中新網3月25日電 著名經濟學家巴曙松今日在《中國經濟時報》上載文指出，中國金融改革在2004年以來所取得的進展是引人注目的，但在評估目前金融改革的進展時，中長期貸款居高不下和中小企業融資難問題凸現了金融體系改革滯后的一系列缺陷，值得深入分析。

　　從整個金融體系的角度看，目前有兩個問題是十分值得關注的，一個是中長期貸款占比居高不下，一個就是中小企業的融資難問題在宏觀緊縮的背景下有所加劇。這兩個問題實際上并不能僅僅停留在銀行貸款行為的這個微觀角度來考察，而需要從整個金融體制、金融結構的角度來考察，從中我們可以看到當前金融體制改革滯后的許多方面。

　　盡管宏觀當局也采取了一系列的措施試圖引導商業銀行降低中長期貸款的比重，但是實際上的效果是有限的。為什么會出現這種困境呢？

　　商業銀行尚缺乏風險控制能力

　　首先，這種狀況表明中國的商業銀行還缺乏有效的風險控制、特別是風險定價的能力。

　　中小企業融資難的問題，表現在銀行貸款方面，就是銀行對于中小企業的風險狀況缺乏有效的識別手段。在2004年10月29日中央銀行取消貸款浮動的上限之后，商業銀行完全可以充分運用利率浮動手段對不同風險狀況的中小企業進行貸款定價，開拓中小企業貸款市場。目前中小企業貸款難，顯示出商業銀行總體上缺乏獨立的風險定價能力，因此在中小企業貸款方面選擇的策略是簡單地退出市場。

　　資本市場發展滯后使融資結構調整難以順利推進

　　從目前中國的融資結構看，目前嚴重依賴銀行貸款的融資格局，使得中國的M2／GDP持續上升，居高不下，提高了金融結構的脆弱性和不穩定性。因為長期融資不發達，使得銀行體系不僅承擔了通常意義上的商業銀行承擔的短期融資的功能，還不得不承擔長期融資的功能。因此，從融資結構角度考察的話，無論是壓縮中長期貸款，還是發展中小企業融資，可能更多的需要從銀行系統之外找解決的辦法，特別是要發展中介融資市場、股權融資市場。如果這些市場不發達，大量的銀行貸款新增的部分用在長期性的基礎設施建設，可能使中長期貸款可能壓縮的余地十分有限。

　　當前商銀績效考核中存在缺陷

　　中長期貸款的期限通常是10年甚至更長的時間；與此形成對照的是，一些商業銀行的負責人，無論是總行還是分行，通常也就是幾年的時間。在嚴格要求降低不良資產比率的考核約束下，這些商業銀行的負責人是有動機發放長期貸款的，因為長期貸款的轉卻分類難度更大，在出現償還困難之前，通常容易被視為是正常的貸款。在一任領導人擔任銀行的負責人時，就可能傾向于多發放中長期貸款來降低不良資產比率，即使出現問題往往也是領導人更替之后了。因此，我曾經向有關部門建議，為了抑制中長期貸款居高不下的問題，考慮到中長期貸款風險相對較高，可以對一定期限以上的貸款強制性地要求將貸款劃分為次級貸款等，要求銀行足額提取準備金，將其潛在的風險反映到當前的銀行經營中。

　　中小企業貸款難實際上也反映了目前國有銀行貸款考核上的另外一個問題，那就是對國有企業和民營企業是否一視同仁的問題。

　　金融創新體制和監管體制存在缺陷

　　從資產負債管理的角度看，中長期貸款居高不下導致的資產負債錯配，相應的解決辦法，或者是提高資產的流動性，例如資產的證券化；或者是允許商業銀行進行主動的負債，例如允許商業銀行根據資產運用的期限發行大額長期存單等主動的負債工具，使得商業銀行可以自主管理資產負債的匹配，降低資產負債錯配帶來的風險。目前對于這些金融創新，存在一系列的管制，這凸現出目前中國金融創新的審批機制效率較低，制約了金融機構的創新空間。

　　另外，針對中長期貸款的居高不下，為什么中國的貸款轉賣市場、以及資產證券化一直不十分活躍，實際上也反映了監管體制上的缺陷市場。從國際經驗看，資產證券化和貸款轉賣市場的活躍，有待于資本充足監管約束的硬化。國際上資產證券化的真正活躍，實際上發端于1988年在國際金融界開始全面推行的巴塞爾資本協議，要求維持8%的資本充足率。目前中國的銀行界在資產證券化方面積極性不高，很大程度上顯示資本充足約束并不強烈。

　　在資產證券化推出過程中，不同監管部門之間的協調也開始成為一個十分現實的問題。例如，從資產證券化的不同環節看，中央銀行強調的是商業銀行的資產負債結構以及整個融資結構的相對穩定，所以強調推進資產證券化；但是推動資產證券化的重要動力之一來自于資本充足監管，這個監管是由中國銀行業監督管理委員會負責的；公開的證券發行涉及到中國證券業監管管理委員會，而如果保險機構作為機構投資者要投資這些證券，要接受中國保險業監督管理委員會的監管。顯然，監管機構之間的協調并不順暢，是導致資產證券化一直沒有推出的重要原因之一。