中國鐵建：42億巨虧暗藏玄機 今年最終盈虧未定

　　中國最大的海外工程承包商中國鐵建(01186.HK，601186.SH)近日正因沙特麥加輕軌項目預(yù)計出現(xiàn)巨額虧損成為各大媒體關(guān)注的焦點。

　　自10月25日中國鐵建停牌公告該事項之后，有關(guān)該事件的新聞報道和評論就紛至沓來，對中國鐵建沙特麥加輕軌項目造成巨額虧損的原因眾說紛紜，各種批評和質(zhì)疑之聲不絕于耳。

　　《投資者報》最新了解到，中國鐵建承建沙特輕軌項目陷入目前的被動狀況，除了因項目本身性質(zhì)特殊、政治色彩濃厚，公司因此承受巨大的壓力而忽視了項目的風險評估和管控外；中國鐵建意圖藉此機會打造“樣板工程”，借以打開沙特乃至中東市場，也是公司陷入更大虧損的主要原因之一。在背離企業(yè)經(jīng)營基本規(guī)律的前提下，盲目擴張海外承包業(yè)務(wù)，折戟沙特為中國鐵建敲響了警鐘。

　　不過具有戲劇色彩的是，中國鐵建此次“巨虧”可能演變成“美麗的誤會”：雖然因沙特項目今年預(yù)期巨虧導(dǎo)致公司2010年業(yè)績大幅下滑，但《投資者報》近日調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，在中國鐵建公告沙特項目預(yù)計虧損41.53億元的背后，暗含對公司業(yè)績的不利影響在2010年“出盡”的財務(wù)手段。從中國鐵建內(nèi)部反饋來看，公司對未來索賠成功信心十足，如果索賠成功，由于相關(guān)虧損已經(jīng)提前計提，中國鐵建將為2011年鎖定巨額收益。

　　政府牽線工程

　　2008年6月，中國與沙特政府簽署 《關(guān)于加強基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域合作協(xié)定》。麥加輕軌項目是協(xié)議簽署之后兩國首個政府間合作項目，主要用于緩解每年數(shù)百萬穆斯林朝覲者在麥加朝覲期間的交通壓力，項目意義重大。

　　麥加輕軌項目得到了中沙兩國元首和政府的高度關(guān)注，中國鐵道部、商務(wù)部和國務(wù)院國資委都給予了大力支持。據(jù)中國鐵建有關(guān)人士介紹，當時沙特方發(fā)函給商務(wù)部，要求派駐一家國內(nèi)一流的鐵路建造企業(yè)為其建造該鐵路，商務(wù)部最終推薦的是中國鐵建。

　　2009年2月，中國鐵建與沙特阿拉伯王國城鄉(xiāng)事務(wù)部簽署了《沙特麥加薩法至穆戈達莎輕軌合同》，約定采用“EPC+O&M”總承包模式(即設(shè)計、采購、施工加運營、維護總承包模式)，中國鐵建負責沙特麥加輕軌項目的設(shè)計、采購、施工、系統(tǒng)(包括車輛)安裝調(diào)試，以及從2010年11月13日起的三年運營和維護。工期要求2010年11月13日開通運營，達到35%運能；2011年5月完成所有調(diào)試，達到100%運能。

　　麥加輕軌項目被稱為世界軌道交通建設(shè)史上同類項目施工難度最大、建設(shè)工期最短、客運能力最大的地鐵工程。該項目的實際工期僅為16個月，而國內(nèi)同等規(guī)模的輕軌項目，從設(shè)計到運營需要三年時間，這在歷史上絕無僅有。

　　協(xié)議采用了議標而非招標的方式。中國鐵建議標后給出的報價，被認為是同類工程中價格最低的。但即便如此，中國鐵建拿下這一項目也并非一帆風順。據(jù)悉，當初在選擇承包商時，沙特國內(nèi)意見不一。沙特國王最終決定將項目交由中國公司承建，還是出于對中國企業(yè)的高度信任。

　　中國鐵建內(nèi)部人士告訴記者：“承接麥加輕軌項目，公司當時的壓力很大。中國鐵建高層曾多次在公司內(nèi)部表示，這一項目是政治工程。優(yōu)質(zhì)、高效地建設(shè)麥加輕軌，已經(jīng)超出了企業(yè)間的商務(wù)行為，上升到了國家層面，具有重大的政治意義。”

　　雖然中國鐵建大多數(shù)海外項目都是采用當?shù)貑T工，但為了確保工期，公司特意從國內(nèi)派出了大批人員，最高峰時，沙特的中國鐵建員工達上萬人。