中央經濟工作會議開幕在即 股市機會何在？(5)

　　2007年定調2008年，財政政策維持為“穩健”，貨幣政策從“穩健”轉至“從緊”，估值也從32.5倍升值44.42倍，同樣是兩個“負號”，次年股市下跌65.39%；

　　2008年定調2009年，財政政策從“穩健”轉向“積極”，貨幣政策從“從緊”轉向“適度寬松”，估值從44.42倍降至15.51倍，出現三個“正號”，次年股市上漲79.98%。

　　目前滬深300指數的估值為18.94倍，處于相對低位，兩大政策的走向將對明年行情產生較大影響。

　　關注受益品種

　　除了關注兩大政策的定調，江亞琴也指出，會議中提到的對來年工作布置也需要關注，特別是在會議中首次提到并重點討論的議題，這有助于我們確定來年市場投資主題。

　　如2008年，會議首次提出“要把滿足居民合理改善居住條件愿望和發揮房地產業支柱產業作用結合起來，增加保障性住房供給，減輕居民合理購買自住普通商品住房負擔，發揮房地產在擴大內需中的積極作用。”次年地產板塊相對大盤收益率為36.39%，絕對收益率為116.37%；

　　2009年，會議首次提出“發展戰略性新興產業”。次年新興產業板塊相對大盤收益率為38.27%，絕對收益率為25.54%。

　　興業證券在研究報告中指出，符合中央經濟工作會議精神的板塊，比如新興產業、“三農”特別是農業基礎設施建設等有望再次活躍。另外，投資者還應關注區域主題、年報高送配行情，以及繼續關注受益轉型刺激政策的機會。逢震蕩低吸成長股 （新材料、TMT、軍工、節能環保等）；防御通脹+受加息影響小的行業（中藥、白酒、商業和具有奢侈品屬性、能提價的品種）。

　　上海證券則看好“十二五”規劃與新興戰略性產業內，成功轉型且能在較短時間實質性提升估值水平的行業。如大消費（食品飲料、醫藥、商業零售）、高端裝備制造業（海洋開發、核電建設、高鐵建設）、節能環保（建筑節能、工業節能與合同能源管理）、計算機應用、化工新材料行業等。（趙笛）