我們擬從以下幾條主線尋找投資機(jī)會(huì)：投資拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)、消費(fèi)升級(jí)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、周期性行業(yè)復(fù)蘇。綜合估值因素，我們建議重點(diǎn)關(guān)注鋼鐵、建筑、銀行、醫(yī)藥、信息服務(wù)、食品飲料、商業(yè)、航運(yùn)、化工、煤炭。

　　信達(dá)證券：無(wú)限風(fēng)光在險(xiǎn)峰

　　高失業(yè)率以及當(dāng)前非常低的通脹水平，通脹預(yù)期也遠(yuǎn)未形成，這都使得美聯(lián)儲(chǔ)及美國(guó)政府敢于將非常規(guī)的刺激措施及極度寬松的貨幣政策繼續(xù)堅(jiān)定不移地實(shí)施下去；預(yù)計(jì)我國(guó)2010年GDP增速能夠達(dá)到9%-9.5%左右，CPI數(shù)據(jù)在2010年二季度才能到3%左右，全年數(shù)據(jù)大致在2%-3%。出口數(shù)據(jù)回升為經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)增長(zhǎng)”打下了基礎(chǔ)，這有利于企業(yè)投資的復(fù)蘇。農(nóng)民土地資本化將成為我國(guó)“后三十年”經(jīng)濟(jì)發(fā)展的原動(dòng)力，國(guó)民消費(fèi)將成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的首要?jiǎng)恿Α?/p>

　　估計(jì)2010年上市公司業(yè)績(jī)能夠?qū)崿F(xiàn)15%-20%的增長(zhǎng)，2010年上證綜合指數(shù)運(yùn)行的區(qū)間在2500-4500點(diǎn)。同時(shí)，鑒于眾多不確定性，可能會(huì)出現(xiàn)藍(lán)籌板塊波瀾不驚，主題投資大行其道格局。首先，城市化進(jìn)程加快、消費(fèi)升級(jí)等因素刺激下的房地產(chǎn)、汽車、家電、零售、醫(yī)藥、食品、服裝等可關(guān)注，農(nóng)業(yè)機(jī)械、種業(yè)值得另類關(guān)注。其次，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)需求下的低碳、電子信息、環(huán)保、新能源、創(chuàng)業(yè)板也可關(guān)注。最后，大宗商品類依然是重要的避險(xiǎn)工具。值得一提的是，世博會(huì)、迪士尼、海南國(guó)際旅游島等主題投資機(jī)會(huì)也值得關(guān)注。

　　大同證券：經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中的弱勢(shì)市場(chǎng)

　　中國(guó)處于世界經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)端，依靠過(guò)度儲(chǔ)蓄來(lái)增加投資，工業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩，以致過(guò)度依賴外貿(mào)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)本身也處于嚴(yán)重失衡，因此，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型勢(shì)在必行。目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整方向是，內(nèi)需戰(zhàn)略加中西部大發(fā)展戰(zhàn)略。

　　2010年A股市場(chǎng)整體將是結(jié)構(gòu)性調(diào)整市，整體呈箱形震蕩，箱體上下限為2100-3800點(diǎn)。由于當(dāng)前上證指數(shù)在3300點(diǎn)左右，處于箱體頂部位置，所以2010年總體方向是震蕩向下。如靠近箱底，可能再次引發(fā)反彈行情，全年可能是反彈——回落——反彈格局。

　　從上世紀(jì)九十年代開(kāi)始，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展就伴隨著需求拉動(dòng)和結(jié)構(gòu)型通貨膨脹，而且在未來(lái)更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)也仍將存在。但在近一年之內(nèi)，我國(guó)將會(huì)面臨貨幣供給沖擊所造成的成本推動(dòng)為主的混合型通貨膨脹。具體將表現(xiàn)為：原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格及大宗商品價(jià)格高企推動(dòng)PPI快速上漲，而CPI將表現(xiàn)為溫和上漲。隨著中上游產(chǎn)品價(jià)格不斷攀升，下游利潤(rùn)率受到較大影響。在未來(lái)一段時(shí)間，投資者可將關(guān)注重點(diǎn)重新轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)鏈中上游。

　　東吳證券：行情在反復(fù)中上揚(yáng)

　　總體看，2010年將是2009年以來(lái)行情的延續(xù)，市場(chǎng)會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況繼續(xù)前行，整體上我們保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的判斷：經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展會(huì)逐步降低市場(chǎng)估值水平，提升A股市場(chǎng)投資價(jià)值；而調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)會(huì)為資本市場(chǎng)帶來(lái)眾多投資機(jī)會(huì)，同時(shí)新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和推進(jìn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)新的亮點(diǎn)，從而在資本市場(chǎng)產(chǎn)生一系列機(jī)會(huì)。不過(guò)在樂(lè)觀的同時(shí)我們也認(rèn)為投資者要保持足夠的謹(jǐn)慎，一方面全流通來(lái)臨和國(guó)際板的推出會(huì)從整體上降低國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的估值標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)2009年市場(chǎng)良好表現(xiàn)使得眾多個(gè)股股價(jià)已經(jīng)透支了未來(lái)的成長(zhǎng)。

　　2010年A股市場(chǎng)估值將會(huì)繼續(xù)保持合理水平，我們認(rèn)為2010年市場(chǎng)P/E對(duì)應(yīng)的常態(tài)區(qū)間為20-25倍，對(duì)應(yīng)上證綜合指數(shù)為3200-3980點(diǎn)，滬深300指數(shù)的空間為3500-4375點(diǎn)。但是由于股指期貨的推出或經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的復(fù)雜性等因素影響，指數(shù)存在超預(yù)期可能，因此2010年國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)估值P/E水平拓展運(yùn)行區(qū)間在18-29倍左右的水平，對(duì)應(yīng)的上證綜合指數(shù)運(yùn)行空間為2900-4650點(diǎn)，滬深300指數(shù)的運(yùn)行空間為3150-5100點(diǎn)。