險資入市閘門放寬 短期內成不了A股“強心劑”(2)

　　為規避不動產的范疇有著不確定性，保監會在《辦法》中特別對保險資金的投資領域作出規定：保險資金采用債權、股權或者物權方式投資的不動產，僅限于商業不動產、辦公不動產、與保險業務相關的養老、醫療、汽車服務等不動產及自用性不動產。

　　為確保保險資金的安全，《辦法》進一步規定，保險資金投資的不動產，應當產權清晰，無權屬爭議，相應權證齊全合法有效；地處直轄市、省會城市或者計劃單列市等具有明顯區位優勢的城市；管理權屬相對集中，能夠滿足保險資產配置和風險控制要求。

　　這一系列的“禁令”，就是為了防止龐大的險資對商業住宅市場造成沖擊，從而對既有的調控政策產生負面影響。

　　對此，業內人士分析表示，無論是從前分析來看，還是從中長期來看，險資入市都無礙中國樓市繼續朝著宏觀調控預期的方向發展。

　　短期內成不了A股“強心劑”

　　隨著保險資金入市比例再度放寬，險資入市會給A股市場帶來怎樣的的影響？正為成為投資者關心的焦點。

　　資料顯示，《辦法》明確規定，保險公司投資于股票和股票型基金的賬面余額，合計不高于本公司上季末總資產的20%。而根據此前的規定，股票和基金(包括股票型基金、債券型基金、貨幣型基金等)投資合計不超過公司總資產的20%，這意味著險資投資股票和基金各自最高10%的比例可以打通使用，共計20%的比例可自主投資股票或者股票型基金。

　　實際上，近些年來，保險資金在股市的投資經歷了逐漸“加碼”的過程。根據公開資料顯示，1999年10月，保險公司被允許以購買證券投資基金的方式間接進入資本市場，但比例不得超過總資產的10%；2004年10月，保險資金直接獲準入市，險資可以投資股票，上限為5%。

　　直到2007年大牛市的到來，保險資金投資股票和基金的比例上限被分別調整為10%。經過幾年發展，保險公司已成為證券市場上最重要的機構投資者之一，與社保基金、匯金公司齊名，保險資金也被看做是“國家隊”的代表，保險基金入市比例提高意味著市場的資金面將會因此而改善，長期投資資金的構成比例也會因此而改變。

　　針對這一次的“加碼”調整，有分析人士表示，根據保監會公布的數據，截至6月底，保險資金投資基金、股票、股權等權益類投資占比大約為15%，如果參照保險資金權益類投資的上限，還有10%的空間。按照去年末總資產4萬億元計算，理論上還有約4000億元的保險資金可以進入股市。

　　如此龐大的資金規模一旦真的進入A股市場，能否為久經低迷的市場注入一針強心劑？

　　對此，業內人士幾乎一致認為，短期內這一調整并不會對市場帶來很大的影響。業內人士認為，比例上限提高了，并不意味著新增的保險資金馬上就入市，也不意味著保險資金一定會提高投資股市的比例，保險公司是否會提高投資股票或股票型基金的參與度，最終還是根據對市場方向的把握以及對市場的研判，再做出相應的投資策略，而不是僅僅根據政策的變化而輕易改變投資決定。

　　因此，業內人士認為，就短期而言，該調整對市場影響有限，實際上這對市場的影響是中長期的，并且是一個漸進的過程。(記者 童芬芬)