東新排他性協議在前口水戰傷害頗深

　　自東航與新航“合作”被否決后，市場視線隨即落在“攪局者”國航身上。市場有消息指，國航母公司中航上周末又提出了新的建議：國航以換股方式入股東航，雙方交叉持股，彼此保持各自的獨立性；并且建議國航協同香港國泰航空一同出面，與東航合資組建航空貨運企業。該方案將在22日之前提出。

　　東新排他性協議在先

　　消息甫落，東航方面就表示，東航無法接受中航方案。因為它與新航方面簽署了排他性協議，其中有這樣一段規定：“東航股份承諾本公司及其控股子公司在交易完成前將不會進行任何與出售本公司或其控股子公司的任何股票或證券有關的將會導致投資者認購擬定的交易目的或利益不能實現的任何商討或交易或任何其它交易。”

　　這段文字盡管繞口，但意思很清楚，雙方誰都不能腳踩兩只船，搞“移情別戀”之類的行為。

　　對于中航建議以換股方式入股東航，有業內人士認為，換股不涉及現金注入，此舉無法改變東航的資本狀況，故建議可被輕易地否決。果然，東航方面指出：中航明知道公告中有“排他性”協議卻仍然提出新的競購方案，這說明對方并沒有合作誠意。東航董事長李豐華在1月8日的股東大會結束后甚至表示，堅決不會和中航合作，因為“根本看不上它”。

　　相反，新航與東航之間，盡管被攪了局，但雙方“藕斷絲仍連”，新航公共關系部副總裁S teph en Fo rsh ow10日表示，“新航有耐性，縱然需要更多時間，新航仍然熱衷于與東航在大家同意的條款上建立關系。”但他重申：“新航并不會介入價格戰，因為之前提出的價格是公平的。”

　　李豐華亦曾表示，價格戰沒有盡頭，中航永遠都可以提出更高的價格來誘惑中小股東。

　　彼此感情傷害已深

　　雖然，這個協議有效期是2008年8月9日，也就是說，等到2008年8月9日之后，東航可以接受中航拋來的繡球，接受其“橫刀奪愛”的行為。但問題是，東航對中航已經產生了強烈的厭惡，為此不惜惡語相向，拋出8000言檄文《中航擴張或止于“東新合作”的高墻下》，揭露中航的“老底”，臉都撕破了。

　　文章稱，中航集團從2006年就開始在香港市場收集東航H股，到11月29日持有了12.07%。而國有企業能購買股票的規定，則始于2007年7月1日國資委發布的《國有企業受讓上市公司股票的暫行管理辦法》，據此，中航集團在此前大舉持有上市公司股票的行為是否涉嫌違規？

　　文章稱，中航集團一方面指責東新合作是“國有資產賤賣，另一方面卻聯合國泰航空共同參與收購。眾所周知，國泰航空雖然注冊地在香港，但是該公司是一個以英資為代表的公司，在1997年香港回歸前夕，國泰航空還揚言要將國泰總部遷移至英國，企圖阻礙中國政府收回香港。

　　而且，2006年國航香港上市時，中航集團未經允許私自將香港港龍航空公司的股權轉讓給了有競爭性的國泰航空公司。而港龍航空的成立離不開中國民航當局和國內航空公司的全力資助，目的就是抗衡國泰航空在香港的壟斷地位。中航集團將港龍股權悉數轉給國泰航空，是為一己私利。

　　國航入主等于壟斷？

　　在整個過程中，國資委持中立態度，但人們也的確很少看到行政的手在干預。之前，國資委就曾表示，一方面支持中央企業引入境外戰略投資者，另一方面企業經營行為由企業按市場化原則自主操作，以此表明了政府部門會尊重市場規律而不會“拉郎配”的態度。

　　正是有了這個中立表態，國航得以成功阻止“東新戀”，但是，這個表態卻難以保證國航同樣成功入主東航。業界普遍認為：中航集團要想替代新航和淡馬錫的角色，很可能是一廂情愿之舉。此次國航與東航激烈而公開對峙，顯然已使這兩大國企傷了和氣。因此業界普遍預計，即使日后東航放棄與新航的合作，選擇其他的戰略投資者，也不會選擇國航。

　　東航反復表示：“東航與新航及淡馬錫合作，并不僅僅是為了引進資金。東航急需的不是錢，而是國際先進的管理理念和管理經驗。”

　　一位民航業內的資深專家也指出，東航引進新航將有助于改變其傳統的體制與機制。體制和機制的改變是中國三大航空公司的當務之急，若它與國航重組，對體制與機制的改變無補。

　　值得注意的是：中航集團的這個方案還未獲國家批復，而且中國國航與東航結盟，可能會違反即將實施的反壟斷法。

　　這樣看來，被國航以尚未落實的高價蠱惑而投反對票的中小股東，隨著激情變為冷靜的思考，最終很可能對單獨考慮價格因素的做法進行修正。(記者 李富永）