中新經緯3月3日電 (周奕航)3日，A股油氣板塊繼續上漲，中證油氣資源指數高開近5%，油氣主題ETF領漲全市場。

　　2日，中證油氣資源指數、能源設備指數、石油天然氣指數的漲幅分別約為9.18%、9.16%、9.11%。受此影響，當日多只油氣主題基金集體漲停。

　　中新經緯梳理發現，截至3月2日，全市場可統計的19只油氣主題基金(A、C份額分別計算，下同)年內平均收益率為33.88%，其中最高收益率為44.83%，最低收益率為16.81%。

　　多只油氣主題基金漲停

　　3日，多只油氣ETF高開近5%。此前的3月2日，多只油氣ETF開盤漲停，其中，博時中證油氣資源ETF(561760.0F)、華泰柏瑞中證油氣產業ETF(561570.0F)、銀華中證油氣資源ETF(563150.0F)等開盤漲停，隨后震蕩拉升封死漲停；匯添富中證油氣資源ETF(159309.0F)高開后，震蕩拉升至漲停。

　　目前，市場上的油氣基金主要包括原油商品類(QDII-LOF)、海外油氣股票類(QDII股票)以及國內油氣股票類(A股ETF)，各類產品在底層資產、業績比較基準及風險收益特征上存在一定差異。

　　中信建投證券在近日的研報中指出，原油商品類基金直連油價，通過FOF持有海外ETF或期貨，是唯一的大宗商品直投工具。目前中國有3只基金產品跟蹤原油商品價格，分別為嘉實原油、易方達原油A以及南方原油A，這些基金歸屬于國際(QDII)另類投資基金。

　　該研報稱，海外油氣股票基金投資全球或美國能源巨頭，彈性大，收益源于油價波動與企業成長，目前市場上海外油氣股票類基金跟蹤的業績基準主要是標普和道瓊斯發布的四個能源相關的指數。

　　上述研報稱，國內油氣股票基金深度綁定“三桶油”及油服龍頭，具有高股息紅利與防御屬性。目前中國共有7只ETF跟蹤國內油氣指數，該類基金投資于A股上市的石油石化產業鏈公司，主要通過跟蹤國內相關指數來反映國內油氣板塊的表現。

　　中信建投證券分析，上述三類油氣基金同時存在一定風險。其中，原油商品類基金費率較高，約1.35%—1.39%，流動性較差，場外多暫停或限購，場內交易擁堵，同時面臨移倉損耗(期貨升水導致凈值自然磨損)與高溢價雙重風險。

　　中信建投證券同時指出，海外油氣股票基金費率偏高，綜合費率在1.13%—1.46%之間不等。流動性較為枯竭，受QDII額度限制，場外大額申購普遍暫停。而國內油氣股票基金費率較低，普遍約0.67%—0.77%，無跨境摩擦成本，持有成本最低。但國內油氣股票品種不夠純粹，國內油氣ETF雖有折價優勢，但其具有偏向紅利股的穩健屬性而非單純的油價Beta。

　　有油氣基金年內收益超40%

　　Wind數據顯示，截至3月2日，可統計的19只油氣主題基金年內收益全部為正。

　　從基金表現來看，匯添富中證油氣資源ETF年內收益率最高。該基金成立于2024年5月，跟蹤中證油氣資源指數，主要投資于石油天然氣產業鏈，2026年年內收益率為44.83%。博時中證油氣資源ETF次之，年初至今收益率為44.09%；銀華中證油氣資源ETF以43.64%的收益率位居其后。

　　在被動指數型ETF基金中，由國泰基金旗下苗夢羽管理的國泰中證油氣產業ETF是市場上規模最大的油氣主題ETF基金。Wind數據顯示，2026年3月2日，該基金單日吸金33.6億元，總規模為65.95億元，年初至今收益率為38.25%。

　　除此之外，包括匯添富中證油氣資源ETF聯接A、華泰柏瑞中證油氣產業ETF、天弘中證油氣產業指數A、國泰中證油氣產業ETF聯接A等基金在內，管理規模在0.02億元—14.3億元之間，年初至今收益率均超15%。

　　中新經緯梳理發現，油氣板塊表現亮眼，使得多只主題基金出現大量資金買入。Wind數據顯示，今年1月和2月，多只油氣ETF的規模增幅排在全市場ETF前列。截至2026年3月2日，相較于2025年年末，國泰中證油氣產業ETF、匯添富中證油氣資源ETF、博時中證油氣資源ETF分別凈增長36.65億份、7.53億份和2.84億份。

　　投資者還能上車嗎？

　　關于本輪油氣板塊的上漲的核心驅動因素及持續性，油氣ETF博時(561760)基金經理王祥向中新經緯表示，美以對伊朗的軍事行動已從“影子沖突”升級為公開軍事打擊，霍爾木茲海峽關閉與海上保險、航運公司的繞行決定正把地緣溢價從金融層面推入實體層面。在當前供需與庫存條件下，基準情形下，油價可能維持高位。

　　王祥認為，油服裝備與海工工程訂單與景氣度具備事件驅動彈性，中國國內標的有望受益。保險成本上升與港口擁堵風險將抬升全鏈條成本，油運龍頭與船隊結構優者更具彈性。

　　財通基金對中新經緯分析稱，美伊沖突升級成為短期對市場核心擾動因素，事件升級后的首日，A股市場風險偏好確定性下降，油氣、油服、油運、軍工、黃金成為條件反射式做多方向。

　　“但復盤歷史，地緣沖突多為短期沖擊，當前恐慌情緒高點已現，若未引發全球系統性金融或能源危機，其邊際影響將迅速遞減。沖突推動避險情緒升溫，疊加美國政策隨意性強化美元信用折價、關稅水平下降帶動短期通脹預期回落?！必斖ɑ鸨硎尽?/p>

　　中歐基金權益研究部副總監任飛對中新經緯稱，在美伊沖突這一宏觀變局的驅動下，建議戰略性看多資源品、油氣及煤化工板塊。在短期不確定性顯著加劇的市場環境中，建議增加對油氣資源與成本優勢煤化工資產的關注。中期來看，這些板塊與此前市場熱點方向的相關性較低，有助于對沖全球發達國家因油價變化而走向“滯漲”所引發的市場回調風險。

　　關于投資者能否在當下時點“上車”，王祥表示，宏觀地緣事件走向難以預測，出現反復也是常有之事，油氣板塊高波動下也可能容易出現高位回撤—再定價的快節奏切換。建議投資者仍以配置思路對待，避免過度交易短期情緒。

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