B股“一陽指” 點出價值還是戳到痛處

　　B股市場昨日表演“一陽指”行情，這種“突發(fā)”性的大幅上漲，是在告訴市場相對A股處于全折價狀態(tài)的B股還有投資價值呢？還是在提醒市場，面對越走越近的國際板，B股市場的制度性變革已經(jīng)刻不容緩？

　　大漲背后有何玄機

　　B股指數(shù)8月24日大幅上漲

　　進入本周以來，滬深股市A股的走勢可謂波瀾不驚，但是B股的行情就大不一樣了。本周二，滬市B股自中午時分開始快速上漲，一度漲幅達到8.88%，深市B股也達到了3.23%。到收盤的時候，兩市B股大盤還分別有5.06%和2.77%的漲幅。盡管現(xiàn)在B股的規(guī)模不大，B股股票在各綜合指數(shù)中所占的權(quán)重也很小，但它畢竟是一個相對獨立的品種，大幅上漲自然有特殊的原因。

　　其實，B股的走強并非現(xiàn)在才開始。今年滬深A(yù)股是在7月初見底并展開反彈的，但B股則在5月中旬就開始上漲了。到目前為止，今年滬深兩市B股指數(shù)的最大漲幅分別是35.10%和35.53%，而且其中深市B股指數(shù)已經(jīng)比去年年底的位置要高出10.44%。B股領(lǐng)先A股上漲，并且漲幅又明顯大于A股，這種狀況在過去也經(jīng)常出現(xiàn)，但是由于現(xiàn)在A、B股的規(guī)模相差十分懸殊，兩者之間也很難形成真正意義上的聯(lián)動，因此這種狀況就不是太為人所關(guān)注。但不管怎么說，B股所呈現(xiàn)的相對強勢是事實，對于它的大漲，還是有必要追問一下為什么？

　　這幾年來，B股幾乎每隔一段時間都會出現(xiàn)一波比較有力的上漲。特別是在A股市場實施股權(quán)分置改革以后，B股爆發(fā)行情的頻率進一步增加了。原因就在于，自從H股有了很大的發(fā)展以后，B股作為中國資本市場上內(nèi)地企業(yè)吸收外資的窗口功能被大大削弱了，它已經(jīng)多年來未進行融資與再融資，也沒有開發(fā)機構(gòu)投資者參與，在市場上顯得十分另類。也因為這樣，人們的一致預(yù)期是，隨著股權(quán)分置問題的解決，B股問題也就提到了日程上，一定會引起各方面的關(guān)注，從而導(dǎo)致相關(guān)政策調(diào)整，并且在市場層面予以解決。

　　過去，人們想得比較多的是，隨著人民幣匯率改革的推進，人民幣在資本項目下實現(xiàn)自由兌換是早晚的事情，而這樣一來也就意味著B股將會和A股合并。鑒于B股價格普遍比A股低一半左右，因此B股制度的改革，也就意味著其價值的再次發(fā)現(xiàn)。近幾年來，幾乎每次B股出現(xiàn)上漲，都與B股改革的傳聞有關(guān)，甚至一些上市公司出于財務(wù)目的進行回購B股的操作，也會引發(fā)整個B股出現(xiàn)行情。