從十二五規劃看節能環保和新能源產業投資

　　見證·新能源變革

　　縱觀最近四屆的五中全會公報提出的五年經濟社會發展目標，十七屆五中全會首次不再提出GDP的量化要求，而經濟結構方面，從十五的“經濟結構戰略性調整取得明顯成效”，到十一五的“優化結構、提高效益、降低消耗”，再到十二五的“經濟結構戰略性調整取得重大進展”，經濟結構調整的要求日漸加重。

　　針對結構調整，黨中央在十二五規劃中提出了幾方面思路和策略，借此或可窺悉今后幾年節能環保和新能源產業的投資思路。

　　加快服務業發展，是解決三次產業結構不協調的必然要求。像其他第三產業一樣，節能環保、新能源領域的服務業當前并未得到充分發展。而專業的服務有合同能源管理、節能環保咨詢、余熱余壓設計、新能源發電勘察等，將使各方的經濟效益、社會效益取得多贏局面。雖然目前信用體系等問題制約了節能服務業的發展，但是國家的財政、金融手段必將使得節能服務業駛入正軌。

　　培育核心競爭力，鼓勵企業兼并重組，做大做強企業是解決供需結構矛盾的直接方式。中國制造業容易出現產能過剩現象，節能環保和新能源領域也難免落入俗套。最近幾年，多晶硅、太陽能電池組件、風電整機組裝等行業在需求強勁、財政補貼的推動下迅猛發展，但更多是跟風的無效產能和劣質產能。需求的減緩必將甄別出良莠，新的行業準入標準出臺也讓龍頭企業看到整合的希望。產能過剩、增速減緩，并不必然成為我們拋棄某些行業的理由，反而是檢驗某些具有長期投資價值的企業的試金石。擁有核心競爭力和產業并購的資本平臺，或可成為我們的選擇準繩。

　　大力發展節能環保行業，使之成為加快轉變經濟方式的重要著力點。企業作為經濟的主體，經濟上的盈利性始終是其首要目標。而能迅速轉變為企業經濟效益的節能環保產業、循環經濟，在內生需求的刺激下將爆發出巨大的需求。很多節電、節油、節水以及大幅減少排污收費，以至于快速收回設備投資的節能產品，是耗能企業所真正關心的。例如變頻器、燃煤機組節油點火、三廢治理等，在能源、環境成本日益高企的趨勢下必將越來越具有吸引力。

　　十二五規劃的一大突破是從“國強”到“民富”的轉變，提高居民收入、擴大消費將貫穿整個宏觀調控思路。目前的節能環保產業的市場目光更多集中在高耗能工業領域，大消費時代的來臨同樣使民用節能環保領域面臨機遇，如新能源汽車、節能型家電等。民用消費市場的啟動，是經濟發展方式從投資拉動到消費推動轉變的內在要求，將來的爆發性增長值得期待。

　　在高耗能、粗放型、勞動密集型經濟向環境友好型、集約型、技術資本密集型經濟的結構型轉變的背景下，節能環保和新能源產業的地位比較日益提高。相信那些能盡快體現出經濟效益的節能環保和新能源產業的投資價值，是每位對中國經濟發展敏感的投資者都不會忽視的。(CIS)

　　□長江證券研究部