民間投資是穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促就業(yè)的重要力量。“十五五”規(guī)劃建議明確提出，“完善民營企業(yè)參與重大項(xiàng)目建設(shè)長效機(jī)制，發(fā)揮政府投資基金引導(dǎo)帶動作用，激發(fā)民間投資活力、提高民間投資比重”。國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)民間投資發(fā)展的若干措施》，對促進(jìn)民間投資發(fā)展提出針對性政策舉措。2025年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議強(qiáng)調(diào)，有效激發(fā)民間投資活力。本期特邀專家圍繞相關(guān)問題進(jìn)行研討。

　　精準(zhǔn)施策釋放民間投資潛力

　　民間投資對經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展具有哪些作用？激發(fā)民間投資活力有什么重要意義？我國民間投資發(fā)展經(jīng)歷了怎樣的歷程？

　　馮明(中國社會科學(xué)院數(shù)量經(jīng)濟(jì)與技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究所宏觀政策與評價(jià)研究室主任、研究員)：民間投資是反映經(jīng)濟(jì)活躍程度的重要風(fēng)向標(biāo)，也是穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促就業(yè)的重要力量，對于增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展動力具有重要作用。

　　民間投資是驅(qū)動經(jīng)濟(jì)增長的重要引擎。投資是擴(kuò)大再生產(chǎn)、提升供給能力的關(guān)鍵手段。民間投資市場能動性高、效率意識強(qiáng)、機(jī)制較為靈活，占我國全社會固定資產(chǎn)投資比重超過一半。短期看，民間投資是穩(wěn)增長的有力抓手，除了本身創(chuàng)造GDP之外，還能通過產(chǎn)業(yè)鏈上下游形成乘數(shù)效應(yīng)。中長期看，民間投資不僅增加資本規(guī)模的數(shù)量積累，還能優(yōu)化資本的有機(jī)構(gòu)成、豐富產(chǎn)業(yè)組織形態(tài)，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展積蓄動能。

　　民間投資是推動創(chuàng)新發(fā)展和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的重要支撐。無論是前沿科技從實(shí)驗(yàn)室走向產(chǎn)業(yè)化，還是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，都離不開資本的催化與賦能。與政府資金相比，民間資本來源更為廣泛、市場嗅覺更為敏銳、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)機(jī)制更為靈活，在推動科技成果向產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化方面發(fā)揮著難以替代的作用。民間投資能夠極大縮短新興技術(shù)從實(shí)驗(yàn)室到小試、中試再到大規(guī)模市場推廣的周期。隨著人工智能、新一代移動通信、新能源、新材料、航空航天、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域新技術(shù)不斷涌現(xiàn)，全球在科技與產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域競爭空前激烈，對激活民間投資提出了更高要求。我國傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級，鋼鐵、化工、汽車、家電、交通物流等產(chǎn)業(yè)向數(shù)智化、綠色化轉(zhuǎn)型，也需要大量民間投資。

　　民間投資是創(chuàng)造就業(yè)和改善民生的重要渠道。民營企業(yè)歷來是吸納就業(yè)的主力軍，貢獻(xiàn)了80%以上的城鎮(zhèn)勞動就業(yè)，不僅直接創(chuàng)造工作崗位、增加居民收入，還通過產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)效應(yīng)間接產(chǎn)生就業(yè)乘數(shù)效應(yīng)與收入倍增效果。在教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、文化、體育等公共服務(wù)領(lǐng)域，民間投資能彌補(bǔ)公共資源不足的問題，同時(shí)增加服務(wù)供給的多樣性，并通過市場競爭機(jī)制提高服務(wù)品質(zhì)和效率，更好滿足人民群眾多樣化、高品質(zhì)消費(fèi)需求。

　　黨中央高度重視民間投資發(fā)展。改革開放以來，民間投資實(shí)現(xiàn)了體量由小到大、實(shí)力由弱到強(qiáng)、結(jié)構(gòu)由單一到多元的歷史性轉(zhuǎn)變，成為推動經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重要力量。

