政策微調(diào)考驗樓市股市

　　對普通投資者來說，貨幣政策一旦轉(zhuǎn)向，最受打壓的就是股市。但記者昨日在黃浦區(qū)某證券營業(yè)部感受到，股民的樂觀情緒沒有受影響。一向愛研究政策面風(fēng)向的老張表示：“貨幣政策是微調(diào)不是轉(zhuǎn)向，只要‘兩率’不升，股市肯定沒問題。 ”

　　如果宏觀經(jīng)濟(jì)政策出現(xiàn)微調(diào)，對在信貸增長中“迅速成長”的樓市股市也意味著變動的到來。 “市場資金會有改觀，銀根緊縮會逐步體現(xiàn)，股市、樓市也會相對受到影響”。資深財經(jīng)評論人馬紅漫表示。

　　不僅僅是股市，資本市場的火爆也直接帶高指數(shù)基金的發(fā)行，本周一是華夏滬深300指基的首個交易日，擁有近250億的規(guī)模，人均持有份額接近7萬份的“超級指數(shù)基金”入市，還有多家基金公司的指數(shù)基金排隊待發(fā)，如友邦華泰基金籌備的滬深300ETF、華夏基金籌備的上證行業(yè)、交銀施羅德基金意向推出的上證180公司治理ETF等。

　　分析

　　貨幣政策年內(nèi)難以“剎車”

　　上半年火熱的“三市”：股市、車市和樓市可以說 “借光”寬松的貨幣政策，其中不乏一些資金泡沫在作祟。如今，央行宣布發(fā)行一年期央票，預(yù)示著貨幣政策或在寬松基礎(chǔ)上進(jìn)行微調(diào)操作。政府打壓投機(jī)、控制資金流向已是眾人皆知，未來虛擬經(jīng)濟(jì)很可能一夜之間縮水，屆時經(jīng)濟(jì)增長又要找誰做支撐？

　　13日晚，財政部發(fā)布消息：財政收入大增近20%，其中非稅收入同比增長31.4%，稅收收入仍持續(xù)下降，達(dá)6%。多數(shù)稅種呈負(fù)增長趨勢，唯獨國內(nèi)消費稅 “一枝獨秀”，同比增長63.1%，剔除成品油稅費改革后轉(zhuǎn)移性收入因素實際增長7.4%。

　　中信建投分析師夏敏仁表示：“上半年經(jīng)濟(jì)增長主要靠投資和消費拉動。”在進(jìn)出口總值依舊低迷的情況下(6月中國進(jìn)出口總值1825.7億美元，同比下降17.7%，其中出口同比下降21.4%，進(jìn)口下降13.2%)，前兩者充當(dāng)“支柱”角色。但也有學(xué)者指出，這只能暫時性維持，沒有實體經(jīng)濟(jì)作后盾，形勢很可能再度下滑。

　　對于上午出爐的宏觀數(shù)據(jù)，業(yè)內(nèi)人士分析：“大量信貸沒有有效變?yōu)槠髽I(yè)的采購、訂單和利潤，私人投資沒有投向工業(yè)制造業(yè)。在這種格局下，一旦政府項目放緩，私人投資補(bǔ)充不上去，經(jīng)濟(jì)增長就會放緩。”目前，反對宏觀經(jīng)濟(jì)政策過早 “剎車”也是業(yè)內(nèi)學(xué)者的共識，出口和經(jīng)濟(jì)增長率今年上半年依然較低，現(xiàn)在進(jìn)行投資項目 “剎車”，將直接影響到經(jīng)濟(jì)反彈。