作者：陳益刊

　　2023年財政政策走向基本清晰，而這關(guān)系著億萬市場主體和老百姓切身利益。

　　中央經(jīng)濟工作會議12月15日至16日在北京舉行。會議在部署明年經(jīng)濟工作時，要求明年要堅持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加大宏觀政策調(diào)控力度，加強各類政策協(xié)調(diào)配合，形成共促高質(zhì)量發(fā)展合力。

　　會議明確，明年的積極的財政政策要加力提效。保持必要的財政支出強度，優(yōu)化組合赤字、專項債、貼息等工具，在有效支持高質(zhì)量發(fā)展中保障財政可持續(xù)和地方政府債務(wù)風(fēng)險可控。要加大中央對地方的轉(zhuǎn)移支付力度，推動財力下沉，做好基層“三保”(保基本民生、保工資、保運轉(zhuǎn))工作。

　　從近些年中央經(jīng)濟工作會議來看，2016年和2019年同樣有財政政策“加力”的表述，這兩年財政赤字率較上一年均由不同程度的提高，而赤字率提高，赤字規(guī)模的增加，使得財政支出規(guī)模增加，這正是積極財政政策“加力”的體現(xiàn)之一。另外地方政府專項債券規(guī)模也較上一年明顯增加，這也是“加力”的體現(xiàn)。而財政政策“提效”說法，近些年中央均有強調(diào)。

　　粵開證券首席經(jīng)濟學(xué)家羅志恒告訴第一財經(jīng)，明年財政政策基調(diào)是“加力提效”，力度和規(guī)模置于效果之前，穩(wěn)增長的意愿強于今年和去年。意味著財政支出力度將更大，赤字規(guī)模和專項債總和仍會保持一定強度，進而財政支出保持一定強度，帶動總需求回升。

　　其實中央在定調(diào)今年的財政政策時，也強調(diào)了“保證財政支出強度”。根據(jù)今年中央和地方預(yù)算，今年全年預(yù)計全國一般公共預(yù)算支出預(yù)計為26.71萬億元，同比增長8.4%。從實際預(yù)算執(zhí)行情況來看，財政部數(shù)據(jù)顯示，1-10月累計，全國一般公共預(yù)算支出206334億元，比上年同期增長6.4%。相比于今年收入下滑，財政支出保持了一定強度。

　　羅志恒認為，明年財政政策“加力”并“保持必要的支出強度”，是當(dāng)前和明年經(jīng)濟形勢的需要，是順應(yīng)經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作目標(biāo)的順勢而為。

　　“當(dāng)前主要經(jīng)濟指標(biāo)全面下行，三重壓力沒有得到根本解決，總需求不足是當(dāng)前經(jīng)濟的核心矛盾。2023年中國經(jīng)濟面臨內(nèi)外部形勢的嚴峻性不亞于今年：外需環(huán)境已發(fā)生重大變化，房地產(chǎn)風(fēng)險仍未完全釋放，居民資產(chǎn)負債表仍需修復(fù)，第一波疫情高峰短期將沖擊供給和需求，一季度經(jīng)濟將面臨重大壓力，有必要通過擴張的財政政策穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價，意味著仍會保持較大規(guī)模的赤字和專項債規(guī)模。”羅志恒說。

　　赤字率是觀察財政政策力度的一個重要指標(biāo)，一般來說赤字率越高，赤字規(guī)模越大，這釋放了明確積極信號，緩解財政收支矛盾，提振市場信心。近些年財政赤字規(guī)模總體呈現(xiàn)上升勢頭，其中為應(yīng)對疫情沖擊，2020年全國一般公共預(yù)算赤字規(guī)模達到3.76萬億元的峰值。今年由于動用1.65萬億元特定國有金融機構(gòu)和專營機構(gòu)上繳利潤，使得赤字規(guī)模縮小至3.37萬億元，赤字率降至2.8%。