　　在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，民間投資占全社會固定資產(chǎn)投資比重較低。隨著從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變，以鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、個(gè)體工商戶為代表的民間投資快速發(fā)展并展現(xiàn)蓬勃活力，并主要集中于農(nóng)副產(chǎn)品加工、紡織、服裝、鞋帽、建筑建材、機(jī)械制造等領(lǐng)域，成為政府投資、國有企業(yè)投資之外的新興投資力量。

　　20世紀(jì)90年代后，民間投資規(guī)模大幅增長，行業(yè)分布更趨廣泛，投資形式更為多樣。黨的十六大提出堅(jiān)持“兩個(gè)毫不動搖”，為民營經(jīng)濟(jì)和民間投資發(fā)展提供了保障。《國務(wù)院關(guān)于鼓勵支持和引導(dǎo)個(gè)體私營等非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》提出，“放寬非公有制經(jīng)濟(jì)市場準(zhǔn)入”。在此基礎(chǔ)上，《國務(wù)院關(guān)于鼓勵和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見》進(jìn)一步拓寬民間投資的領(lǐng)域和范圍，鼓勵和引導(dǎo)其進(jìn)入基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施、市政公用事業(yè)和政策性住房建設(shè)等領(lǐng)域。市場化改革進(jìn)程加快，為民間投資發(fā)展開辟新空間。

　　為應(yīng)對世界金融危機(jī)沖擊，2008年實(shí)施“四萬億”投資計(jì)劃短期內(nèi)將民間投資增速推高至30%以上。此后，民間投資增速下降，同時(shí)市場準(zhǔn)入限制較多、融資渠道狹窄、監(jiān)管體系不健全等因素制約也逐漸凸顯。2016年，《國務(wù)院辦公廳關(guān)于進(jìn)一步做好民間投資有關(guān)工作的通知》《促進(jìn)民間投資健康發(fā)展若干政策措施》相繼出臺，從改善金融服務(wù)、降低企業(yè)成本、優(yōu)化服務(wù)等方面綜合施策，推動民間投資增速回穩(wěn)。

　　受新冠疫情沖擊，疊加復(fù)雜多變的外部環(huán)境，部分外向型行業(yè)產(chǎn)能利用率偏低的問題凸顯，房地產(chǎn)等傳統(tǒng)領(lǐng)域投資需求減弱。在多重因素共同作用下，民間投資增長下行壓力加大，亟待轉(zhuǎn)型升級。一系列政策文件接續(xù)出臺，2022年《國家發(fā)展改革委關(guān)于進(jìn)一步完善政策環(huán)境加大力度支持民間投資發(fā)展的意見》印發(fā)，強(qiáng)調(diào)“用市場辦法、改革舉措激發(fā)民間投資活力”。2023年《中共中央 國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的意見》明確提出“促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)做大做優(yōu)做強(qiáng)”，為民間投資營造穩(wěn)定公平透明可預(yù)期的發(fā)展環(huán)境。2025年民營經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法施行，為民間投資發(fā)展提供了法律保障。“十五五”規(guī)劃建議提出，激發(fā)民間投資活力、提高民間投資比重。存量政策和增量政策共同發(fā)力，推動我國民間投資向?qū)嵪蛐掳l(fā)展。

　　拓寬民間投資“能投”的空間

　　市場準(zhǔn)入的公平與開放是激發(fā)民間投資活力的重要前提。我國進(jìn)行了哪些有效探索打破準(zhǔn)入壁壘？目前還存在哪些難點(diǎn)堵點(diǎn)？如何進(jìn)一步釋放民間投資潛力？

　　劉志東(中央財(cái)經(jīng)大學(xué)管理科學(xué)與工程學(xué)院院長)：近年來，我國持續(xù)推進(jìn)投資領(lǐng)域改革，多層次探索拓寬民間資本進(jìn)入渠道，在國家發(fā)展改革委內(nèi)部設(shè)立民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展局加強(qiáng)政策統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，推動重大舉措落地見效。全國統(tǒng)一的市場準(zhǔn)入負(fù)面清單管理持續(xù)優(yōu)化，民間資本參與基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)等領(lǐng)域項(xiàng)目取得重大進(jìn)展，鐵路、核電等重點(diǎn)領(lǐng)域項(xiàng)目向民間資本開放并細(xì)化參股要求，擴(kuò)大準(zhǔn)入為民間資本開拓了更大發(fā)展空間。

