人民銀行周三公告稱，昨日上午招標的三個月期中央國庫現金管理商業銀行定期存款中標總量為196.4億元，不足計劃招標額的七成；且中標利率罕見地大幅低于同期限存款基準利率。

　　交易員稱，這除了顯示目前市場流動性十分寬裕，機構對存款的需求低迷外，也向市場釋出近期或將降息的信號。受此預期刺激，昨日銀行間債市現券收益率扭轉連日來的升勢，呈現小幅回落。

　　中標利率遠低于存款利率

　　公告顯示，財政部和央行上午進行的三個月期中央國庫現金管理商業銀行定期存款招投標，中標利率為0.36%。該利率與金融機構人民幣活期存款基準利率相同，并遠低于三個月期1.71%的存款利率。

　　作為財政部向市場輸送流動性的工具，中央國庫現金定期存款去年曾五次向金融機構招投標，中標利率雖逐次下降，但均高于當時同期限人民幣定期存款利率。其中，去年10月進行的最近一期三個月期國庫現金定存招標，中標利率為3.89%，高于當時的同期限定期存款利率2.88%。

　　多名交易員指出，該中標利率等同于活期存款利率，給予市場強烈預期：央行或不久將下調超額存款準備金利率或活期存款利率，市場指標利率面臨再度下行的可能。

　　“0.36%的利率不僅低于同期存款基準利率1.71%，而且也低于0.72%的超儲利率，這就相當于給了投標銀行無風險套利的機會。”中國銀行全球金融市場部交易中心董德志對記者表示，這或預示著近期或將下調超儲利率。

　　央行資金回籠量呈遞減狀況

　　此外，人民銀行今日將在公開市場招標發行200億元人民幣三個月期央票，發行量較前周減少六成。

　　而從今年以來央行進行的5次公開市場操作可以看出，央行通過正回購或發行央票進行的資金回籠量呈遞減狀況，從500億元減至200億元。在回籠量縮小的同時，央行上周在公開市場凈投放增大至1600億元，前周為凈投放50億元。

　　有市場人士分析稱，上周公布的部分經濟數據雖有好轉，但并未改變市場對經濟仍處下滑周期的預期；加上臨近春節假期，銀行仍有備付需求，央行公開市場操作料還將繼續向市場輸送流動性。因此春節前后，央行可能會再度降息，給市場送上“大紅包”。

　　大幅降息動力已有所削弱

　　對此，穆迪經濟學家陳穎嘉表示，考慮到上年第四季度的經濟數據可能無法達到管理層預期，預計央行將在本周下半周進一步動用貨幣政策，很有可能于節前降息。

　　不過也有分析師對節前降息預期不高。“我認為春節前降息的可能性已經不大了”，海通證券分析師陳勇說，今日即將公布的CPI數據預計不會出現大幅上升，因此降息的可能性也比較小。此外，春節期間降息的效益也不會太明顯，因為節日會轉移大家的關注點。他預計2月份降息的可能性更大，尤其是在2月份CPI公布前后。

　　國泰君安分析師姜超也向記者表示，節前降息可能性不大。他認為，從上個月公布的信貸數據來看，春節前應不會出臺大幅降息的政策，但不排除節中或節后降息的可能，料春節附近最多降息一次，且是27個基點的小幅降息。

　　姜超同時表示，央行降息的目的是希望把錢放給企業，但現在貸款已增加了很多，有傳聞1月份新增貸款接近1萬億，因此可以預見，央行降息的動力已經大不如前了。