　　從目前專家建言來看，，明年財政赤字率會提至3%，甚至略微突破3%。

　　光大證券首席宏觀經(jīng)濟學(xué)家高瑞東認為，明年財政收支矛盾仍較為突出，而可用結(jié)余資金相比往年略顯不足，因此明年財政赤字率可以考慮略微提高，或可按3.1%來安排，接近2021年水平，赤字規(guī)模或達4萬億元以上。

　　羅志恒預(yù)計，由于今年收入基數(shù)低，2023年一般公共預(yù)算收入增速預(yù)計達到12.4%左右。基準情形下預(yù)計2023年財政赤字率突破3%提高至3.5%左右。

　　中國地方政府專項債券并不計入赤字。近些年新增專項債規(guī)模總體保持快速增長勢頭，今年實際發(fā)行規(guī)模更是首次突破4萬億元。但與此同時，地方政府債務(wù)率接近120%警戒線，專家普遍預(yù)計明年專項債規(guī)模依然維持在高位，但難以保持較快增長。目前一些分析師預(yù)計明年新增專項債規(guī)模可能在3.6萬億元至4萬億元左右。

　　此次中央經(jīng)濟工作會議，還強調(diào)了財政可持續(xù)性。與去年中央經(jīng)濟工作會議明確2022年實施新的減稅降費政策相比，今年會議未公開提及明年減稅降費。2022年一攬子稅費支持政策力度超過4萬億元，力度之大前所未有，這緩解企業(yè)資金壓力，幫助企業(yè)渡過難關(guān)。與此同時短期也對財政造成一定沖擊，使得今年以來全國一般公共預(yù)算收入下滑。

　　羅志恒認為，2023年財政支出政策要優(yōu)先于收入端減稅降費政策，主要是通過支出政策拉動基建擴大總需求，減稅降費宜落實前期政策，不宜再追求減稅降費的規(guī)模，而要側(cè)重效率和效果，還要考慮對政府財力的負面沖擊。

　　另外，此次會議還多次強調(diào)了防范地方政府債務(wù)風(fēng)險。會議稱，要防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險，堅決遏制增量、化解存量。加強金融、地方債務(wù)風(fēng)險防控，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線。

　　“今年會議強調(diào)財政可持續(xù)性和地方債務(wù)風(fēng)險防范，要求更高的財政政策效果和多渠道籌措財政資金的能力，考驗財政服務(wù)多目標(biāo)任務(wù)的能力。”羅志恒說。

　　他表示，財政可持續(xù)性是近年來反復(fù)強調(diào)的，這事關(guān)財政空間以及應(yīng)對未來不確定性的財政工具箱，事關(guān)當(dāng)代人對子孫后代的責(zé)任。要通過多渠道盤活資金、提高支出效率來實現(xiàn)。

　　羅志恒表示，防范地方政府債務(wù)主要是防范地方政府隱性債務(wù)。近年來隨著減稅降費進行和疫情反復(fù)沖擊以及房地產(chǎn)持續(xù)下行，地方債務(wù)到期和付息壓力疊加，導(dǎo)致地方財政收支形勢矛盾，“三保”問題突出，影響了化解地方政府隱性債務(wù)的進度。有必要通過提高國債規(guī)模和占比，再轉(zhuǎn)移支付給地方，逐步解決地方政府的壓力。

　　財政部數(shù)據(jù)顯示，截至2020年底，全國政府債務(wù)余額46.55萬億元，政府債務(wù)余額與GDP的比重為45.8%，低于國際通行的60%警戒線，也低于主要市場經(jīng)濟國家和新興市場國家水平，風(fēng)險總體可控。

　　羅志恒表示，2023年的經(jīng)濟形勢仍是嚴峻復(fù)雜，不確定性較大，對財政政策的要求更高。財政政策既要對沖經(jīng)濟社會風(fēng)險，更要確保自身風(fēng)險可控，兼顧多重目標(biāo)：實現(xiàn)發(fā)展與安全的平衡、穩(wěn)增長和防風(fēng)險的平衡、減稅降費和財政可持續(xù)性的平衡、短期經(jīng)濟社會穩(wěn)定與長期內(nèi)生增長動力的平衡、民生福利改善與科技強國的平衡。