　　市場準(zhǔn)入范圍持續(xù)拓展。全國統(tǒng)一的市場準(zhǔn)入負(fù)面清單制度不斷完善，清單事項(xiàng)數(shù)量從2016年的328項(xiàng)縮減到2025年的106項(xiàng)，“非禁即入”普遍落實(shí)。《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)民間投資發(fā)展的若干措施》圍繞擴(kuò)大準(zhǔn)入提出針對性政策舉措，鼓勵支持民間資本參與鐵路、核電等重點(diǎn)領(lǐng)域項(xiàng)目。以核電為例，民間資本在部分項(xiàng)目中的持股比例逐步提高至20%，準(zhǔn)入政策可預(yù)期性不斷增強(qiáng)。

　　公平競爭環(huán)境穩(wěn)步改善。長期以來，民營企業(yè)在要素獲取、政府采購、招標(biāo)投標(biāo)等領(lǐng)域，存在被差別化對待的情況。通過修訂反壟斷法、招標(biāo)投標(biāo)法，專項(xiàng)清理妨礙公平競爭的政策措施，同時(shí)依托統(tǒng)一公示平臺和大數(shù)據(jù)技術(shù)，智能排查清除限制性、歧視性條款，制度性壁壘逐步破除。我國能源行業(yè)尤其是傳統(tǒng)的油氣、電網(wǎng)等領(lǐng)域，長期以來由國有企業(yè)主導(dǎo)，民營企業(yè)進(jìn)入相關(guān)領(lǐng)域的門檻較高，隨著隱性壁壘不斷破除，電網(wǎng)企業(yè)無歧視為民營新能源項(xiàng)目提供接入服務(wù)，將公平競爭落到實(shí)處。

　　配套支持力度不斷加大。整體來看，政策體系呈現(xiàn)“全周期協(xié)同”特征，在民間投資項(xiàng)目啟動階段，通過中央預(yù)算內(nèi)投資與政策性金融工具協(xié)同補(bǔ)充資本金；在運(yùn)營階段，金融機(jī)構(gòu)完善服務(wù)機(jī)制，穩(wěn)定信貸流向；在退出階段，基礎(chǔ)設(shè)施REITs渠道有效拓寬。截至2025年11月，已有14個(gè)民間投資REITs項(xiàng)目發(fā)行上市，發(fā)售基金總額近300億元，構(gòu)建起“投資—運(yùn)營—退出—再投資”的良性循環(huán)。

　　也要看到，進(jìn)一步拓寬民間投資空間仍面臨制約。例如，政策落實(shí)存在“溫差”，部分地區(qū)“重招商、輕落地”，承諾與服務(wù)銜接不暢，影響企業(yè)信心和預(yù)期；要素配置仍存在差異，在土地、能耗、數(shù)據(jù)等要素獲取上，不同所有制企業(yè)待遇不完全平等；金融供給匹配不足，間接融資體系對長期、高風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)新項(xiàng)目審慎支持，債權(quán)融資風(fēng)控邏輯與科技創(chuàng)新特性客觀存在矛盾，無形資產(chǎn)評估機(jī)制尚不健全制約了資本向前沿領(lǐng)域流動；新興領(lǐng)域規(guī)則亟待明確，投資準(zhǔn)入邊界與監(jiān)管框架尚在探索，企業(yè)面臨一定的不確定性。

　　進(jìn)一步拓寬民間投資空間，需著力推動從單項(xiàng)政策突破向整體生態(tài)構(gòu)建轉(zhuǎn)變。

　　一是強(qiáng)化法治保障與信用建設(shè)。完善民營經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法配套法規(guī)政策，建議確立剛性規(guī)則，界定設(shè)置市場壁壘等行為，構(gòu)建涵蓋公開通報(bào)、行政問責(zé)、經(jīng)濟(jì)賠償?shù)亩嗑S追責(zé)體系，并納入政務(wù)失信記錄。同時(shí)，健全投資營商環(huán)境監(jiān)督評價(jià)機(jī)制，公開典型案例并與地方考核掛鉤，形成有力約束。

