盡管四季度大盤調(diào)整，而2007年1-11月滬深300指數(shù)上漲142%，仍再次超出年初所有研究機構(gòu)的預(yù)測。即將步入的2008年又將是怎樣的情景？

　　目前華富基金發(fā)布2008年A股市場投資策略認為，流動性過剩和上市公司業(yè)績快速增長是牛市的堅實基礎(chǔ)。流動性過剩支持中國股市的高估值，上市公司業(yè)績快速增長，提供股指上揚空間，并表示看好中國在外需放緩下，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型帶來的投資機會。

　　市場預(yù)期

　　2007年大盤指數(shù)走勢遠超年初的市場預(yù)期，1-11月滬深300指數(shù)大漲142%，其中年度高度5891出現(xiàn)在10月，四季度大盤出現(xiàn)了明顯調(diào)整，股指調(diào)整幅度達到21.59%。

　　進入四季度中國股市出現(xiàn)大幅調(diào)整，股指最低跌到4778.73點，跌穿了120天均線，引發(fā)了市場關(guān)于后市的擔憂。此次大盤下跌是市場對前期大幅上漲的修正，引發(fā)市場調(diào)整的誘因。

　　投資主線

　　雖然消費類行業(yè)估值普遍較高，由于中國消費需求出現(xiàn)向上拐點，未來盈利超出預(yù)期可能性較大。建議從需求快速增長和能抵御通貨膨脹兩條線來選擇投資子行業(yè)，建議關(guān)注地產(chǎn)、醫(yī)藥、白酒、旅游等具有消費屬性的行業(yè)。

　　“節(jié)能減排”已經(jīng)成為國家長期發(fā)展戰(zhàn)略之一，預(yù)計在很長的一段時期內(nèi)都將對相關(guān)行業(yè)產(chǎn)生較大影響，我們認為從中受益的行業(yè)面臨較大的投資機會，造紙、水泥、電氣設(shè)備(新能源以及節(jié)能環(huán)保)等都是后市看好的節(jié)能減排行業(yè)。

　　此外股權(quán)分置改革，使得大股東資產(chǎn)注入成為普遍現(xiàn)象，也成為本輪牛市的鮮明特點，該熱點在2008年仍將繼續(xù)。其中對于旗下只有一家上市公司的央企，則未來整合的不確定性大大的降低，央企很有可能借這個“獨苗”上市公司完成資產(chǎn)的整合和整體的上市，建議投資者對此予以重點的關(guān)注。

　　央企整合的原則就是要扶優(yōu)助強，更大更強，尋找優(yōu)勢央企集團，未來發(fā)展空間大。選擇優(yōu)勢行業(yè)：一次性的整合雖然能給上市公司帶來巨大的規(guī)模擴張效用，但長遠的發(fā)展還要看公司的行業(yè)成長性，選擇具備比較優(yōu)勢的行業(yè)將能獲得穩(wěn)定的長期收益。

　　投資策略

　　我們看好2008年上半年的市場，并認為四季度的調(diào)整將為2008年上半年打下基礎(chǔ)，兩稅合并的預(yù)期，使上市公司有動力將四季度利潤壓縮，然后到2008年去釋放，此外人民幣有可能在一季度就開始加速升值，股指有望在上半年有良好表現(xiàn)。(林焓燁）