增發催生牛股 下一只三安光電有跡可循

　　2006年5月8日，證監會頒布并實施《上市公司證券發行管理辦法》，市場再融資功能迅速恢復。這也刺激了增發股在2007年的牛市中掀起了一股熱潮。業內人士告

　　訴記者，由于處在牛市之初，機構或大資金難以從二級市場拿到足夠的籌碼，原來的“燙手山芋”也都變成了“香餑餑”。在今年結構性牛市中，5月以來增發概念股相繼成為市場爆炒的對象，成飛集成、江特電機、鼎盛天工、領先科技、*ST威達、新希望等個股，股價無不都漲翻天。而今年10月后，A股成交量屢創歷史新高，增發預案也再創新高，僅11個交易日多家公司就拋出了13例增發方案。申銀萬國分析師于旭輝認為，在每輪大牛市的開始，都將出現增發融資的大爆發，同時從中產生出了不少牛股。在此《每日經濟新聞》記者將為投資者深度剖析增發牛股的炒作脈絡和利益鏈條，同時奉上增發股的選股秘笈。

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　　剖析三安光電增發炒作利益鏈條

　　據Wind資訊數據統計，今年以來，兩市共有266家公司提出了增發預案，在大盤下跌的上半年，僅有139家公司推出增發預案；自7月以來，市場探底后出現大幅拉升，截至10月22日，三個半月左右就有127家公司推出增發預案。其中有110家以上跑贏同期大盤，持續暴漲的公司也不在少數。增發持續放量成為市場進入牛市的“信號彈”之一。

　　定向增發提升內在價值

　　東北證券分析師諸利達告訴記者，增發個股表現之所以如此強勁，與公司短期內業績大幅提升或注入的產業前景向好有關，尤其是資產注入帶來的盈利增長與估值提升預期，成為股價持續上漲重要的驅動因素。現在定向增發規定發行的股份12個月內不得轉讓，這就減輕了擴容壓力。同時優質資產注入為上市公司帶來盈利能力、經營業績的大幅提升，從而使個股更有投資價值。

　　《每日經濟新聞》記者將以三安光電為例，深度剖析增發概念炒作背后的利益鏈條。

　　三安光電增發利益鏈條

　　股價提前異動：漲幅125%

　　2009年12月23日ST三安順利摘帽變身為三安光電。公司股價在1月23日摘帽前一個月就出現一波高達40%的漲幅，股價也被推至12元以上的高位。而后橫盤僅五個交易日，從14元躥升至停牌前的18.11元。

　　增發方案出爐：股價短期調整20%

　　停牌4個交易日后，2月23日三安光電的增發方案出爐。公司擬不低于12.44元/股，非公開發行不超過5000萬股，公司股價當日被封于漲停板。但隨著增發方案見光，公司股價短期回落幅度超過20%。

　　股東大會通過：漲幅35%

　　3月17日，公司股東大會順利通過增發方案。股價早已在3月10日至3月17日間從17元躥升至23元左右，漲幅35%。

　　證監會通過：橫盤整理

　　8月19日，增發方案獲得證監會通過，經過5個月的等待，公司股價早已躥上25元左右的平臺，為公司的增發鋪平了道路。

　　發行完成：漲幅20%

　　9月30日，三安光電發行完成，而這時公司股價已達30元以上。在獲得證監會通過后一個多月時間內，上漲了20%，這也間接提高了三安光電的發行價格，最終以26元/股的價格發行了3150萬股。

　　發布利好提升股價：股價漲幅一倍

　　因為非公開增發完成后有一年的鎖定期，此期間，公司利用各種利好消息來維持股價高企。2009年底，三安光電發布消息，公司將投資120億元在蕪湖建立LED產業鏈，這刺激公司股價在一個月內上漲近一倍。

　　高送轉為解禁護航：股價漲幅30%

　　今年2月9日，三安光電拋出了10轉10的送轉方案。在擴張股本的同時，公司股價也急劇上漲，復權價一度接近100元。有業內人士指出，上述鏈條即為增發初始到增發股上市的整個利益鏈條，而最后一步便是增發限售股解禁套現。今年9月29日，三安光電原發行的3150萬股經送轉后，變為6300萬股上市流通，公司復權價為88元，相比26元的增發價，盈利達到238%。

　　減持浪潮襲來：解禁第一天便減持

　　解禁后的第一天，今年9月30日，大宗交易平臺以44.2元/股的價格成交148萬股，隨后10月14日，大宗交易平臺再以42.53元/股的價格成交600萬股，顯示出增發參與機構套現非常積極。同一天，三安光電以30元/股非公開發行1.01億股也順利完成，這意味著公司開始了新一輪的利益鏈條循環。