資本市場掀起“融資潮”

　　有人用“左右互搏”來形容這場資本游戲，房產商在地市與股市之間兜兜轉轉，玩得不亦樂乎。就在頻頻出擊拿地囤地的當口，一家又一家房產上市公司在A股市場掀起了“融資潮”。

　　來自Wind資訊的統計顯示，今年以來，滬深股市中的房地產類上市公司再融資熱情高漲。此前，保利地產80億元定向增發方案的獲準，助漲了房地產類上市公司增發融資的熱潮。僅僅7月份，就有新湖中寶、世榮兆業、海泰發展、招商地產、世茂股份等數十家房地產類上市公司，相繼發布再融資預案，計劃通過增發募集資金達257.38億元。房地產類上市公司今年以來擬融資總和已超過440億元。

　　與此同時，中國建筑的首發成功，也讓那些苦等近兩年、想上市融資的房地產企業看到了新的希望。據不完全統計，截至8月中旬，包括南國置業、中信地產、寶龍集團在內的30余家房地產企業正在進行A股或H股的上市計劃。

　　據了解，中國建筑作為一年多來首只登陸A股的建筑地產股，受到了市場資金的熱捧。中國建筑擬發行120億股，IPO募投項目資金規模為426億元；而最后凍結資金高達1.85萬億元。

　　近日，恒大地產董事局主席許家印表示，“隨著中國經濟的不斷好轉和國際資本市場的恢復，恒大地產將重啟IPO計劃。”

　　而萬達集團也已進入了上市的申報程序，該集團新一輪土地儲備起步于去年下半年，半年內新增7幅土地。今年上半年加大了力度，新增10幅土地，下半年計劃再新增至少10幅地，全年新增土地儲備目標超過1000萬平方米。

　　除此之外，復地集團、首創置業等多家H股上市公司也表示，回歸A股的計劃也將重新啟動。

　　業內人士預計，下半年房地產企業將加大新開工力度和土地購置的規模，因此，對資金的需求將膨脹。而負債率一向偏高的房地產企業，尋求各種方式的融資，將變得較為迫切。而現在，樓市和股市都已經逐漸走出低谷，這為房企尋找資金提供了便利的條件。

　　融資與房價的怪圈

　　不難發現，融資拿地與房價之間確實存在一個“對賭”的怪圈。當樓市、股市趨向好轉，房地產公司上市或增發數量勢必將越來越多，而這又在一定程度上助推房地產價格繼續上漲。

　　事實上，能夠通過資本市場順利融資一直以來都是房地產企業“圈錢”的原動力。安華證券房地產分析師許東指出，開發商上市融資后，用一大部分資金去買地；而圈到地之后，該房地產企業會備受投資者追捧，股價隨之攀升；再融到資后，房地產企業又將資金投入到土地市場，并且因有錢在手，不惜花重金買地，非理性囤地也推高了地價，地價的抬升則又會助長房價。

　　一直以來，國內房地產行業都保持著非常高的資本回報率，巨額的項目回報相對于很少的資本金，使得該行業的資本回報率高達100%到400%，而一般項目2到4年的建設期，使得投資者和開發商在短短的幾年，從房地產項目中取得了巨額的利潤。與此同時，房地產開發的整個過程始終伴隨著融資的沖動。

　　正是由于“高利潤”、“高融資”的行業特性，讓這場開發商的資本游戲顯得似乎順理成章，但這背后隱藏的風險不容小覷。