創業板“門外漢”半數持續盈利能力匱乏(2)

　　金仕達衛寧軟件：

　　利潤嚴重依賴稅收優惠

　　“政策依賴型利潤”等一直是發審委重點核查的對象，今年4月創業板上會被否的金仕達衛寧軟件就是這樣一個例子。

　　從表面上看，公司報告期內業績成長迅猛，營業收入和凈利潤年均復合增長率分別為46.98%、46.20%，但分業務而言，造成公司營業收入激增的原因主要是技術服務收入，如果扣除該類收入，其整體收入2009年處于下降水平。

　　其招股書顯示：2008年3月，公司在設立和改制過程中，曾經注銷了與其存在同業競爭關系的兩家公司。可實際上，發行人表面上注銷同業競爭公司，但暗地里可能將其業務移交至本公司，并且公司在管理層分析中也沒有進行詳細解釋。這實際已構成同一控制下的企業合并，IPO報告期內報表理應將三家報表合并。

　　而且，公司歷年來增值稅優惠和所得稅優惠政策占比公司利潤總額較大，所得稅優惠占比公司利潤2009年為近10%，合計增值稅優惠占比總額為48.55%。發審委認為其盈利能力依賴政策較高。如果之后國家相關政策不再延續或者進行調整，則可能對公司的盈利水平帶來非常大的負面影響。

　　蘇州恒久：

　　上市前叫停 專利情況與事實不符

　　在專利風險方面，蘇州恒久堪稱典型，現有專利及申請專利情況與事實不符使其成為創業板唯一一家上市前被叫停的公司，重蹈當年立立電子覆轍。

　　據招股書中披露，蘇州恒久擁有5項專利，并有4項正在申請的專利，其中3項專利為發明專利申請，1項為實用新型專利申請。但事實上，蘇州恒久擁有的5項專利技術已經被國家知識產權局因為未繳年費終止了專利權，聲稱正在申請的發明專利中實際也有2項早在2008年就被視為自動撤回。(王瓊）