中新網11月17日電 最新一期《瞭望》周刊分析了中國擴張性財政政策退出“歷史舞臺”的五個理由：

　　一、擴張性財政政策的宏觀調控效逐年遞減：

　　首先是其對對經濟拉動效應遞減。國債投資對GDP的拉動作用，已從1999年的2個百分點下降到2003年1.8個百分點。

　　其次，擴張性財政政策加劇了產業鏈的不協調。由于國債投資大都在基礎設施等產業鏈中、低端徘徊，造成適應新型工業化要求的高附加值產業以及國家鼓勵發展的戰略性產業發展緩慢。

　　再次，已造成國債投資效益降低。由于國債項目是計劃安排、行政審批，使得各部門各地區對國債項目的競爭越演越烈，原本數量可觀的國債投資，因過度分散而成為杯水車薪，難以對投資效益產生持續、有效地拉動作用。

　　二、引發需求增長結構失衡：

　　中國長期實施擴張性財政政策，雖有效擴大了投資需求，但并沒有相應啟動消費需求。近兩年多來，投資的平均增速已快于GDP增速近3倍。這種投資和消費不協調的狀況，尤其是消費長期處于低迷和增幅趨緩狀況，將使經濟增長受到最終需求環節的制約而不可持續。

　　三、會使財政風險加大：

　　1998年后，由于持續實施擴張性財政政策，中國主要財政風險指標已經達到甚至超過了國際警戒線。包括財政赤字率、借債率、償債率、國債依存度和中央財政國債依存度以及國債負擔率等。

　　此外，中國財政還有著巨額的“準國債”風險，包括政策銀行金融債券、國有商業銀行的呆賬壞賬、養老保險欠賬、地方政府或有債務等。

　　四、難以在短期內消除對國債資金的依賴慣性：

　　目前，中國國債依存度仍超過國際警戒線4.5個百分點。長期建設國債投資的持續實施，對其依賴慣性很難在短期內消除。

　　政府行政性投資機制的長期實施，必然造成層層的行政依附，從而從客觀上強化了政府與行政機制對市場和市場機制的遏制作用。使一些人產生了“要保持7%以上的經濟增長，就必須實施擴張性財政政策”的幻像。

　　五、不符合我國投資體制改革方向：

　　作為擴張性財政政策主要手段的長期建設國債投資，是經濟體制轉軌時期的產物，本質上仍然是計劃安排、行政配置投資。長期實施，既不利于市場機制的完善，也不利于政府廉政建設和社會信用體系的建立。

　　此外，這一政策還與中國市場配置資源比重的投融資體制改革方向不相協調，也與中央提出的國家主要通過規劃和政策引導社會投資方向，只審批關系經濟安全、影響環境資源、涉及整體布局的重大項目和政府投資及限制類項目的精神不符。