創業板“準退市公司”制造者是誰？

　　是誰制造了創業板的這些“準退市公司”？在半年報公布完畢后，面對市場的質疑，發行人、中介機構以及保薦代表等相關人，集體噤聲

　　創業板將于10月30日迎來一周年紀念日，如何在創業板建立規范的退市制度，再次成為市場關注的焦點。

　　深圳證券交易所總經理宋麗萍9月8日對外界表示，創業板退市制度目前尚無時間表，由于退市制度非常復雜，2010年下半年推出難度很大。而9月21日，深交所通過媒體指出，創業板在制度創新方面將“先行先試”，包括直接退市制度。

　　目前，在國內A股的主板和中小板中，尚未建立直接退市制度，導致市場殼資源泛濫，重組神話潮涌，內幕交易和市場操縱綿綿不絕。

　　創業板的退市制度被市場寄予厚望，也被認為是創業板區別于主板和中小板的最大特點。深交所公布的《創業板上市規則》顯示，創業板將按照“多元標準、直接退市、快速程序”的標準建立退市制度。

　　半年報顯示，2010年上半年創業板中經營業績同比下滑20%以上的公司，已經達到了12家，雖然創業板直接退市制度還沒有正式建立，但它們已經儼然形成了一個“準退市公司”陣營，高風險提前凸現。

　　是誰制造了創業板的這些“準退市公司”？在半年報公布完畢后，面對市場的質疑，發行人、中介機構以及保薦代表等相關人，集體噤聲。

　　12家“準退市公司”?

　　日前，創業板上市公司2010年半年報已經披露完畢。數據顯示，創業板公司整體業績增長幅度不僅低于中小板，同時也落后于以大盤股和傳統行業為主的主板上市公司。短短一年時間，部分創業板上市公司已經褪下“上市前業績高增長、從事高科技業務、具有較高成長性”的“三高”外衣，利潤出現大幅下滑，業績變臉成為一大特色。

　　其中，寶德股份(300023.SZ)、華平股份(300074.SZ)、南都電源(300068.SZ)分列創業板業績下滑前三位，凈利潤同比下降幅度分別高達82.07%、76.60%和69.79%。另有朗科科技(300042.SZ)、網宿科技(300017.SZ)等9家公司，凈利潤降幅超過20%。

　　上市后業績驟降、核心高管離職、成長性受質疑，成為部分“準退市公司”的最大特點，而朗科科技成為其中的典型樣本。

　　9月14日，上市僅9個月的朗科科技公告，其創始人鄧國順已辭去董事長和總經理職務。實際控制人“閃電離職”的，朗科科技是創業板的第一家。

　　《財經國家周刊》記者在采訪中了解到，鄧國順離職事件的背景，是公司正面臨業績大幅下滑、主營業務陷入困境的成長性危機。

　　自2010年1月8日上市后，朗科科技第一個季度業績就出現大跳水，凈利潤只有255萬元，同比下滑約30%。其二季度凈利潤環比雖有所上升，但中報凈利潤只有957萬元，同比降幅達33.5%。中報同時警示，2010年初至三季度末的累計凈利潤可能大幅下滑。

　　對于業績的驟然下滑，朗科科技在中報中表示，這是由“專利授權許可收入下降、產品毛利下降以及費用增加”造成的；且“公司2010年1月起至今無新增專利授權許可方。新的專利收入的時間點及金額存在重大不確定性”。

　　但這一解釋恰與公司在招股說明書中為專利授權盈利模式描繪的“光明前景”相悖。在招股說明書中，朗科科技說，“截至2009年9月30日，本公司已獲授權專利共計116項，其中發明專利79項，另有220項發明專利尚在申請過程中”，“隨著公司專利數量的進一步增長及公司規模的逐步擴大，預計未來公司專利盈利能力將進一步增強”。

　　記者查閱其財報發現，其專利授權收入自2009年第四季度起已經開始大幅下滑。2009年前三季度其專利授權的平均收入約為800萬元，但當年四季度這一收入就驟降至370萬元；進入2010年上半年，其兩個季度的專利授權收入則只有614萬元，同比下滑近50%。

　　而對于朗科科技的自有產品經營情況，深圳一位不愿具名的業內研究人士告訴記者，現在朗科科技的數碼產品中，除了U盤外，其他的都做不下去了。

　　“現在朗科科技其實就是靠專利收入和U盤產品維持。現在市場上大大小小的U盤品牌數不勝數，市場競爭非常激烈，而這家公司的市場營銷能力也比較差，所以未來業績應該還是會下滑的。”該研究人士表示。

　　作為朗科科技的上市保薦券商，平安證券內部一位人士也向記者透露，“因為是‘自家’的保薦項目，所以公司不少人都知道，朗科科技的成長性不行。”

　　他指出，雖然創業板直接退市制度還沒有明確的時間表，具體細則也沒有發布，但業績應該是最大的參照標準，第一批直接退市公司，有可能會在上述12家公司中產生。