揖背景銥：券商屬于資金高度密集型行業，凈資本的多寡直接決定其各項創新業務的開展。去年11月股指3000點上方運行之際，國元完成5億股公開增發，募集資金總量99億元。反觀其他上市券商，長江證券[12.03 -0.17%]的90億非公開增發方案剛剛通過股東大會投票、西南證券[13.46 -2.25%]非公開增發方案剛剛獲批、東北證券[25.46 -0.93%]1.9億股配股期延長。

　　理財周報：國元去年底的99 億元增發，讓市場和業內人士印象深刻。有人說這次國元撞上了“大運”，也有人說國元一直“運氣好”，對此您怎么看？

　　蔡詠：國元的運氣比別的券商要好？我不這么認為。國元2001年成立以來，就遭遇了長達5年的熊市。我們地處內陸，吸納人才方面處于弱勢，當時我們還缺乏資金。直到現在，我們的融資融券業務沒能躋身首批試點券商。券商綜合治理時，國元托管收購的天勤證券相比來說質地是很差的。去年99億元增發完成，確實增強了我們的實力，但這里有一句話，叫“機會只給有準備的人”。

　　99 億元怎么花？按照當時的承諾，募集資金除了IT建設和購買營業部不動產，還將投向外延式擴張，融資融券、直投公司、香港公司注冊資本金增加，都要用到募集資金。

　　理財周報：早在2006年，您就主持過中國證券業協會關于證券公司盈利模式轉型與創新的研究課題，當時的觀點是采取金融控股的模式，將經紀、投行、咨詢等單個業務專業化。那么，現在您對券商轉型的觀點又是什么？

　　蔡詠：券商行業將強者恒強，集中度在逐步提高，但有特色的券商不會被消滅。一些區域特色明顯的券商，比如沿長江流域的華泰、長江、西南、國元等證券公司，都將有大的發展機會。這樣來看，表面矛盾其實并不矛盾，因為中國幅員遼闊、市場很大，單一券商很難占據絕對市場份額。國元地處安徽，有成本優勢，市場火爆時可以跟上，市場蕭條時則更顯低成本支出和資金實力雄厚的優勢。券商比拼，還要看其綜合實力背景。采取“金控”組織形式的券商有比較優勢，具備國際化背景的券商也會贏得一席之地。

　　國元證券[13.16 -1.50%]控股旗下目前有長盛基金、香港公司、直投公司、海勤期貨、各地分公司等。我們的愿景是做百年老店，在發展過程中形成經紀、投行和資管各項業務的比較優勢和核心競爭力，在夾縫中生存發展，努力打造讓投資者放心的上市證券公司。

　　理財周報：翻閱您的履歷，有過教書育人，有過財務管理和國際金融管理，也出任過營業部老總。這么多年來，您如何評價自己的工作，以及國元內部文化？

　　蔡詠：我在國元服務了18年。國元有個特點是高管團隊穩定，大家長期共事，像副總一級都在公司服務了15年以上，加之員工隊伍也相對穩定，在二十多年證券從業過程所造就的一支優秀核心員工隊伍，這是我們事業成功的基礎。再者，經營層與股東單位、董事會長期合作。鳳良志董事長與巍多年共事，大家的價值觀、理念十分趨同，心往一處想，勁往一處使。2001年股份公司設立時，我們沒遇上“天時”——股市進入5年熊市，沒有“地利”——我們不在一線城市，但有“人和”——依靠強大的執行力，抓住券商綜合治理后的幾年黃金時間，較好進行了自身發展。

　　國元有徽商的性格，以信取利為根本。這么多年以來，國元沒出過大問題，違規、操作失誤很少。

　　2010年是公司發展的重要一年，我們的總體思路是：努力做大做強傳統業務，全面提升�？蛻舻姆�務水平；把握增發后資本金大幅增加的契機，擇機收購證券類資產，適時進行并購；躋身融資融券、股指期貨等創新業務試點行列；完善公司治理，嚴格風險控制；提高公司在經營管理、專業技能、風險防控、業務開拓和持續盈利等方面的能力，塑造在同行業間的比較優勢；下大力氣打造讓投資者放心的上市公司，全面提升公司的核心競爭力。 (理財周報券商實驗室研究員 汪江濤)