主承銷商定價均高于3元

　　在路演與反向路演中，農行尚未談及發行價格。農行管理層表示，將根據路演情況、農行內在價值與成長性、資本市場供求走勢進行總體判斷。

　　目前四家主承銷商給出的價格均在3元之上：中信證券表示，農行A股合理價值區間為3.02元～4.07元／股，對應市凈率區間為1.8倍～2.2倍。中金則認為農行合理內在價值介于1.07萬億至1.25萬億元之間，對應2010年的動態市凈率為2.06倍～2.41倍。另兩家A股聯席承銷商——銀河證券和國泰君安證券給予農行A股合理價值區間則分別為3.17元～3.65元及3.2元～3.91元。

　　從相對估值角度看，潘功勝認為農行估值可比銀行為工行和建行。目前，兩大行PB均值按照60日、30日、10日均價計算分別為1.94、1.85、1.8。6月18日PB為1.8。

　　農行管理層表示：“在企業盈利增長較為穩定的階段使用市盈率定價較好，但如果按照今年的市盈率對農行定價有失公平。”

　　此外潘功勝稱，農行IPO中40%股份比例用于戰略配售，則網上網下發行量為130億股，假設按照每股3元的價格計算，網下發行在150億元-180億元區間內，網上發行在200億元左右。若啟動綠鞋機制，上市首日價格發生大規模波動可能性較小。（鄭中）