中國人民大學經濟研究所24日發布報告認為，名義上收緊而實際上放松的低利率政策是當前中國經濟出現過熱跡象的核心原因之一。

　　報告認為，中國應該采取保持真實利率穩定和升值的組合式調整政策，不僅有助于消除過熱，同時也有利于中國走出資產收益虛高與升值的不良循環。

　　這份《財富結結構快速調整的中國宏觀經濟》的報告認為，在外匯儲備快速增長的外生沖擊下，貨幣增長和信貸投放加快，實際貨幣政策環境由緊轉松，名義收緊而實際放松的低利率政策推動中國宏觀經濟出現過熱壓力。

　　在CPI不斷攀升的情況下，中國的真實利率不斷下降。

　　中國人民大學經濟學院副院長、經濟研究所常務副所長劉元春表示：“ 這些年我們一直想進行相對穩健的貨幣政策，但是實際上貨幣政策遠遠不穩健，貨幣供給和信貸增速都遠遠超過預期”。

　　劉元春認為，撬動中國宏觀經濟的核心工具是真實利率而不是流動性。真實利率對中國消費、投資、名義總需求、貨幣流通速度以及資本價格具有十分明顯的推動作用。

　　報告認為，名義利率調整滯后不僅抵消了貨幣當局收縮流動性的效果，且在很大程度上放大了由于流動性過剩造成的經濟過熱風險，而與整體貨幣政策方向背道而馳。

　　劉元春說，實際利率調整與當前整個政策，不一定提高到正利率，但一定要維持真實利率的穩定性，對于宏觀經濟的穩定非常有用。

　　對于物價，報告認為目前價格上漲是結構性的，中國難以爆發全面通貨膨脹，但是未來要素市場的改革和進一步的結構性調整，決定了中國將在相當長一段時期內面臨結構性的、溫和的、可接受的價格上漲。

　　報告預測，今年全年消費者價格指數CPI增幅將達到4.5%，2008年則將回落到3.7%。(熊劍鋒 徐以升 程海礁)