俄羅斯未來的發展仍靠能源(2)

　　從總體看，在政府反危機措施的作用下，2009年俄羅斯銀行部門出現了一些積極的變化，主要表現在：銀行的資本充足率提高，基本克服了流動性嚴重不足的問題；銀行存款尤其是居民存款穩步增長；對實體經濟的貸款逐步恢復；通貨膨脹率和銀行再貸款利率降低。

　　在貨幣指標上，2009年1～11月，俄羅斯廣義基礎貨幣量減少6.5%，截至12月1日，廣義基礎貨幣總量為52182億盧布。1～11月，M2(現金＋活期存款＋定期存款，非支票性儲蓄存款)增加6.1%，但是M2中的結構發生了變化：M0(現金)減少5.1%，本幣存款增加10.4%，其中居民盧布存款增加16.7%，非金融機構盧布存款增加5.2%，結果導致M0在M2中所占的比重減少2.9個百分點。1～11月，外幣存款增加16.4%，截至2009年12月1日，外幣存款在M2X(廣義貨幣量加外幣存款)中所占的比重下降到了21.3%，前11個月M2X的增幅約為8.1%。

　　能源、成品油生產和金融領域的投資持續增加

　　由于工業生產的恢復并不穩定，投資和消費需求增長緩慢，俄羅斯銀行體系面臨的系統性風險在2009年內持續增加，系統性風險和結構性缺陷仍然存在，不良貸款率有上升的趨勢，這勢必拖延銀行業乃至國民經濟的復蘇進程。

　　受金融危機的影響，2009年俄羅斯國內外投資均嚴重萎縮。1～10月，國內固定資產投資同比下降18.8%。其中，大中型企業的固定資產投資下降13.3%，小企業投資下降更多，超過了30%。

　　企業固定資產投資下降的原因主要有三個：一是受經濟危機影響，居民收入下降，購買力需求受到抑制，對企業所生產的產品需求減少；二是受需求影響，企業的銷售量大減，庫存大量增加，企業財務狀況惡化，沒有多余的資金進行投資；三是外部融資條件惡化，企業很難獲得銀行的貸款。

　　投資下降最嚴重的是房地產、建筑和建材生產、農業企業、通信和冶金部門。其中房地產(包括住宅建設)前3個季度下降31.5%，建筑和建材生產下降28.4%。畜牧業和種植業分別下降12.1%和43.2%，食品(包括飲料和煙草)下降20.2%，農業企業固定資產投資下降22.9%。通信領域的固定資產投資下降35.9%，其中電信業投資下降37.5%，電話通信投資下降39.1%。前3個季度，冶金領域的投資下降23.3%，其中礦山開采部門投資下降20.9%。油氣部門的投資下降5.3%，其中原油和天然氣開采部門投資下降8.8%。化工領域投資下降21%。鐵路運輸領域的投資下降10.9%。零售貿易領域的投資下降32.6%。教育領域的投資下降17.3%，醫療衛生領域的投資下降21.3%。汽車生產領域的投資下降37%。

　　盡管固定資產投資整體出現嚴重下降，但是能源、成品油生產和金融領域的投資持續增加。2009年前3個季度，能源領域的投資增加5.1%，成品油生產領域的投資增加53.9%，金融領域的企業投資增長10.8%，交通領域的固定資產投資增長3.8%。此外，前3個季度研發領域的投資增加了64.4%，賓館和酒店服務業投資增長4.5%。

　　從投資資金的來源看，2009年前9個月固定資產投資中外部資金所占的比重提高。外部資金來源主要有三類：一是聯邦預算的資金，二是外國銀行貸款，三是外部機構的借款。同時，因經濟危機造成企業財務狀況惡化，固定資產投資中企業自有資金所占的比重下降，前3個季度通過企業自有資金進行的固定資產投資下降28%。

　　2009年1～9月，俄羅斯共吸引外資547億美元，同比下降27.8%。其中第一季度吸引外資120億美元(同比下降30.3%)，第二季度吸引外資202億美元(同比下降31.2%)，第三季度吸引外資225億美元(同比下降22.9%)。外資的主要來源國(占外資總額的75.1%)有：盧森堡、荷蘭、德國、中國、塞浦路斯、英國、瑞士和日本。外資投資的領域主要是：加工工業(占外資的27.5%)、批發零售貿易和汽車、摩托車修理及家用電器維修(占外資的29.7%)、交通和通信(占外資的15.6%)、房地產(占外資的10.2%)、礦產資源開發(占外資的10.4%)。據俄羅斯統計署的數據，截至2009年9月底，俄羅斯累計吸引外資2624億美元，比上年同期增加了4.4%。在外資的組成結構中，占最大比重的是其他投資(占55.7%)，直接投資占39.7%，證券投資占4.6%。