基金套利：震蕩市中“雙手互搏”(2)

　　期指交易化解市場風險

　　其實，就資產角度考慮，期指交易的推出，為化解市場風險提供了特殊機制，且為那些精明的投資者提供了簡明套利的途徑。比如，目前IF合約是以代表滬深兩市藍籌股群體動向的滬深300所訂立的，但在當前結構市氣氛濃厚的市場環境下，滬深300類資產的下跌并非意味著大勢已去。相反，深證中小板、創業板甚至是中證500、中盤指數中的資產會逆市上漲，收益驚人。在這種情況下，如果投資者一手放空IF合約、一手參與非300指數類資產，這種“雙手互搏”的策略，可以起到出奇制勝的效果。

　　同時，目前可交易型指數基金市場上，除了與300指數類資產直接相關的ETF產品外，還有大量的非300指數類指數基金，如中小板ETF以及指數型LOF產品等。值得注意的是，在近幾個交易日中，創業板指數大幅度逆市走高，如果未來創業板ETF，這將更加豐富投資者的選擇。

　　如果從開放式基金角度看，目前結構市的特點也影響到開放式基金表現。根據中國基金網統計，11月19日當天收盤后，有12只開放式基金的凈值竟然超過了4%，其中光大中小盤的當日凈值增長居然高達6.2031%；從近一周凈值表現觀察，表現最好的銀華內需精選和表現最差的申萬進取這兩只基金之間的凈值增長達到驚人的12.09%。

　　這顯示出，不僅部分開放式基金得益于踏對了市場熱點，且開放式基金業績存在著明顯的結構性差異。一般情況下，投資者在選擇非交易型的開放式基金時，往往采取的是中長線持有的主流策略，但如果結合期、現市場的套利機制，則可以在期指市場上獲得意外之喜。從這個意義上說，IF指數期貨的存在使得觀察市場的角度更為多維化。(謝潞錦）