天量成交的背后 揭秘股市灰色資金鏈四大渠道

　　編者按：過(guò)去一個(gè)多月以來(lái)，A股最引人注目的，除了3000點(diǎn)上下的劇烈震蕩，恐怕當(dāng)屬節(jié)節(jié)攀升的天量成交。從4000億到5000億，各路資金的身影閃現(xiàn)其中，而這些身影，又往往與券商營(yíng)業(yè)部有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。在萬(wàn)千賬戶背后，除了奔涌而來(lái)的各路股民小散，還有披著各類外衣的民間資本。

　　灰色資金鏈渠道 1

　　營(yíng)業(yè)部樂(lè)當(dāng)“紅娘” 將大戶資金拆借給“差錢”散戶

　　一邊是缺金少銀的投資者，另一邊是放貸無(wú)門的個(gè)人大戶，兩者通過(guò)營(yíng)業(yè)部牽手。據(jù)了解，自7月股指反彈以來(lái)，不少券商營(yíng)業(yè)部大力整合內(nèi)部存量客戶資源，挖掘存量大戶價(jià)值，將其介紹給資金短缺的投資者進(jìn)行資金拆借。

　　深圳某大型券商營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人表示，“營(yíng)業(yè)部對(duì)于出資方和融資方的客戶情況較為知根知底，客戶的資產(chǎn)規(guī)模都會(huì)在500萬(wàn)元以上。”該負(fù)責(zé)人表示，“營(yíng)業(yè)部在其中并不獲得任何額外收益，由雙方對(duì)交易負(fù)責(zé)。”據(jù)悉，拆借雙方不僅在單個(gè)營(yíng)業(yè)部范圍內(nèi)合作，跨區(qū)域營(yíng)業(yè)部之間類似的合作也較為常見(jiàn)。該種拆借資金不乏上千萬(wàn)元規(guī)模的案例，其年化利率大多在12%至15%之間。“不過(guò)，能夠拆借出上千萬(wàn)元的個(gè)人大戶比較少，這要看運(yùn)氣和準(zhǔn)備工作是否充分。”上述負(fù)責(zé)人表示。

　　灰色資金鏈渠道 2

　　第三方貸款繞道入市 此類融資成本通常不低于13%

　　日前，有券商營(yíng)業(yè)部向其客戶推薦了一種借助銀行渠道進(jìn)行第三方貸款的融資方式。據(jù)稱，在這類三方委托貸款中，只要借貸雙方談好借貸條件，銀行可不審查項(xiàng)目只看項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)回報(bào)報(bào)告內(nèi)容，只負(fù)責(zé)貸款手續(xù)的操作。在此過(guò)程中，出資方和融資方，按照一定的比例(通常為1：1)將資金打入在銀行開(kāi)設(shè)的共同賬號(hào)中。此外，借貸雙方還將訂立合同以規(guī)范融資方投資方，例如：股票投資比例不超過(guò)資金總規(guī)模的50%；ST類股票投資比例不超過(guò)資金總規(guī)模的25%等等。同時(shí)，為保障本金安全，雙方也將訂立嚴(yán)格的止損規(guī)定。一般當(dāng)賬戶存續(xù)資金低于原來(lái)的75%時(shí)，融資方或被要求向該共同賬戶打入一定規(guī)模的保證金，或其全部證券資產(chǎn)將被進(jìn)行強(qiáng)行平倉(cāng)。

　　據(jù)上述券商估算，此類融資方式融資成本通常不低于13%。

　　灰色資金鏈渠道 3

　　牽手典當(dāng)行坐地收錢 評(píng)估股票資產(chǎn)一般要打5-8折

　　據(jù)了解，近期滬深兩市成交活躍，券商營(yíng)業(yè)部牽手典當(dāng)行，雙方合作的融資業(yè)務(wù)又重新粉墨登場(chǎng)。

　　在深圳蛇口某新開(kāi)的典當(dāng)行滾動(dòng)廣告上，可以清晰地看到“證券抵押”的業(yè)務(wù)介紹。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，證券抵押炒股的業(yè)務(wù)流程為：典當(dāng)行先行在證券公司開(kāi)設(shè)賬戶，需要抵押證券的客戶要將股票轉(zhuǎn)托管到與典當(dāng)行合作的券商營(yíng)業(yè)部賬戶上。典當(dāng)行對(duì)股票市值進(jìn)行測(cè)算，與客戶確定典當(dāng)?shù)谋壤�，若客戶想要贖回，則需按股票資產(chǎn)原價(jià)贖回。“在評(píng)估股票資產(chǎn)時(shí)，一般要打5-8折，即100萬(wàn)的股票，大概只能融出50萬(wàn)的現(xiàn)金。”上述蛇口典當(dāng)行人士透露。在這種業(yè)務(wù)模式中，券商營(yíng)業(yè)部?jī)H扮演中介的角色，并未收取額外費(fèi)用。不過(guò)，客戶融完資后，券商營(yíng)業(yè)部也就可以坐地收錢了。另?yè)?jù)了解，在典當(dāng)期內(nèi)，客戶的資金賬戶由證券營(yíng)業(yè)部進(jìn)行鎖定和監(jiān)控，客戶可以自由地進(jìn)行證券買賣操作，但不能提出現(xiàn)金或銀證轉(zhuǎn)賬。

　　灰色資金鏈渠道4

　　券商介紹大戶信托融資 產(chǎn)品門檻300萬(wàn)元傭金率0.15%-0.2%

　　據(jù)記者了解，目前，由券商營(yíng)業(yè)部推介的信托產(chǎn)品已大范圍推廣，上述信托產(chǎn)品主要由券商營(yíng)業(yè)部作為中介，向客戶推薦由信托公司推出的信托產(chǎn)品，投資者與信托公司簽訂合同后，即可獲得相應(yīng)的融資。券商營(yíng)業(yè)部的相關(guān)負(fù)責(zé)人會(huì)向客戶簡(jiǎn)單介紹該信托產(chǎn)品。該信托產(chǎn)品門檻為300萬(wàn)元，客戶可實(shí)現(xiàn)杠桿比例1：1或1：2的融資。據(jù)介紹，這種產(chǎn)品屬于一種結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，客戶在認(rèn)購(gòu)產(chǎn)品時(shí)，需繳納12%左右的固定費(fèi)率。客戶簽訂合同后，信托公司將為客戶設(shè)立獨(dú)立的賬戶，客戶操作賬戶買賣股票需通過(guò)信托公司的審核。西南地區(qū)某券商營(yíng)業(yè)部相關(guān)人士表示，針對(duì)這項(xiàng)產(chǎn)品的傭金率大約在千分之1.5到千分之2之間。