李小萌：抄一遍的目的是什么呢？

　　陳自強：抄一遍的目的，這個說起來就有這么一個故事吧，我們證監會分管的一位領導，為了了解銀行理財產品的風險揭示方面的一些做法，特地到銀行去做了一些調研，而且親自買了一些銀行理財的產品，也是借鑒了銀行的理財產品風險揭示的一些做法，所以要求我們創業板的投資者必須是現場簽署這個風險揭示書。第二個，必須是要抄錄一段聲明。第三個是必須要求我們的證券公司營業部的經辦人，要有一個見證或確認，如果是未滿兩年的，還要求營業部的負責人做一個見證和確認。

　　李小萌：把它抄下來是對證券公司來講一種免責的表示呢？還是說只要抄一遍，確實投資人就對風險真的更深刻地去理解了？

　　陳自強：我想主要是讓投資者對風險有一個加深的認識。

　　龔靜遠：這次在我們的實施辦法里面，特別強調了，投資者要簽風險揭示書，必須到營業部的現場當面簽，為什么要這么做呢？包括當面抄錄一段，其實目的不在于說是證券公司免責，更重要的是讓投資者切切實實地能夠閱讀到這些內容，能夠真正地理解、知道、知曉這些風險，你看現在很多投資者他大部分的交易都通過電話委托，更多地是從網上的交易，咱們天天上網的投資者都知道，網上經常要你安裝一個軟件的時候，有一個聲明，要你簽署，彈出來一個我愿意接受，一個我不愿意接受，一般人，反正我自己是從來沒去讀過這個東西，只是上面一勾一點就過去了，所以如果說風險揭示書也是通過這樣一種方式去走的話，可能絕大部分都成為一種形式了，走過場，沒有真正把它的作用能發揮出來。

　　李小萌：會不會要求我們每一個業務員都要跟客戶當面再去做額外的更多的提示呢？

　　龔靜遠：我們其實是鼓勵和要求證券公司這么做的，剛才為什么說到，要證券公司在客戶簽署風險揭示書的同時，還要求證券公司的一位經辦人員，要在上面見證，甚至他也要簽字，這個目的就是說他確確實實是看到投資者去讀了，并且確確實實自己簽的，手抄的，這個就是要確保工作。對于不夠兩年的，要求營業部的負責人，你還要來把關，更不能，對于這類客戶，我們就更要嚴格一些，更不能走過場，剛才陳會長講到我們一位領導還專門去銀行也體驗了這么一個過程，覺得這并不是一件難事，是可以做到的事情，所以我們覺得我們相信我們的投資者也是能夠接受的。

　　李小萌：我覺得你們兩位，不管是作為交易所來講，還是行業協會，應該都是希望和歡迎投資人多多地來創業板投資的，可是今天你們兩個反復都在強調的是風險，不怕把投資人嚇跑嗎？

　　龔靜遠：我們覺得這個創業板其實大家都是一個萬眾期待的這么一個市場，在我們國家中小企業數量非常多，在這些這么多，據我們統計，幾萬家這樣的中小企業里面，確確實實有不少企業是非常好。我們在前幾年，都一起交易所會同很多中介機構做了大量的市場的一些摸底調研和市場的培育工作，這些企業到創業板來，我們相信他們會給我們市場帶來活力，有很多企業是真正具有成長性的，能給投資者帶來一個很好的收益的，所以只要這樣一個市場是具有活力的，具有吸引力的，所以我們并不擔心我們的投資者不愿意來，我們更擔心的是投資者盲目地進來，不了解規則，而招致難以承受的損失，甚至會引發一些社會的問題，所以我們更擔心一些。而且從我們你看中小板，從2004年開板到現在也走過了這么幾年的路了，我們也積累了一些經驗，從我們的監管當中來看，我們的投資者確實也是對新東西，尤其是新東西非常感興趣。

　　李小萌：熱情很高。

　　龔靜遠：熱情很高，而且這個里面確實也關注到，所以我這里可以舉兩個例子，你看我們中小板的頭八家上市，咱們叫首八家，這個就炒得很厲害，普遍在上市首日漲幅都特別大，接下來就跌，后來因為股改的原因，中間間斷了一年，到2006年6月，第一支恢復發行的新股上市，中工國際我想也是很多投資者都有印象，那支股票當天它的發行價是七塊多，當天開盤進價出來一個十七塊多，十七塊多本來是一個比較合理的價格，但是盤中，投資者有些，覺得新股就是好的，就是能賺錢的，結果這樣大家一買，其實這里面有很多是一些中小投資者跟著不明風險地就這么買上去，一直把那個股票當天就買到了五十塊錢，這么高，這么高，接下來后來又跌回來一點，收市的時候是31塊錢，接下來發生什么事情呢？第二天、第三天、第四天這樣一直六七個跌停，一直跌到十個交易日之后回到了17塊錢，就是說這些在當天這個沖進去買的，特別是四五十塊錢買的投資者真的損失特別大，三分之二的錢沒了。

　　李小萌：但是現在投資人確實有這樣的心態，就是好不容易我們創業板要出來了，開始上了這批企業肯定是千挑萬選，他們一定是成長性好的，所以我買肯定沒有問題，會有這樣的心態存在。

　　龔靜遠：對，我們希望大家買，其實在發行制度的設計上也會考慮盡可能地讓這些中小投資者有更多的機會，能夠都能夠參與到買到那個股票，但是鼓勵他們參與的同時，并不是讓他們這樣，剛才我說的中工國際這種情況，這個已經失去理性了，那我們就覺得非常擔心，這樣的話他們一定是會造成損失，即使這個企業好，它也有，它到底該值多少錢，比如這個股票好，那它五十塊錢，你不能給它炒到，不能給它買到兩百塊錢，或者一百塊錢你去買。我昨天還看到我們的制度發布以后，網上有很多一些言論，其中有談到確實就是說，他說創業板要推出了，這是中國的納斯達克，我們一定要買，說新的就是好的，不買白不買，不炒白不炒，說新股都是賺錢的，他們現在心理都是這樣一種心態來入市的話，我們非常擔心，所以投資者應該正確地去理解，去看待創業板的一些風險，這也是說為什么從這些道理上看我們為什么這次那么重視入門之前的把這些風險提示工作做到位，把為什么要專門出一套這樣的適當性管理的制度，來全面地落實這項工作。

　　李小萌：陳會長，您反復提示風險，您的擔心是在哪兒？

　　陳自強：從2007年開始，我們在中國的證券市場進行了第二次投資者教育的一個活動，從這兩年的市場起伏情況看，我們提前做的投資者工作確實起到了一個很好的效果。這一次創業板的啟動，下一步我們也會把風險教育作為我們創業板投資者教育的一個重要工作來做，包括我們要對我們行業內部進行培訓，現在我們跟深交所已經有一個規劃，有個計劃，就是我們準備對我們所有證券公司的高管和我們的營業部的負責人，要進行一個全行業的培訓，同時我們也要求我們的證券公司的會員對他們內部的員工也要進行培訓，所以我相信推出這個創業板以后，在投資者教育方面，特別是在風險教育方面，能夠有一個好的效果。確實在過去的主板市場和中小板市場，發生了所謂的新股不敗的這樣一個情況，上市的首日或者是有一個價格暴漲，但是應該說在隨著后期的定價制度估值水平的變化，包括加強了監管以后，已經出現了新股跌破發行價的情況，而且從目前證監會還在推的一個新股發行制度的改革和完善，從下一步在新股發行方面的定價機制可能也會發生一些變化，可能會在一定程度上解決，包括創業板在內的首日或者是新股的暴漲暴跌的問題。