尚福林：加強對金融資本跨境流動監管(3)

　　稍后，滬深交易所的同仁會跟大家繼續深入交流交易所與可持續發展的話題。

　　三、注重改革創新與監管并重，進一步發揮資本市場在中國經濟可持續發展中的作用

　　本次國際金融危機對中國經濟的沖擊，實質上是對經濟發展方式的沖擊。我們必須審時度勢，順勢而為，趨利避害，加快經濟發展方式的轉變，加快改革開放步伐，不斷提高經濟發展質量和效益，提高中國經濟的國際競爭力和抗風險能力；必須推進經濟結構、產業結構調整，推進自主創新，推進經濟社會協調發展，推進對外經濟發展方式的轉變。

　　加快經濟發展方式轉變，需要全國各方面的努力，從資本市場角度看，就是要更加重視發揮市場在資源配置中的基礎性作用。資本市場作為資源配置的平臺，有利于促進社會資本形成、集聚和流轉，促進結構調整和產業升級；有利于深化科技金融合作，激發企業內生發展動力，推動戰略性新興產業加速發展；有利于滿足經濟發展的投融資需求，促進全社會金融資產的合理配置。我們要更好發揮資本市場作用，防范系統性風險，推動經濟結構調整和增長方式的轉變，促進中國經濟的可持續發展。

　　(一)發揮資本市場在防范系統性風險中的作用。

　　防范系統性風險是國際證監會組織(IOSCO)確定的三大監管目標之一。這次國際金融危機的主要教訓之一是，不能只關注單個金融機構的風險防范，還必須高度關注風險在金融市場各個子系統、以及國際金融市場體系之間的傳導反饋效應，從宏觀和系統角度防范金融風險。金融危機之后，歐美發達國家在金融監管改革方案中紛紛提出加大對系統性風險的監測、評估和防范。中國也需要探索建立宏觀審慎管理制度，強化對跨境資本流動的有效監控，防范各類金融風險。

　　從國際經驗看，放松對“大而不能倒”的金融機構的監管，對場外衍生品市場、對沖基金、私募基金等具有“系統重要性”的市場、機構和工具存在監管漏洞或監管空白，都是引致資本市場系統性風險的重要因素。必須看到，對于系統性風險的防范和化解仍是一個世界性難題。我們需要借鑒國際經驗并結合我國國情，加強對資本市場不同主體行為模式及其互動關系的預防性研究，防止風險在不同主體間傳遞和轉移；強化對面向公眾發行的金融理財類產品的監管協調和功能監管，減少“監管套利”和“監管真空”；加強對資本跨境流動的監管，有效預警和處置國際市場風險，維護資本市場和金融體系的整體安全。

　　(二) 發揮資本市場在服務經濟發展方式轉變中的作用。

　　加快經濟發展方式轉變，是當前和今后一段時間我國經濟社會又好又快發展面臨的攻堅戰和硬任務。從國際經驗來看，經濟轉型能否成功往往與金融市場結構及直接融資體系的發達程度密切相關。

　　當前和今后一個時期，我們要以大力發展直接融資、改善我國融資結構作為資本市場支持“轉方式、調結構”的突破口，進一步豐富融資方式、融資工具，多渠道擴大直接融資比重。在具體方式上，這幾年來，我們一直提出要大力發展債券市場，特別是公司債券市場。要大力推進上市公司并購重組，通過并購重組促進結構調整，也是資本市場服務加快經濟發展方式轉變的重要內容。要通過資本市場，促進戰略性新興產業的培育和發展，支持上市公司參與海外并購。