2010年A股市場“前高后低”。上半年隨著市場流動性復蘇，在政策面明確和年報、一季報業績高增長推動下，市場在流動性和盈利預期的雙重推動下震蕩上行；而下半年由于政策面的不確定，樂觀的盈利預期面臨回落修正，同時流動性邊際遞減，市場面臨調整回落風險。我們認為，2010年滬深300指數核心運行區間在(3400，5000)，對應上證指數運行區間為(3000，4600)左右。

　　英大證券：堅持就是勝利

　　歐美經濟：歐美等發達國家史無前例的大規模救助及經濟刺激計劃最終產生了積極效果，隨著去杠桿化進程的推進，消費者信心的恢復，歐美等國經濟衰退的堅冰已漸漸消融，復蘇的綠芽正待破土而出；

　　中國經濟：2010年，出口恢復，投資平穩，消費再接再厲，三駕馬車齊力拉動中國經濟增長。預計2010年我國出口增速將明顯恢復；投資由于中央及地方基礎設施投資項目的連續性以及對經濟復蘇的期望，政府及民間投資均有望保持平穩增長，擴大內需依然是宏觀政策的重要目標；而我國二三線城市的消費升級才剛剛啟動潛力依然很大，所以預計2010年消費有望再接再厲。

　　流動性：歐美恐難快收，而2010年熱錢流入和儲蓄搬家能夠持續為國內市場注入流行性；業績：上市公司利潤逐漸恢復增長，有助于降低A股市場整體估值水平。

　　市場研判：震蕩上行概率較大。從估值水平、市場情緒、監管層態度、經濟環境以及全流通市場帶來的利益一致性等幾個方面來看，A股市場震蕩上行、重心不斷上移的概率較大，但上漲速度會放緩。

　　西南證券：資本解放后的中國價值重估

　　2010年是全球經濟復蘇并穩固的關鍵年，保持政策的連續性是2010年經濟的重要方針，預防并管理好通脹也是穩定經濟刺激成果的重要舉措。因此，2010年也是刺激性經濟政策逐步退出的關鍵時間窗口，2010年經濟季度數據可能出現前高后平態勢，全年保持9.3%左右的增長速度。

　　2010年我們預期銀行業績增長16%，中石油受消費增長以及高油價影響，預期增長15%，其它A股受益于經濟復蘇出現15%的增速，合計利潤有望保持14.55%的小幅增長。因此，在收緊流動性過程中盡管市場存在比較大的壓力，但仍然具備較高的估值底線。按照15-22倍PE計算，市場市值總額有望達19.7-28.9萬億，相比目前的24萬億，預期有-18%-20%的震蕩空間。市場核心價值區域在2700-3960點，極端漂移區域在2400-4200點。

　　2010年我們看好金融、地產、汽車與軌道交通、裝備制造和食品飲料、醫藥、紡織服裝中的品牌消費，有色金屬和煤炭、石油天然氣也具備了良好的投資價值。

　　安信證券：盛衰相繼

　　全球主要經濟體的經濟復蘇過程均已進入V型右側，我們預計，基于存貨調整和經濟主體的適應性預期，2010年全球主要經濟體的GDP增速都會觸及前期均值，之后出現分化。從消費、投資和出口三方面進行分析，我國投資與出口占GDP的比重似乎已經或者正在走過拐點，如果消費不能快速上升，中國經濟出現臺階式減速的風險正在加大。