記者了解到，一些業(yè)績一貫表現較好的基金經理都有較好的形象，不管基金公司愿意與否，他們在投資者心中已經樹立起明星基金經理的形象。因此，一旦基金經理變動，投資者難免要做出防守性的選擇。

　　有個別基金公司高層坦言，設計某一基金產品的時候往往會考慮到要配合基金經理的投資風格，如果基金經理中途變動，基金經理的風格可能也會有所改變，而有些投資者可能就習慣前基金經理的風格，而不認可新任基金經理的風格。另外，一些投資者對太年輕的基金經理也容易產生不信任感，擔心他們閱歷不夠，對市場認識不足。特別是明星基金經理變動很可能導致基金規(guī)模發(fā)生較大波動。而規(guī)模的不穩(wěn)定在一定程度上也影響到基金的表現。

　　專家稱，投資者不能把基金經理與基金業(yè)績簡單地畫等號，國外研究表明，基金經理對其業(yè)績的貢獻僅僅占10%至15%。

　　所以，面對當下基金經理的頻繁跳槽，基民大可不必大驚小怪甚至恐慌性地贖回自己持有的基金。投資者在做出決策前，需要認真分析這只基金的投資風格是否發(fā)生了變化，如這只基金是穩(wěn)健型的，投資者可以觀察分析這只基金在基金經理離職前后一段時間內基金的風險收益變化情況，投資風格是否發(fā)生了變化，從而針對不同的情況做出不同的選擇。

　　再如，兩位或者兩位以上基金經理管理一只基金，老基金經理辭職，新的基金經理也有可能反而比前任投資水平更高。總之，基金經理離職的原因多種多樣，因此基金投資者應該有相應的理智分析，而不是盲目地贖回。

　　明星新門戶尚難匹敵老東家

　　由于在公募基金積累了不小的名望，投身私募后，這些人發(fā)行的產品如公募一般搶手。

　　“我看好這些人掌管的產品，他們熟悉主流的投資研究方式，緊跟市場，又有深厚的人脈關系”，有投資者說，如由明星基金經理肖華管理的深國投尚誠證券投資今年年初發(fā)行的尚誠證券信托資金受到追捧，兩周內達到了預計的2億元發(fā)行規(guī)模。自3月28日成立至7月20日凈值增長31.87%。引人矚目的還有曾任工銀瑞信基金公司投資總監(jiān)的江暉，他離職僅僅兩個月后便與深國投聯合發(fā)行了自己公司的新產品——“深國投·星石1期和2期”。據了解，兩周內總共400份合同已經認購完畢。星石的工作人員表示：江暉經理是最好的招牌。由于前兩期產品比較受追捧，許多投資者沒有買到，所以在今年8月份又追加了第3期產品。隨著公募明星基金經理加盟私募業(yè)，這些私募產品的業(yè)績表現讓人期待。有人認為，價值投資是一場真正的長跑較量，誰能笑到最后還有待市場檢驗。

　　不過，這一成績似乎還不能與公募基金叫板。截至9月28日收盤，在全部214只開放式基金中，有89只的凈值增長率超過100%，其中排名第一的華夏大盤精選，回報率超過200%。而現有的16只指數基金中，今年以來平均凈值增長率為148.57%。平衡型混合基金今年以來的平均凈值增長率為111.64%，偏債型的混合基金平均增長率為81.44%，債券基金平均19.04%。

　　不過，對于數字上的差距，業(yè)內人士并不以為然。分析人士指出，由于發(fā)行方式、收益模式和監(jiān)管等方面仍然存在差異，私募與公募的凈值不可直接比較。業(yè)內人士認為，公募基金公布的基金凈值即為投資取得的收益，而在信托型私募基金中，公布的單位凈值是已經計提了浮動信托報酬和特定信托計劃利益后的凈值，信托單位凈值=(信托計劃資產總值-固定信托報酬-保管費-投資顧問管理費-浮動信托報酬-特定信托計劃利益)/信托單位總份數。因此，私募基金實際操作的凈值增長率要遠高于公布的凈值增長。(劉杰 崔呂萍）

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