東京證券交易所常務執行董事清水壽二日前表示，中國股市和當年處在泡沫經濟中的日本股市“有很接近的地方”，但是否存在泡沫，“誰都說不好”。

　　在出席“2007中國國際資本市場論壇”間隙，清水壽二表示：“中國股市當前行情高漲，可能和東京當年有很接近的地方———東京在泡沫經濟的時候，市值超過了紐約；全球十大銀行中，有好幾家日本銀行；股價一直上漲，隨時買都能賺錢；房價上漲也很快。當初日本也和現在的中國一樣，資金都流入到樓市和股市中去，經濟非常非常好。但現在中國是不是泡沫經濟，誰都說不好，就像格林斯潘所說，如果不崩潰，你永遠不知道現在是不是泡沫。”

　　他介紹說，目前日本投資者“非常強烈地希望投資中國市場”，不僅關注A股，也關注H股；不僅關注股票，也關注ETF。“出于投資多樣化以分散風險的需要，日本投資者關心全球各個市場，但是，中國現在非常熱，所以他們對投資中國很感興趣。當然，‘泡沫經濟’一詞經常被提起，但經濟增長是周期性的，投資也是一個長期的過程。日本投資者對中國非常有信心，所以對投資中國很感興趣。”

　　上世紀90年代以來，全球交易所就掀起了一股合并風潮，前不久，紐約證券交易所并購了泛歐交易所。清水壽二認為，因為政策方面的原因，亞洲各交易所在股權層面的合作顯然不如歐美那樣方便，但亞洲交易所“更要團結起來”。他認為，相比歐美交易所習慣自己做“老大”的模式，亞洲交易所應該通過“互贏”的模式團結起來———不一定要像歐美一樣進行并購，但業務上可以通過互補打出自己的特色，進而聯手開發和建設亞洲的金融市場。“今后，我們要和上海、深圳、韓國、新加坡交易所進一步開展合作。”

　　與紐交所、納斯達克和港交所相比，東交所在開展中國市場業務方面的進展顯得滯后。“為何在日本上市的中國企業非常少？很多人都問我這個問題。”清水壽二認為，中國企業強勁發展之時，美國市場表現很好而日本卻在經歷泡沫經濟崩潰的痛苦，正是這個時代背景，使得中國企業更傾向于選擇市場形勢更好的紐約、倫敦和香港。“雖然東交所是目前排名全球第二的交易所，但是中國企業對紐約、倫敦、香港的認知度更高，我很理解但也感到很遺憾。”清水壽二表示，日本經濟終于在4年前走出低迷，因此現在對中國企業來說，東京也是一個不錯的選擇，并且，在經過10年低迷期后，東交所的上市政策進行了調整，上市門檻有所降低。

　　清水壽二認為，東交所比較歡迎的中國公司有兩類：一是留日歸國創業者創辦的公司，二是與日本業務往來較多的公司。在他看來，這兩類企業在日本上市對企業自身顯然更有價值，他們也更理解日本的資本市場。

　　剛剛過去的一年時間中，亞洲傳媒和中國博奇兩家中國公司實現了在東交所的掛牌上市。據清水介紹說，東交所創業板市場平均市盈率65-70倍，亞洲傳媒獲得了23倍發行市盈率的定價，上市后股價在3個月內上漲了3.5倍；主板市場平均市盈率20-25倍，中國博奇發行市盈率20倍，股價上市后的表現也頗為不俗。(記者 周翀)