再談監管

　　在史美倫看來，A加H同時上市的成功有賴于內地股權分置改革的推進。

　　記：你覺得股權分置改革成功嗎？到目前為止能下這樣一個判斷嗎？

　　史：我感覺是一個完成的概念，是否成功要看以后才能做判斷。但是這一步走得很艱難，很不容易，是個很大的突破。能走出這一步本身也可以說是成功，而且市場上普遍有認受力，大家都認可了，很多企業都做了。沒有一個政策是十全十美的，總是要平衡，平衡的意義就是有些地方需要妥協，總要有些不同的考慮。

　　記：也有人認為股權分置改革并沒有解決根本問題。

　　史：不解決全流通(股權分置改革)，那個包袱會越來越大。前些年主要是解決這個問題，不可能所有的問題同時解決，總要有先后，現在我感覺還是很及時，不能再拖了。

　　記：在你看來，還有哪些問題沒有解決？

　　史：上市公司的質量問題、高管人員圈錢、大股東占用上市公司資金仍然是很嚴重的問題，我看到證監會現在也很重視這個問題。執法也很重要，因為監管的含義就是制定法律和執行法律，為市場提供比較清楚(clear)確定(certain)的法律，不能朝令夕改。

　　史美倫來內地任職時，正值股市大辯論之際，吳敬璉曾直言，中國股市連賭場都不如。 因為違規成本過低，在一定意義上，違規得到了“鼓勵”。而5年后，有人認為，這一問題已得到實質性解決。

　　史：和以前比，現在信心來了，整個市場的氛圍好了，做改革也容易了。這方面是好的，但不能說現在就沒有問題，我的同事們也知道，還是有很多問題。造成億安科技等事件的體制性問題還是不能忽視的，誰也不敢說以后沒有丑聞發生。

　　記：曾經很亂，比如5年前？

　　史：是比較亂，但是挑戰就是要理順這些。

　　史美倫在任期間，監管力度加大，被當時的媒體形容為“監管風暴”，億安科技、銀廣廈、藍田股份等等，股市的一個個泡沫被戳穿。

　　記：現在回想起來，那些案件是否令你感到吃驚、不可思議？

　　史：我倒不是驚訝這些事情發生，只是驚訝于它的深度和廣度。香港也有丑聞，可是香港的地方小，我就說過，我們坐在中環，所有的公司都能看到，可是在北京，你能看到遼寧陜西山西云南的公司嗎？所以中國證監會的工作也比較復雜，要考慮的事情也比較多。

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