解剖醫(yī)藥股從寵兒到棄兒 為何聞風(fēng)即跌？(2)

　　趨勢(shì)

　　短期利空長(zhǎng)期看好

　　大同證券首席策略分析師胡曉輝認(rèn)為，今年四季度到明年一季度將是生物醫(yī)藥板塊政策出臺(tái)的高密度期。單就意見稿預(yù)期而言，雖然較老辦法做出不少改動(dòng)，但并未真正撼動(dòng)“以藥養(yǎng)醫(yī)”這個(gè)頑疾。

　　由于藥價(jià)加價(jià)多發(fā)生在流通環(huán)節(jié)，因此針對(duì)藥品終端價(jià)格的調(diào)整對(duì)醫(yī)藥制造企業(yè)的影響有限，短期內(nèi)會(huì)影響市場(chǎng)對(duì)生物制藥行業(yè)的業(yè)績(jī)預(yù)期，但長(zhǎng)期來(lái)看行業(yè)成長(zhǎng)性不受影響。

　　平安證券分析師黃亭懿認(rèn)為，短期內(nèi)因《辦法》即將出臺(tái)的利空影響，醫(yī)藥板塊高估值、高超額收益率、高倉(cāng)位配置的特征將逐漸褪去；但是長(zhǎng)期來(lái)看，隨著新醫(yī)改帶來(lái)的支付能力提高、技術(shù)創(chuàng)新加快進(jìn)口替代等因素逐漸加強(qiáng)，醫(yī)藥行業(yè)可獲得持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

　　布局

　　重點(diǎn)關(guān)注

　　基本醫(yī)藥目錄獨(dú)家品種

　　黃亭懿分析，率先進(jìn)行基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)基本藥物集中招標(biāo)的安徽省結(jié)果顯示，招標(biāo)主要向有品牌和研發(fā)實(shí)力的大企業(yè)、省內(nèi)企業(yè)傾斜，獨(dú)家品種可以單獨(dú)議價(jià)，具有較強(qiáng)的定價(jià)話語(yǔ)權(quán)，這意味著獨(dú)家品種的價(jià)格將更穩(wěn)定。

　　黃亭懿預(yù)計(jì)，以安徽模式為例，多數(shù)基藥(指由政府制定的《國(guó)家基本藥物目錄》中的藥品)降幅在0-5%；普藥(指在臨床上已經(jīng)廣泛使用或使用多年的常規(guī)藥品)降幅在10%-20%；出廠價(jià)和零售價(jià)差較大的品種降幅更高。基于此，建議配置估值相對(duì)較低、未來(lái)前景廣闊的天士力、中新藥業(yè)和華潤(rùn)三九，可將這些品種作為長(zhǎng)期投資標(biāo)的。

　　胡曉輝也認(rèn)為，短期內(nèi)投資者可遵循獨(dú)家品種為重點(diǎn)的投資策略。個(gè)股方面可提前配置如中恒集團(tuán)、東阿阿膠、云南白藥等獨(dú)家品種。