　　二是著力破除各類隱性準(zhǔn)入壁壘。在招投標(biāo)、資質(zhì)許可、審批備案等環(huán)節(jié)，常態(tài)化清理妨礙公平競爭的政策措施。建立健全跨部門投訴處理機(jī)制，保障企業(yè)權(quán)利平等、機(jī)會平等、規(guī)則平等。新興領(lǐng)域加快制定清晰、透明的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)與監(jiān)管規(guī)則，防止出現(xiàn)新的“玻璃門”。

　　三是創(chuàng)新要素與金融支持。要素方面，可參考地方經(jīng)驗(yàn)，在能耗、土地等指標(biāo)分配上對民間投資設(shè)定保障比例，探索“先租后讓”、數(shù)據(jù)開放、中試平臺共享等模式。金融方面，構(gòu)建覆蓋全流程的融資支持體系，研究設(shè)立專項(xiàng)基金支持前期投入，鼓勵開發(fā)“投標(biāo)保函”“前期貸款”等產(chǎn)品，細(xì)化普惠信貸盡職免責(zé)制度，緩解銀行“不敢貸”與企業(yè)“融資難”壓力。

　　四是構(gòu)建服務(wù)型政府與良好產(chǎn)業(yè)生態(tài)。加快政府角色轉(zhuǎn)變，探索發(fā)布投資機(jī)會清單，主動梳理并推送項(xiàng)目信息。在部分新興領(lǐng)域試點(diǎn)“監(jiān)管沙盒”等包容審慎監(jiān)管模式，暢通政企溝通與反饋渠道，形成問題收集、政策響應(yīng)、效果評估的閉環(huán)管理。

　　激發(fā)民間投資“敢投愿投”的動力

　　為何近年來民間投資有所放緩？國家和地方層面推出了哪些舉措化解“不愿投”難題？如何為民間資本營造穩(wěn)定可預(yù)期的投資環(huán)境？

　　馬曉白(國務(wù)院發(fā)展研究中心企業(yè)研究所跨國企業(yè)研究室主任、研究員)：民間投資發(fā)展面臨的困境，是短期周期性與中長期結(jié)構(gòu)性矛盾多重因素交織的結(jié)果。

　　從內(nèi)外部環(huán)境來看，不確定性不穩(wěn)定性因素增多。經(jīng)濟(jì)全球化遭遇逆流、國內(nèi)市場需求不足等影響民營企業(yè)投資信心，使其傾向選擇“收縮式”經(jīng)營策略，加之面臨成本上漲、利潤下降、訂單下滑、市場萎縮和技術(shù)封鎖等多重壓力，企業(yè)對擴(kuò)大再生產(chǎn)、新增投資更加保守謹(jǐn)慎。

　　從營商環(huán)境來看，在安全檢查、環(huán)保治理、碳排放管理等方面，政策執(zhí)行還存在“一刀切”、層層加碼等現(xiàn)象。拖欠民營企業(yè)款項(xiàng)尚未完全解決，企業(yè)資金回款壓力較大，2025年末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款27.43萬億元，比上年末增長4.7%；應(yīng)收賬款平均回收期為67.9天，比上年末增加3.6天。民營企業(yè)面臨的融資難、融資貴等問題仍在一定領(lǐng)域存在，企業(yè)目前最主要的融資渠道仍是銀行貸款，金融機(jī)構(gòu)基于成本、風(fēng)險(xiǎn)等考慮，“懼貸、惜貸、慎貸”現(xiàn)象仍較為明顯，造成民營企業(yè)融資成本過高。如，某農(nóng)業(yè)企業(yè)反映，因生豬繁衍需要計(jì)劃融資300萬元用于擴(kuò)建養(yǎng)豬場，但缺乏相關(guān)抵押物導(dǎo)致必須尋求第三方擔(dān)保公司介入方可完成融資，而擔(dān)保公司擔(dān)保抽成使得融資利率由3.5%增至7%以上，每月需歸還1萬元本金和1萬余元利息。

