鼎合環球資本董事唐浩夫

　　市場+技術+商業化模式

　　盡管很多基金都扎堆投資成長中后期的公司，但初創型企業仍然是我們比較關注的一塊。我們從四個遞進的層級來選擇投資對象：足夠大的市場；核心技術；開拓乃至占領市場的商業化模式；清晰的執行方案。我們的底線是第3層，因為我們提供的不僅僅是資金，還包括一系列的增值服務，包括協助公司完成執行方案的設計。在剛剛結束的第六屆中博會上，根據我們投融資峰會暨項目對接會上了解的情況來看，一、兩家企業是同時擁有核心技術和創新商業模式的公司，這類企業才是我們想進一步接觸的。

　　粵科風險投資集團有限公司董事朱偉

　　四方面考察投資項目

　　風投選擇企業，重點要看項目所處的行業、主營業務，一定行業發展的空間和潛力要很大。因為我們要投資以后，希望通過上市把它做大做強，這個行業的發展空間要非常之大，投資才有空間。所以有的人提出，如果企業最后不是想上市，不要找風投，也有一定道理。

　　具體大概包括四個方面的要素：一看這個企業在行業中的地位。我們要看企業距離天花板的距離，某個細分行業的市場規模、行業競爭程度、市場容量、國家產業政策都決定著天花板的高度；第二就是它的核心競爭力，要么是商業模式的創新，要么是技術的創新，通過什么樣的模式將自己的競爭力建立起來？技術商品化的能力和主營業務的盈利能力我們也很看重；第三是管理團隊，管理團隊成員的知識結構與穩定性；第四是企業領導人的合作意識，與投資人坦誠合作溝通的理念。有的企業常常是一個領軍人物說了算，這樣就很難進行長期合作。

　　論壇手記

　　創投遠遜京津滬深，

　　廣州短板何在

　　“如果僅僅看廣州，它在創投機構數量、股本等方面與北京、上海、天津、深圳相比還存在很大差距，如果以廣州和深圳整體來看，二者合力，在創投機構數量、股本等實力上則可與上海相當，超過北京、天津。”昨天，華南理工大學風險投資研究中心秘書長傅湘暉接受本報采訪時說。

　　根據《2008廣州金融白皮書》，2007年，廣州、深圳、北京、上海、天津5個城市，創投機構數量分別是23家、193家、76家、240家、68家，創投機構股本分別是29.34億元、173億元、265億元、250億元、44億元。廣州的創投機構數量和創投機構股本在這幾個城市中最少，創投機構股本占本地生產總值的比例最低，表明創業投資機構的發展相對滯后于經濟增長。同時，廣州的創投機構股本占地方財政收入的比例最低，說明政府對創投機構的支持有極大的發展空間。

　　傅湘暉認為，之所以出現這樣的差距，是因為深圳創業投資扶持政策出臺最早、扶持力度最大，北京則是扶持措施覆蓋面最廣的城市，廣州在扶持政策和覆蓋面上都存在較大差距。“隨著上海國際金融中心和天津濱海新區金融改革的實施，廣州在創投機構實力上與他們的差距有進一步拉大的趨勢。”傅湘暉說。他認為，雖然省內的深圳創投實力強大，但是主要面向深圳本地企業，作為省會城市的廣州，輻射力更大，依托珠三角眾多的中小企業，廣州在創業投資上還要迎頭趕上。（本期主持記者 佘慧萍 實習生 代進 ）