利潤提升尚需時日

　　不過，從項目審批到投資建設，再到投入生產、產生規模效應，以及相關配套設施的完善，還需要一個過程，因此，短期內還無法看到重卡企業的產品毛利率得到顯著提升。

　　分析人士表示，當發動機項目產生效益后，在整車的發動機部分，保守估計能夠節約4%-5%，但是投建發動機的初期，重卡企業并沒有成本優勢，甚至由于成本的攤銷，利潤還會受損；大概投產一年后，隨著銷量提升，效益才會顯現。發動機生產已經具有規模效應的濰柴動力毛利率超過30%，江淮汽車、福田汽車等企業的重卡發動機都向它購買。

　　目前的重卡企業中，發動機業務比較好的有中國重汽、東風汽車等。以東風汽車為例，東風康明斯三季度的銷量環比明顯上升，不過利潤沒有明顯好轉。楊華超表示，利潤沒有顯著上升的原因可能是新投的13升發動機的投資折舊造成的，等到銷量出來以后利潤才會顯著上升。

　　談際佳表示，整車企業要上馬發動機項目降低成本的愿望可以理解，但是能否實現還存在一定的風險，這依賴于重卡的銷量。分析人士表示，經濟轉暖以后，要關注宏觀調控政策可能發生的變化，比如與基礎設施建設密切相關的原材料運輸的減少將會對卡車需求產生不利影響。目前重卡企業向上游延伸是基于行業周期向上的判斷，如果這個判斷不準確，未來重卡企業將不堪重負。實際上，重卡銷量的波動比較大，對未來進行估計比較難。

　　此外，置換發動機后，還需要防范用戶對此可能產生的不適應。重卡發動機的技術壁壘比較高，自己研發難度較大，又沒有品牌保證，難以獲得用戶認可，因此，江淮、福田等企業都選擇了與外資品牌合資的方式來生產發動機。但是，與之前使用的是濰柴或者其他國內企業的發動機相比，品質、技術、價格等都發生了變化，用戶接受新的發動機需要一個過程。

　　未來行業競爭加劇

　　可以肯定的是，隨著新項目的投產，重卡發動機下游客戶將逐步擺脫對專業發動機廠商的依賴。分析人士表示，未來2-3年，由于合資公司擁有發動機技術，福田汽車和江淮汽車將逐步擺脫對外部發動機的依賴。從專業發動機廠商的角度看，也就是將要面臨需求減少的風險。再加上已有發動機業務的重卡生產商的發力，未來行業競爭將更加激烈。

　　目前需要關注的有中國重汽和東風汽車。中國重汽與曼的合作已經進入實質性階段，雙方10月7日正式簽署了合同，曼公司將支付5.6億元以獲得重汽香港25%的股權加1股。曼是全球第三大卡車公司，長期保持著柴油發動機的全球技術領先優勢。

　　重汽香港董事局主席馬純濟表示，這必將使雙方的技術和成本優勢盡快結合，從而加快雙方在銷售網絡和全球采購方面的合作步伐，鞏固和提升各自在市場上的戰略地位。技術方面，公司今后將得到長期的技術支持，特別是通過歐III、歐IV、歐V排放發動機產品的技術轉讓，為公司今后10-20年發展提供了穩定的技術支撐。

　　東興證券研究員于特表示，濰柴動力與中國重汽同屬于斯太爾(被曼公司收購)平臺技術，此次中國重汽獨家引進曼公司對自身進行技術提升，將對濰柴動力產生一定的威脅。

　　另一個是東風汽車。據了解，東風康明斯的13升排量發動機已經試火完成，今年準備上市，該產品將對濰柴動力造成較大的沖擊。此外，東風的EGR發動機也已經完成開發，該產品可以與濰柴、重汽的產品相抗衡。

　　不過，真正激烈的競爭短期內還不會出現。于特認為，至少一年內中國重汽、福田汽車、江淮汽車不會對以濰柴動力為代表的專業發動機生產商造成實質性的不利影響。