價格發現功能尚不具備

　　就股指期貨對現貨指數的價格影響，國泰君安研究所專門以4月16日至5月16日的20個交易日，股指期貨與現貨指數1分鐘、3分鐘和5分鐘周期價格數據進行序列相關性檢驗，做了一個研究。得出的結論是：目前股指期貨的價格領先現貨價格2至3分鐘。

　　而目前，就世界其他市場通常而言，期貨價格存在比較明顯的領先關系，領先時間大約為5~45分鐘，價格發現作用明顯。

　　對于國內股指期貨與國外市場在價格發現方面的差距，海通證券金融工程分析師周健告訴《財經國家周刊》，主要是由于前期券商、基金等市場中的“非投機”力量未被允許入場，雖然資金量和成交量已經維系了市場運行，但仍是“大散戶”主導。

　　中金所5月13日披露，已受理并批準了首批套期保值編碼以及相應的套保額度，這意味著機構投資者將可通過股指期貨市場進行套期保值。

　　機構的進入，是否會改善此種局面，尚待驗證。（曲瑞雪 栗新宏）