鼎合環(huán)球資本董事唐浩夫

　　市場(chǎng)+技術(shù)+商業(yè)化模式

　　盡管很多基金都扎堆投資成長中后期的公司，但初創(chuàng)型企業(yè)仍然是我們比較關(guān)注的一塊。我們從四個(gè)遞進(jìn)的層級(jí)來選擇投資對(duì)象：足夠大的市場(chǎng)；核心技術(shù)；開拓乃至占領(lǐng)市場(chǎng)的商業(yè)化模式；清晰的執(zhí)行方案。我們的底線是第3層，因?yàn)槲覀兲峁┑牟粌H僅是資金，還包括一系列的增值服務(wù)，包括協(xié)助公司完成執(zhí)行方案的設(shè)計(jì)。在剛剛結(jié)束的第六屆中博會(huì)上，根據(jù)我們投融資峰會(huì)暨項(xiàng)目對(duì)接會(huì)上了解的情況來看，一、兩家企業(yè)是同時(shí)擁有核心技術(shù)和創(chuàng)新商業(yè)模式的公司，這類企業(yè)才是我們想進(jìn)一步接觸的。

　　粵科風(fēng)險(xiǎn)投資集團(tuán)有限公司董事朱偉

　　四方面考察投資項(xiàng)目

　　風(fēng)投選擇企業(yè)，重點(diǎn)要看項(xiàng)目所處的行業(yè)、主營業(yè)務(wù)，一定行業(yè)發(fā)展的空間和潛力要很大。因?yàn)槲覀円�投資以后，希望通過上市把它做大做強(qiáng)，這個(gè)行業(yè)的發(fā)展空間要非常之大，投資才有空間。所以有的人提出，如果企業(yè)最后不是想上市，不要找風(fēng)投，也有一定道理。

　　具體大概包括四個(gè)方面的要素：一看這個(gè)企業(yè)在行業(yè)中的地位。我們要看企業(yè)距離天花板的距離，某個(gè)細(xì)分行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模、行業(yè)競(jìng)爭程度、市場(chǎng)容量、國家產(chǎn)業(yè)政策都決定著天花板的高度；第二就是它的核心競(jìng)爭力，要么是商業(yè)模式的創(chuàng)新，要么是技術(shù)的創(chuàng)新，通過什么樣的模式將自己的競(jìng)爭力建立起來？技術(shù)商品化的能力和主營業(yè)務(wù)的盈利能力我們也很看重；第三是管理團(tuán)隊(duì)，管理團(tuán)隊(duì)成員的知識(shí)結(jié)構(gòu)與穩(wěn)定性；第四是企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人的合作意識(shí)，與投資人坦誠合作溝通的理念。有的企業(yè)常常是一個(gè)領(lǐng)軍人物說了算，這樣就很難進(jìn)行長期合作。

　　論壇手記

　　創(chuàng)投遠(yuǎn)遜京津滬深，

　　廣州短板何在

　　“如果僅僅看廣州，它在創(chuàng)投機(jī)構(gòu)數(shù)量、股本等方面與北京、上海、天津、深圳相比還存在很大差距，如果以廣州和深圳整體來看，二者合力，在創(chuàng)投機(jī)構(gòu)數(shù)量、股本等實(shí)力上則可與上海相當(dāng)，超過北京、天津�！弊蛱�，華南理工大學(xué)風(fēng)險(xiǎn)投資研究中心秘書長傅湘暉接受本報(bào)采訪時(shí)說。

　　根據(jù)《2008廣州金融白皮書》，2007年，廣州、深圳、北京、上海、天津5個(gè)城市，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)數(shù)量分別是23家、193家、76家、240家、68家，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)股本分別是29.34億元、173億元、265億元、250億元、44億元。廣州的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)數(shù)量和創(chuàng)投機(jī)構(gòu)股本在這幾個(gè)城市中最少，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)股本占本地生產(chǎn)總值的比例最低，表明創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的發(fā)展相對(duì)滯后于經(jīng)濟(jì)增長。同時(shí)，廣州的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)股本占地方財(cái)政收入的比例最低，說明政府對(duì)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的支持有極大的發(fā)展空間。

　　傅湘暉認(rèn)為，之所以出現(xiàn)這樣的差距，是因?yàn)樯钲趧?chuàng)業(yè)投資扶持政策出臺(tái)最早、扶持力度最大，北京則是扶持措施覆蓋面最廣的城市，廣州在扶持政策和覆蓋面上都存在較大差距。“隨著上海國際金融中心和天津?yàn)I海新區(qū)金融改革的實(shí)施，廣州在創(chuàng)投機(jī)構(gòu)實(shí)力上與他們的差距有進(jìn)一步拉大的趨勢(shì)。”傅湘暉說。他認(rèn)為，雖然省內(nèi)的深圳創(chuàng)投實(shí)力強(qiáng)大，但是主要面向深圳本地企業(yè)，作為省會(huì)城市的廣州，輻射力更大，依托珠三角眾多的中小企業(yè)，廣州在創(chuàng)業(yè)投資上還要迎頭趕上。（本期主持記者 佘慧萍 實(shí)習(xí)生 代進(jìn) ）