295只涉股基金今年全線虧損———

　　指數基金領跌眾基金

　　指數基金無疑是重災區，和市場中大盤股遭拋棄、中小盤股相對較為抗跌的態勢相似，業績相對稍好的指數型基金多為跟蹤中小企業板、深市中小盤股票的品種，而業績最差的毫無疑問肯定是跟蹤上證50指數成分股那些大藍籌的品種，而跟蹤滬深300指數的則排名居中。

　　造成指數基金嚴重虧損的原因是，由于指數型基金的投資策略基本上都是用較重的倉位力爭復制所跟蹤的指數，所以，在大盤一路向下的明顯下跌趨勢中，股票倉位超過90%的指數型基金就必然會加速下行。

　　盡管指數基金一瀉千里的態勢讓投資者失去了信心，但一旦大盤止跌企穩，指數基金的反彈也會比較迅速,這同樣與其較高的倉位相關。

　　但中國銀河證券基金高級分析師王群航認為，指數型基金只在牛市有投資意義，在下跌和震蕩市中均沒有投資意義。

　　績差公司浮出水面避免基金公司臭彈陣

　　與被動投資的指數基金不同，主動投資的基金相對來說對風險回避更加迅速，但不幸的是，仍然有眾多主動投資型基金在今年表現得非常不盡如人意，且績差基金比較扎堆集中于幾家公司。

　　晨星公司截至3月14日的業績排名中，今年以來收益在-20%以下的主動投資型基金共有22只，其中大成基金旗下有4只，景順長城基金旗下有3只，而融通基金和諾安基金各有2只，這些基金公司旗下基金出現群體性落后，特別是像大成基金旗下總共只有7只主動投資型開放式基金，卻有超過一半業績糟糕，給投資者提了個醒，那就是一定要避開集體績差基金公司的“地雷陣”。

　　在上述這四家基金公司中，有一些基金公司運作上的缺陷是顯而易見的。像諾安基金旗下的幾只基金在去年年末曾經重倉中國平安和浦發銀行，可想而知，在1、2月這兩只股票由于“融資門”事件股價直線下降的情況下，諾安的基金系是最大的受害者。

　　另外像景順長城，其主要的投資風格和投資理念是長期投資并看好大盤藍籌股前景，因此，在這些股票弱勢的行情中，該公司旗下基金自然表現得差強人意。另外，如果一家基金公司旗下的眾多品種出現集體疲軟的情況時，有可能代表著這家公司整體投研判斷上的偏差和對市場大勢判斷的錯誤，因此，此類公司旗下的基金應該堅決回避。

　　保本基金其實不�！氨尽�

　　市場中僅有4只保本型基金也均出現虧損。王群航認為，保本型基金根本就不是“保本”。所謂的保本只是保證本金，同時要求投資者從發行開始一直到封閉期結束后，基金公司才能夠保證其本金不損失，如果在運行其間申購和贖回，均不保證本金安全，同時高達2%的贖回費也讓保本基金失去意義。所以，投資保本基金的投資者一定不能被保本型基金名稱的假象所困擾。

　　大盤見底后如何買基金

　　雖然現在判斷大盤即將見底還有些為時過早，但通過今年以來開放式基金的表現來看，一旦大盤企穩，一些基金的投資機會還是非常明顯的。

　　首先，中小盤基金和投資中小盤股票的基金較為占優。雖然大盤藍籌股超跌，但市場內眾多人士均不認為它們會在后市企穩后有較大的表現，而今年市場的熱點還會是中小盤股票，因此，小規模的基金在投資選擇上的傾向性會使得它們能更好地把握投資機會和投資主題。

　　第二，挑個擁有眾多績優基金的好公司風險相對較小。在表1中，可以清楚地看到華夏基金公司旗下幾只產品的優異表現，其中華夏的大盤精選更是跨越豬、鼠兩年的金牌基金。第三，在今年以震蕩為主的市場中多關注以前曾經在熊市中有過良好業績的基金經理管理的基金。目前投資者對今年基金收益的預期仍然偏高，相對于2003年、2004年熊市時基金的收益，投資者不妨去尋找在下跌市場中更有辦法的基金經理管理的基金。

　　私募基金分化加大

　　據本報消息，原上投摩根投資總監呂俊創辦的從容投資已經聯合平安信托發行其第一期產品，本周將在上海進行首次說明會，3月23日將在北京舉辦說明會。據了解，其最低募集起點為300萬，由于首期發行只有49份，所以客戶意向相當強烈。這除了呂俊的影響力外，最大的原因還是由于與同時下公募基金的業績相比，私募基金正展現出極強的競爭力。

　　與公募基金損失慘重的同時，一批私募基金卻取得了突出的業績，像深國投星石2期等少數幾只信托計劃能夠實現3.2%的正回報，這在下跌市中應該是比較難能可貴的。據業內人士介紹，由于私募基金的機制更靈活，其在倉位控制上要遠遠好于公募基金，一直私募基金的倉位在市場不好的情況下可以達到10%以下，這是公募基金無法做到的控制風險手段。上周更是有傳聞稱證監會對公募基金公司進行窗口指導，要求他們將自己旗下的股票型基金的股票倉位保持在70%以上。(楊毅沉）