上汽5億美元為通用抬轎值不值？

　　中新網11月19日電 美國當地時間11月18日，通用汽車正式回歸紐約證券交易所，同時在加拿大多倫多證券交易所上市。通用本次IPO規模達201億美元，創下美國有史以來最大IPO紀錄。此前有關上汽有意入股通用的傳聞也得到證實，上海汽車集團股份有限公司宣布，出資近5億美元收購通用0.97%的股份。

　　與先前預估的5%相比，上汽的入股比例明顯偏小。業內分析人士認為，上汽采取了審慎的做法，更多意義上是表達作為通用在中國最緊密合作伙伴的支持態度。而對通用來說，上汽入股帶來的“中國概念”對投資者的吸引力不容忽視，此前華爾街還炒作過中國工商銀行、中國國際金融公司申購新股的消息。

　　0.97%的股份不算多，但近5億美元的投資對一家國資背景的中國車企來說不能算少，上汽這一“友情抬轎”的舉動到底值不值，成為關注焦點。

　　盡管上市首日以34.19美元的股價收盤，比發行價每股33美元上漲1.19美元，漲幅達3.6%，被美國媒體譽為“一鳴驚人”，但通用目前尚未完全走出困境是不爭的事實。

　　通用在IPO申請書中也表示，未來面臨一系列“風險因素”，例如成本高企，高度依賴銷售量，顧客對公司新產品的接受度，現金流帶來的挑戰等。

　　據了解，通用在歐洲仍處于嚴重虧損中。目前通用正在和德國政府談判，以減輕其子公司歐寶的固定費用開支。如果無法實現，歐洲業務仍將拖累通用業績。歐寶勞資委員會主席兼歐寶監事會副主席Klaus-Franz日前表示，“通用IPO為時過早。盡管通用連續3個季度實現正營業利潤，但是只有當歐洲的重組完成之后，其投資價值才算明了。”

　　在路演過程中，通用將全球市場占有率、中國和巴西市場的領先地位作為主打賣點。但從目前來看，全球汽車業仍處于復蘇期，要完全恢復到金融危機以前的水平，仍有很長的路要走。通用對中國市場的依賴也是一大風險。通用在招股書中警告，如果在中國市場表現不佳，其業績將受重大影響。但目前中國市場在紅紅火火的同時，已出現過剩跡象，發改委等部門多次發出警惕汽車業產能過剩的警告。

　　而被通用視為救命稻草的電動車Volt盡管全球熱銷，被認為是通用未來新的增長極，但未來到底有多遠，誰也難以預料。戴姆勒集團CEO蔡澈認為，未來十年內，電動車在整體市場中所占份額的百分比將是個位數，至少在他眼里，“尚未看到電動車的前景”。

　　盡管通用的IPO時機遭受質疑，但上汽對通用顯然信心十足，上汽集團董事長胡茂元認為，目前是美國汽車業歷史低谷，年銷量約1100萬輛。如果經濟回歸正常，美國汽車年銷量將在1700萬輛左右，屆時，通用北美利潤將有望達80億美元以上。

　　“上汽的入股對通用是一種觸動，通用以后會更加開放” 國家信息中心信息資源開發部主任徐長明在解讀上汽參股通用時表示，“無論成功失敗，對中國汽車業都有啟發。因為，下一個5到10年，中國汽車企業融入國際化是大趨勢，是必須走的路”。