增發催生牛股 下一只三安光電有跡可循(2)

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　　參與增發炒作的短中長“三板斧”

　　華泰聯合證券分析師馮偉指出，增發概念炒作對我們投資的啟發是：定向增發的投資機會更多來源于增發的題材而不是未來盈利能力的改善。因此，定向增發最好的投資時機主要集中在定向增發的進程中。

　　短線：把握時間點潛伏

　　上市公司定向增發需要經過董事會預案、股東大會通過、證監會批準、增發股上市幾個步驟。董事會預案日、股東大會通過日、證監會批準日、增發公告日是重要的炒作時點。定向增發若通過了董事會和股東大會的批準，證監會批準的可能性很大，可以不考慮證監會批準日前后的機會。

　　另外，在董事會預案出來后，若前期漲幅較大，股價出現短線大幅回調的個股，此時買入大多會有超額收益。

　　中線：預案與股東大會間介入

　　由于定向增發具有決定性的因素均在董事會預案和股東大會決議上得到釋放，因此，股價在董事會預案日到股東大會決議日之間有個提前上漲的現象，所以建立定向增發中長期投資組合的最佳持有時機之一，就是在董事會預案日和股東大會決議日之間介入。

　　長線：從預案介入至增發結束

　　馮偉指出，按照累計超額收益率比較，從董事會預案日持有定向增發股票到增發公告日結束，組合累計收益率是最高的，尤其在熊市中具有較好的抗跌性。在牛市中，增發題材往往會受到市場資金的青睞。由此，中長線投資的另一個最佳持有時間就是在董事會預案日到增發公告日期間。