　　針對民間投資低迷問題，我國推出一系列改革舉措。《中共中央 國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的意見》出臺，針對民營企業(yè)家關(guān)注的營商環(huán)境、政策支持、法治保障、監(jiān)管機(jī)制、輿論環(huán)境等問題提出31條政策措施。2025年民營經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法實(shí)施，以法治護(hù)航民營經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，有力提振了民營企業(yè)發(fā)展信心。《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)民間投資發(fā)展的若干措施》提出針對性舉措，進(jìn)一步激發(fā)民間投資活力。

　　同時(shí)，地方積極探索有效路徑。浙江省從提信心增預(yù)期、降門檻擴(kuò)領(lǐng)域、真公平破隱性、拓市場促升級、優(yōu)氛圍增服務(wù)等方面提出32條政策措施，2025年全省民間項(xiàng)目投資增長4.6%。四川省著力推動惠企政策、服務(wù)平臺、信貸產(chǎn)品直達(dá)民營企業(yè)，搭建全省融資信用基礎(chǔ)服務(wù)平臺，舉辦“創(chuàng)投天府·周周見”常態(tài)化投融資路演活動，拓展線上融資與股權(quán)對接的新渠道。截至2025年11月末，全省民營經(jīng)濟(jì)貸款余額2.56萬億元，同比增長7.12%；民營經(jīng)濟(jì)有貸款余額的經(jīng)營主體214.24萬戶，同比增長17.28%；普惠小微貸款加權(quán)平均利率3.88%，較上年同期下降40個(gè)基點(diǎn)。

　　為民間資本營造穩(wěn)定可預(yù)期的投資環(huán)境，需從以下幾方面著力。

　　一是持續(xù)提高政策穩(wěn)定性和透明度，讓民間投資“愿投”。制定與企業(yè)經(jīng)營活動相關(guān)的政策時(shí)，可加強(qiáng)與行業(yè)協(xié)會商會、經(jīng)營主體的溝通，充分聽取其意見。行業(yè)政策出現(xiàn)重大調(diào)整時(shí)，設(shè)置充分的過渡期和緩沖期。加強(qiáng)政務(wù)公開，將政策執(zhí)行情況、企業(yè)反饋意見等信息對外公開，為企業(yè)項(xiàng)目申請、辦事進(jìn)度等信息提供實(shí)時(shí)查詢渠道。

　　二是營造公平競爭市場環(huán)境，讓民間投資“想投”。充分尊重市場規(guī)律，減少政府對市場資源配置的直接干預(yù)，對于需要政府參與的特殊領(lǐng)域，公開發(fā)布規(guī)則明細(xì)，確保各類所有制經(jīng)營主體平等參與競爭。規(guī)范招投標(biāo)資質(zhì)要求，推動招標(biāo)單位合理設(shè)置并公開發(fā)布投標(biāo)要求，完善支持中小企業(yè)參與的政策體系，優(yōu)化招投標(biāo)程序，確保各類經(jīng)營主體公平競爭。

　　三是健全賬款拖欠長效解決機(jī)制，讓民間投資“敢投”。規(guī)范地方招商引資行為，對違法違規(guī)給予政策優(yōu)惠行為依法進(jìn)行干預(yù)，推進(jìn)全國統(tǒng)一大市場建設(shè)。加強(qiáng)政務(wù)誠信考核，對于因特殊情況確實(shí)無法履行原定支付計(jì)劃的款項(xiàng)，可及時(shí)與企業(yè)進(jìn)行協(xié)商，制定緩期支付計(jì)劃。

　　四是強(qiáng)化要素保障，讓民間投資“易投”。優(yōu)化民間投資項(xiàng)目的融資支持，可考慮制定有針對性的支持民間投資信貸政策和管理辦法，推動金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部在合理范圍內(nèi)增加不良貸款容忍度，避免“一刀切”式盲目抽貸、斷貸，降低企業(yè)融資成本。充分發(fā)揮政策性開發(fā)性金融工具作用，支持地方特別是經(jīng)濟(jì)大省接續(xù)實(shí)施重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，鼓勵民間資本通過綜合開發(fā)模式參與城市基礎(chǔ)設(shè)施等重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)。通過優(yōu)化服務(wù)、創(chuàng)新機(jī)制、盤活存量等方式解決民間投資發(fā)展面臨的瓶頸問題，加大用地、資金等政策支持，強(qiáng)化民間投資項(xiàng)目要素保障。

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