15.5%！這個二十多年來的存款準備金率歷史高位，宣告了中央政府堅決執行從緊的貨幣政策的決心。前天晚間，中國人民銀行宣布，將從3月25日起上調金融機構存款準備金率0.5個百分點至15.5%。這是央行今年第二次調整這一比率。多位金融專家指出，央行此舉表明了政策立場，而下一步的政策走向仍需密切關注，不排除上半年仍有緊縮政策相繼出臺。釋放從緊貨幣政策信號

　　央行對本次調整的原因描述為：落實從緊的貨幣政策要求，繼續加強銀行體系流動性管理，引導貨幣信貸合理增長。金融專家認為，當前我國經濟仍然面臨較為嚴峻的流動性過剩壓力，而消費者物價指數2月份也上到了8.7%的新高，面對這雙重壓力，央行選擇在十一屆全國人大一次會議閉幕當天宣布上調準備金率，體現了政府抑制流動性過剩、引導信貸合理增長的決心，也釋放了繼續實施從緊貨幣政策的信號。這一舉措，也對之前市場對央行是否該適當松動從緊貨幣政策的不同聲音給出了明確回答。

　　不過，盡管對股市來說，存款準備金率調高是一個利空消息，但昨日滬深兩市普漲，滬指漲92點，結束了連續幾個交易日的慘跌局面。分析人士認為，這是因為市場已提前消化部分利空因素，現在“靴子”落地，股市獲得一定信心而隨之翻紅。但由于此前市場一直對央行即將出臺的是加息預期，因此上調存款準備金率使得加息的可能性在本月有所降低。

　　央行在去年曾11次動用存款準備金率這一“猛藥”，今年也已兩次動用，接下來還可能會有哪些緊縮政策出臺？加息仍不可避免記者昨日采訪多位金融分析師，他們雖對加息時間有不一樣的看法，但對央行還會繼續使用利率、存款準備金率等調控工具則達成一致看法。申銀萬國高級宏觀分析師李慧勇認為，從全年調控的需要看，未來準備金率仍會提高2.5個百分點。國家信息中心經濟預測部官員也表示，央行的此次上調幅度低于他們之前預期的1個百分點，未來如果銀行的超儲水平仍然較高，則準備金率存在進一步上調空間，但頻率和幅度應會低于去年。

　　“存款準備金率提高了，本月加息的可能性有所減小。”國泰君安證券固定收益總部分析師林朝暉認為，考慮到近期股市的大幅向下調整，緊縮政策也應避免放大對資本市場的影響。中信證券分析師陳濟軍則預計，此次提高存款準備金率后，加息有可能會在今年晚些時候再出臺，他維持今年將加息1-2次的判斷。不過，李慧勇仍預測，今年將加息三次，第一次加息最快將在本月下旬實施。

　　著名經濟學家林毅夫早前在“兩會”上接受記者采訪時則提出不同看法，他認為當前不適宜再采取提高存款準備金率的政策，因為這樣會使銀行壓縮信貸，直接受到沖擊的就是中小企業，他們將更加難以獲得貸款。“在當前物價指數高企的情況下，資金必然會流向資本市場和房地產市場，加息是穩定市場的舉措。”至于人民幣利率與美元利率出現倒掛會否引發熱錢大規模流入，林毅夫認為這種影響不必過分夸大。他說，“熱錢”進入中國的目的主要不是賺利差，因為中國仍然實行嚴格的資本項目管制，“熱錢”進入中國投機仍面臨較高的交易成本。而吸引“熱錢”的實際上是匯率升值和資本市場兩個因素，加息會使股市和房市實現穩定，同時只要繼續堅持主動、可控、漸進的匯率改革措施，游資在匯率上同樣也賺不到好處。因此，綜合來看，加息仍舊是更好的選擇。(劉薇)