影響 融資規模小,對主板影響不大

　　創投板塊:利好出盡謹防“見光死”

　　昨日,受創業板IPO辦法自5月1日實施的消息刺激,昨日創投概念股表現出色,板塊整體漲幅達3.65%,漲幅居于兩市前列,其中賽迪傳媒、煙臺萬華、紫江企業三只創投概念股封住漲停。其實,在本周一,創投板塊就走出了一波逆勢上漲的行情,魯信高新、華銀電力漲停,大眾公用、力合股份、錢江生化、紫光股份等創投概念個股也都漲幅居前。

　　去年11月以來,創投板塊已經經歷了幾輪炒作,創投板塊整體漲幅遠遠高于大盤,其中龍頭股魯信高新漲幅更是超過400%,顯示市場對創投概念的炒作已經出現泡沫成分。中信證券分析師陳東偉表示,隨著創業板推出的逐漸明朗,創投概念股的炒作風險越來越大,創投概念股的炒作或進入行情末期,投資者要注意風險。

　　江南證券分析師邱晨也表示,由于創投概念股過去曾多次借助于朦朧傳聞被反復炒作,如今創業板真的落實,所謂利好出盡是利空,投資者需要當心行情“見光死”。昨日不少創投概念股高開低走,顯示出上攻乏力,表明“見光死”行情已經出現一些苗頭。

　　券商板塊:長期利好板塊率先啟動

　　A股市場IPO已經暫停達半年之久,《暫行辦法》的出臺,增強了IPO重啟預期,對券商板塊來說無疑是個利好消息。

　　本周一,股指振蕩整理,券商股在國金證券亮麗年報的影響下整體上揚；昨日,受《暫行辦法》出臺的提振,券商板塊再度率先走出整理,板塊整體漲幅達2.7%,居漲幅前列。

　　長江證券研究部主管張嵐表示,創業板的推出有利于活躍市場,對券商板塊、參股券商概念股是利好。近兩日券商板塊整體表現十分穩健,蓄勢上攻姿態十足。昨日國金證券最高逼近漲停,帶動宏源證券、國元證券、海通證券等券商股強勁反彈,券商股的活躍激活了市場信心。中信證券發布報告指出,從長期來看,創業板的推出會從一級市場和二級市場兩個方面對證券公司構成利好,券商股將長期受益。

　　不過,世基投資分析師羅燕蘋強調,創業板和IPO固然對券商是利好刺激,但券商概念的指標性作用是當前最為重要的一點,“春江水暖鴨先知”,券商股是市場運行的先行指標,對未來行情的發展有一定指示性作用。

　　大盤:市場已提前消化利空

　　國元證券指出,創業板的開設給市場帶來兩重負面影響,第一,創業板開啟之后,不可避免會有一些投機性資金涌向創業板,從而分流A股市場資金；第二,創業板重啟無疑會引發市場對于主板IPO重啟的聯想,從而打擊投資者信心。新浪網的一項調查也顯示,在近3萬人參與的調查中,近50%的受訪者認為創業板啟動屬于利空。

　　不過,英大證券研究所所長李大霄指出,創業板的推出對資本市場是一件好事情,創業板的推出能推動完善我國多層次資本市場體系,優化資本市場結構,有利于我國資本市場的平穩健康發展。恢復融資功能并不意味著市場行情的終結,暫時無需為此擔憂。

　　業內人士表示,創業板企業規模較小,融資規模不大,“分流效應”也有限,不會給主板帶來太大沖擊。從昨日股市走勢看,盡管受到歐美股市大幅下挫和IPO重啟雙重利空因素的打壓,但A股低開高走,并以接近最高點的位置收盤,顯示出市場對這兩大利空已經基本消化。

　　后續 配套規則陸續公布,3問題待解

　　證監會新聞發言人就《暫行辦法》回答了記者提問。

　　至于何時開始受理擬在創業板發行上市企業的申請材料,該位發言人表示,暫行辦法發布后,證監會和交易所還將陸續頒布與暫行辦法相配套的規則、指引,組建創業板發行審核委員會,適時發布上市規則、交易特別規定等其他相關規則,并對保薦人、律師、會計師等中介機構進行培訓,以及通過各種方式向企業和投資者介紹創業板特點和相關制度,向投資者充分揭示創業板投資風險。待上述工作基本完成后,證監會將根據暫行辦法和相關規定受理企業的首發申請材料。

　　首發價格怎樣確定?

　　對于發行價格等問題,那些期望在創業板上市的公司十分關注。而《暫行辦法》中對此并沒有做明細規定。這些問題需要在此后的《暫行辦法》相配套的規則、指引中得到解決。

　　由于我國企業上市實行的是核準制,發行價多少直接取決于市盈率的高低。此前的兩會上,證監會對過去IPO發行價過高問題做出過“檢討”,并表示IPO重啟要等新股發行機制改革完畢。因此,創業板上市公司的發行價如何確定,有細則進一步給予明示。不過,由于創業板上市企業成長性非常強,其發行價的確定,肯定不能和主板市場適用同一套標準。

　　業績是否該預測披露?

　　對業績是否要預測,是否要對預測進行公示?擬上市企業對此問題也十分關注。創業板上市公司的業績變化幅度較大,一方面投資者需要通過業績預測來決定自己的投資；另一方面,對上市公司來說,準確預測業績又有相當難度和風險。如何解決這一矛盾,需要通過細則來明確。

　　職工期權如何處理?

　　用期權激勵員工創業已經越來越普遍,公司在創業板上市后,這些期權如何處理,擁有期權的公司職員如何行權,需要事先通過法律確定下來,以免為今后留下隱患。(賈肖明 田志明)