專家就未來這段時間中國股市的走向進行判斷

　　主持人：“好，剛才其實我注意到，張先生也專門提到了中國資本市場的一種發展的情況，你也提到了希望政府能夠通過更多的擴容，包括華生先生也是認為這樣，通過這種供求關系的這種變化，這種平衡來改變目前一些不健康的問題，那么現在我們也準備了這樣一個短片，這個短片里也對最近這段時間，中國資本市場一個快速發展的情況，做了一個簡單的回顧，一起來了解一下。”

　　2007年的中國股市依然是全球資本市場發展最強勁的市場，在今年1-10月中國股市新股擴容高達5000億元，為2003年-2006年總和，并超過美國和英國今年IPO融資額(510億美元和430億美元)，而跟國際上普遍的30%的增長率相比，即使有所調整，它的漲幅也相當驚人，在這背后，同時也伴隨著投資者的逐漸成熟，一個多渠道，多層次的資本市場正在形成。

　　主持人：“其實從去年開始的這一輪大牛市也好，從我們進行的股份制，股權分置的改革，通過擴容，中國資本市場出現的很多的情況都是前所未有的，那么對于擔負著這個調控的重任的政府部門來說，也是一個需要進行一個重新學習的過程，那么在兩位看來，什么樣一種學習方式和手段，才是最大程度上能夠減少這個學習的代價？”

　　張衛星：“我個人理解就是擴大市場規模，而且應該在非常短的時間里面，迅速地把中國股市的規模做大，因為我們現在比別的國家要缺乏很多，就是我們股票的市場的數量也少，股票的家數也少美國合起來有幾千家公司，印度有上萬家的公司，我們中國大概現在只有一千七百家，而且其中還只有1/3左右是真正在投資者手里面流通的股票，這個比例是全球最畸形的一個股市，就這種供求關系是全球最畸形的，所以我們才能有了中國，全球最高的市盈率，這個市盈率現在我們是全球最高的市盈率，這個股價的股指水平，也是最高最高的一個股票，那么這種高估值的，和高市盈率股票肯定是有風險的，雖然說我們可以用我們中國經濟的高速發展來對沖一部分風險，但是如果你調控不好，就是說我們經濟發展速度越快，我們的這個制造的泡沫和這個風險就制造的也會越大，所以一定要解決的問題，就是整體的宏觀供求，那么在這點上，比如說我們看到，我個人看到像這個中小企業板，包括創業板在積極籌備，我認為都是好的現象，另外一個國有堅持，應該是有一些好的辦法和思路。”

　　主持人：“那么在華生先生看來，應該采取什么樣的一種調控的方式，才是更有效率的。”

　　華生：“我覺得這個衛星的觀點我基本上贊成，就是說管理層可能更重要的要利用市場本身的力量，讓供求比較平衡的發展，因為供求比較平衡的時候，這樣的股指它會比較合理。”

　　主持人：“那么我們注意到最近的一個開戶數是這樣的，11月6號的時候，滬深A股新增的開戶數是將近154000戶，創出了8月22號以來兩個月的新低，所以有很多人就因此做出一個判斷，說這個人氣和信心都會因此受到很大的影響，那么在節目最后，我們還是希望兩位能夠對最近這段時間，在未來這段時間，中國的股市可能的一個走向，能不能告訴我一個你們的基本的判斷，最難回答的問題。”

　　張衛星：“對，預測股市是一個最難的問題，我個人認為，這個中國股市首先的一點，尤其到了這種相對的高位以后，因為我們的這個市場的制度的結構，包括我們有一個政策市，里面有一個政府來管理的干涉和影響這個市場，所以漲跌幅度都是有限的，這一點上，其實從某種意義上來講，也是我們的一種風險比較低的狀況，現在美國和其他一些歐洲股市，在沒有一些，就是完全市場，就是說政府的影響力比較小的情況下，它的這個股值的漲跌幅度有時候非常驚人，我們經常在看到歐美的一些股市的漲跌幅度，能夠記錄的漲跌幅度跌了70%的股指，7、80的股指，這種次數很多，中國現在還沒有這種現象的出來，所以這點上就是有政府的干涉，所以我覺得跌的空間是有限的，難道上漲也確實，我覺得也有限。”

　　主持人：“這是你對未來一個基本的判斷。”

　　張衛星：“對。”

　　主持人：“那么華生先生。”

　　華生：“就是這次調整，應該說從總體上說是正常的和健康的，在我們市場指數已經漲了這么多的情況下，出現這樣的調整，將來大家應該越來越習慣，越來越熟悉，那么這個調整如果是比較扎實，這個有一個比較扎實的調整的話，那么這樣給明年、后年下面的可持續發展就留下了余地和空間，所以原來我擔心的也是說，如果今年這個沒有一個象樣的調整，不能打一個扎實的基礎，那么我們的這個市場在將來泡沫的破滅就很難避免，而那個是我們都不希望看到的。”

　　主持人：“好的，謝謝華先生，也謝謝張先生，雖然在今天的節目里面，剛才華先生也說了，兩位都說了很多大家誰都不愛聽的話，但是我想在這個時候，可能正是這些逆耳忠言可以讓我們做一個更加理性的判斷；相反那些大家愛聽的甜言蜜語反而讓我們做出很多錯誤的選擇。”

　　(主編：張凱華 記者：付豫 攝像：張明)

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