熱錢成資本機會主義者利器 或引爆新金融風暴(3)

　　亞洲貨幣近期一直急升，原因是發達國家債券利息太低，促使熱錢源源不絕流入東亞地區，世界銀行警告，這樣將會激起通脹升溫，釀成資產泡沫和損害銀行系統。

　　世行在報告中表示，龐大的資金流入，加上東亞區內的流動資金急增，投資者信心高漲，均令股票市場、物業價格和其他資產價值受到刺激而飆升，令人擔憂的另一個泡沫將再次出現。

　　央行貨幣政策委員夏斌指出，以美元為主導的國際貨幣發行體系不受約束，是金融危機真正的根源。而美國新一輪寬松貨幣政策的實施，將令中國面臨熱錢流入的壓力。

　　美國實施次輪量化寬松貨幣政策事在必行，涉資規模達5000億美元至1萬億美元，近月美元跌勢急勁，迫使主要貨幣匯價升值，全球都要為美國龐大財赤埋單。不少業內人士表示，美國等國進一步實施量化寬松措施的可能，導致中國面臨熱錢涌入的風險加大，加之央行日前加息，將導致中國與美國息差再度擴大，令本已憧憬人民幣升值的熱錢更有興趣，更有動力涌入中國進行套利交易。

　　作為國際金融城市的香港，背靠內地資金出入自由，熱錢涌入香港已經引起港內警惕。前香港金融管理局總裁、現中國金融學會執行副會長任志剛日前警告稱，現在國際金融市場是百年一遇的混亂情況，風險近似1997年和2008年的兩次金融風暴。

　　據港媒報道，反映香港整體二手樓價的中原城市領先指數(CCL)在9月26日報85.34點，逼近1997年12月28日85.85點的歷史高位。香港地產中介公司中原集團主席施永青公開稱，未來香港樓價會大幅上升。他表示，各國大印鈔票，大量熱錢到香港尋找投資機會，熱錢流入的速度肯定比開發商建屋的速度快，直接刺激物業價格上漲。

　　不僅在中國、在香港，亞洲國家貨幣一片繁榮，韓元、新元、泰銖、馬來西亞林吉特等兌美元的價格紛紛觸及數周、數年乃至歷史高點。

　　任志剛直言，全球出現百年一遇資金過剩，造成現時金融市場亂局，金股匯大升脫離基本因素，金價今年狂升二成半，逼近1400美元，而亞洲股市突破兩年高位，至于亞洲貨幣匯價升幅驚人，馬來西亞林吉特與泰銖今年兌美元累升逾一成，已威脅當地經濟。

　　亞洲新興市場為弱美元政策付出了不輕代價，市場估計每日流入熱錢高達20億美元，導致通脹不斷升溫，隨時變成惡性通脹，而資產泡沫風險日漸增加，憂心泡沫會炒爆，九七亞洲金融風暴會歷史重演。

　　加大監管高壓打擊熱錢流入

　　國家外匯管理局在不久前發布的《2010年上半年中國國際收支報告》中也表示，由于人民幣升值預期、本外幣正向利差等市場條件依然存在，下半年跨境資金凈流入的總體局面不會改變。

　　“根據我們的監測，10月中上旬以來，熱錢流進來的速度越來越快了。”廣東省社科院熱錢研究專家黎友煥日前在接受媒體采訪時表示，加息后，中國更是成為熱錢最好的尋求高利潤的所在，我們或將無法阻擋熱錢涌入。

　　熱錢到底通過哪些方式進入中國，黎友煥表示，其渠道可達100多種，主要的渠道是通過地下錢莊，它們利用國際貿易慣例和法規，將境外資金引入中國。傳統上，熱錢進來后通常投資樓市和股市，不過，最新的監測發現，熱錢涌入農產品的資金呈現出急劇增加的趨勢，這有可能增加國內的通脹壓力。

　　事實上，今年以來，農產品市場上大蒜、綠豆、生姜價格一路高漲，被百姓冠以“蒜你狠”、“豆你玩”、“姜你軍”。隨著天氣轉涼，羊肉的價格開始逐步上升，隨即被冠以“羊堅強”。大量熱錢在國內市場肆意投機炒作，已嚴重影響百姓日常生活。

　　針對熱錢流入，外匯局稱將繼續保持對熱錢流動的高壓打擊態勢。外匯局12日發布的《2010年上半年中國國際收支報告》中提到，從今年2月開始，外匯局在13個外匯業務量較大的省(市)組織開展了應對和打擊熱錢專項行動，有針對性地對重點主體、重點渠道熱錢流入進行查處，已查實190起涉嫌違規案件，涉案金額73.5億美元。

　　分析人士指出，中國人民銀行加息之后，可以肯定中國政府將加強資本控制以控制熱錢流入。

　　中國人民大學趙錫軍教授表示，畢竟我國目前還是資本項目管制國家，加息雖會導致熱錢流入，但只要加大監管查處力度，熱錢并非能隨便進出的。為了維持國內金融市場的政策秩序，穩定人民幣幣值，央行應加大監管，從技術上控制熱錢的流入。

　　外匯局在其報告中明確指出，長遠來看，我國熱錢流入具有長期性、復雜性和客觀性，應運用匯率、利率等價格機制進行合理引導，尤其要防范熱錢大進大出的破壞性作用。

　　外匯局稱，下半年要繼續保持對熱錢流動的高壓打擊態勢，有針對性地研究堵塞監管漏洞的政策措施，加大金融機構外匯業務合規性等檢查力度。記者李濤 徐思佳