǔ)影響力并不大，所以建議投資者對(duì)加息沒(méi)必要過(guò)分恐慌。
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新股民“元?dú)馕磸?fù)”看空市場(chǎng)
經(jīng)歷過(guò)一次“午夜行動(dòng)”的新股民們最近特別關(guān)注政策動(dòng)態(tài)，隨著大盤(pán)這兩天又開(kāi)始震蕩調(diào)整，記者發(fā)現(xiàn)目前市場(chǎng)上最流行的“小道消息”不是哪只股票好，而是國(guó)家又要出臺(tái)什么政策會(huì)影響到股市。大家都等著“第二只靴子落地”，所以不少股民甚至已經(jīng)開(kāi)始減倉(cāng)，靜候調(diào)整到來(lái)。
盡管大盤(pán)最近在努力盤(pán)整中，但是很多新股民有點(diǎn)“一朝被蛇咬，十年怕井繩”。網(wǎng)上很多股市論壇一片“唱空”的聲音。什么“儲(chǔ)蓄大搬家影響到銀行業(yè)，會(huì)出臺(tái)政策調(diào)控”“近期的操作就是要控制倉(cāng)位，逢高減倉(cāng)”“今天你跑了沒(méi)，我已空倉(cāng)”等等。市場(chǎng)人士表示，很多股民有這種反應(yīng)，一是因?yàn)樽罱雠_(tái)的相關(guān)數(shù)據(jù)讓股民覺(jué)得總會(huì)再進(jìn)行一次調(diào)控，另外就是經(jīng)歷過(guò)前期調(diào)整的股民目前還沒(méi)解套，對(duì)市場(chǎng)沒(méi)有信心。
北京首放則表示，這七天以來(lái)大盤(pán)從3400點(diǎn)附近一路狂漲到4100點(diǎn)上方的新高區(qū)域，市場(chǎng)累計(jì)的獲利盤(pán)非常豐厚，再加上前期的高位套牢盤(pán)的急于解套壓力，這兩重拋壓構(gòu)成了市場(chǎng)一有風(fēng)吹草動(dòng)，就出現(xiàn)大量賣(mài)盤(pán)。綜合來(lái)看，盡管指數(shù)出現(xiàn)大震蕩難以避免，但是其中所蘊(yùn)含的盈利機(jī)會(huì)也是層出不窮，逢低吸納是最好的操作策略。此外目前市場(chǎng)謹(jǐn)慎心態(tài)開(kāi)始擴(kuò)散，有望進(jìn)入中期震蕩格局。（記者熊焱邵澤慧）
