偏股基金全線虧損，只有部分債券基金和貨幣市場基金能為投資者賺取些許的收益，一季度基金“成績單”讓投資者更為關注市面上低風險收益類的產品。而伴著股市的“跌跌不休”，債券基金也成為了慘淡市況下相對熱賣的基金產品。華安穩定收益擬任基金經理賀濤建議，投資者可以把債券型基金視為國債或定期存款的替代品。那么，同為低風險的投資品種，債券基金與投資者們所熟悉的國債、定期存款之間到底有何區別？

　　　　收益性：今年年化收益率預計4%～8%

　　先來看看收益率和風險。債券基金的收益是不固定的。今年推出的主流債券基金產品多是80%的純債加20%打新股，在純債部分比較穩定的收益基礎上，增加“打新”部分來增強收益，應該說是穩定之上再增強的組合。這種組合在去年股市火爆，“打新”收益驚人的形勢下，獲得了非常理想的收益，今年的情況來看，“打新”想要重現去年的火爆顯然不現實，但根據多家研究機構的分析，維持正收益應該還是可以預期的，再加上今年的債市走勢好過去年，綜合下來，預計債券型基金年化收益率落在4%～8%的區間內可能性是較大的，如果股市回暖，“打新”收益上升，這個預期還可看高一些。

　　而國債和定期存款，其收益率都是固定的，最新發行的憑證式國債，三年期利率5.74%，五年期利率6.34%，且本金沒有任何風險，也是非常理想的保守型投資品種。相比之下，定期存款的收益率相對較低一些，還要繳納5%的利息稅。

　　　　流動性：提前退出無利率損失

　　從購買的難易程度來比較，債券型基金剛成立時會有封閉期，封閉期之后隨時可以申購贖回，且申購額度沒有上限，購買比較容易；國債只有在發行期內可以購買，且國債有發行額度，不一定能買到，因此購買相對困難；定期存款隨時可以購買，沒有額度限制，是購買最容易的。

　　值得提醒的是，目前我國個人投資者可以直接參與的債券品種主要有憑證式國債、記賬式國債、企業債、可轉債等交易所里交易的債券品種。在銀行間市場交易的金融債、外幣債券、企業短期融資債券等收益率較高的產品目前尚沒有向個人投資者直接開放。因此，個人投資者只可通過購買債券型基金更大范圍地參與到債券市場中，拓寬債券類資產的投資范圍。并且，個人投資企業債等品種要交稅，而根據新規定基金投資這些品種則不需要交稅。

　　從退出的難易程度來比較，債券型基金隨時可以贖回，要用錢時退出容易；國債提前兌付要支付手續費，利率上也會有損失； 定期存款如果提前支取，也會有利率損失。

　　利率風險：債券基金可平均久期

　　另外，在目前的加息周期之下，還有一個投資者不得不關注的問題就是利率風險：在你持有一個投資品種期間，往往會遭遇利率調整，這就是你要承擔的利率風險。

　　相對而言，因為是集合投資，債券型基金基金經理可靈活調整組合久期，可以平均的久期換得平均的收益，不必鎖定很長的持有期限，也可獲得平均的收益率，盡力化解利率風險；而國債和定期存款要承擔一定的利率風險，且要想獲得高收益，必須持有較長的期限，而期限越長，就要承擔越高的利率風險。

　　例如2005年3月購買了當期國債的投資者，當時的三年期利率是3.37%,持有到2008年3月到期,5年期利率是3.81%,還要2年后才到期。可現在的銀行半年定期存款利率已達到3.78%，相當于當年的5年期利率！

　　今年推出的主流債券基金產品多是80%的純債加20%打新股，在純債部分比較穩定的收益基礎上，增加“打新”部分來增強收益，應該說是穩定之上再增強的組合。

　　債券型基金隨時可以贖回，要用錢時退出容易；國債提前兌付要支付手續費，利率上也會有損失； 定期存款如果提前支取，也會有利率損失。(記者:吳倩)