汽車股業(yè)績今年“錢”程無憂(2)

　　全年業(yè)績增長無憂

　　前三季度業(yè)績既定，全年盈利水平將取決于四季度的車市變化。

　　多位分析人士表示，四季度一般是傳統(tǒng)的銷售旺季，汽車銷量經(jīng)常會創(chuàng)年內(nèi)新高。而且，由于擔心汽車優(yōu)惠政策取消，年末很可能像去年一樣再度出現(xiàn)翹尾，從而使銷量上升。盡管近期大宗商品價格上漲，鋼材、塑料等車用原材料成本會上升，從而侵噬車企的利潤，但原材料漲價向車企成本的傳導滯后，且原材料價格漲幅并不明顯，遠沒達到今年4月份的高點水平，對車企盈利的影響并不會特別明顯。不過，由于去年四季度基數(shù)較高，因此今年四季度車企利潤增幅會放緩。

　　招商證券報告稱，2010年前三季度行業(yè)毛利率保持較高水平，四季度行業(yè)整體產(chǎn)能利用率下降帶來的降價壓力、成本上升壓力將影響行業(yè)毛利率，同時銷售費率和管理費率提高也將影響公司盈利能力。在2010年汽車行業(yè)銷量增速放緩的預期下，汽車行業(yè)整體盈利水平將出現(xiàn)下降，其中整車企業(yè)的下滑彈性相對較高，而零部件企業(yè)向下彈性相對較小，核心零部件企業(yè)有望通過其行業(yè)地位和產(chǎn)品競爭力規(guī)避盈利水平下滑的趨勢。

　　東海證券的吳文釗也表示，汽車板塊今年業(yè)績大幅增長在上半年已經(jīng)鎖定。2009年汽車整車板塊實現(xiàn)上歸屬于母公司凈利潤164億元，同比增長速度為155%；而2010年上半年整車板塊歸屬母公司凈利潤已達170億元，已超過去年全年凈利總和。預計整車板塊全年可實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤約300億元，同比增速將為80%左右；預計2011年業(yè)績增速至少為20%。在具體的投資標的方面，首先看好的是受益我國汽車消費持續(xù)快速發(fā)展的上汽等三大乘用車龍頭企業(yè)以及華域、富維、福耀玻璃等汽車零部件龍頭，它們有望隨著我國汽車行業(yè)的迅速發(fā)展而成長為世界級的汽車或零部件制造企業(yè)。(牛洪軍）