尚福林：加強(qiáng)對(duì)金融資本跨境流動(dòng)監(jiān)管(3)

　　稍后，滬深交易所的同仁會(huì)跟大家繼續(xù)深入交流交易所與可持續(xù)發(fā)展的話題。

　　三、注重改革創(chuàng)新與監(jiān)管并重，進(jìn)一步發(fā)揮資本市場(chǎng)在中國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展中的作用

　　本次國際金融危機(jī)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的沖擊，實(shí)質(zhì)上是對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的沖擊。我們必須審時(shí)度勢(shì)，順勢(shì)而為，趨利避害，加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，加快改革開放步伐，不斷提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量和效益，提高中國經(jīng)濟(jì)的國際競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力；必須推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，推進(jìn)自主創(chuàng)新，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)協(xié)調(diào)發(fā)展，推進(jìn)對(duì)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。

　　加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，需要全國各方面的努力，從資本市場(chǎng)角度看，就是要更加重視發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的基礎(chǔ)性作用。資本市場(chǎng)作為資源配置的平臺(tái)，有利于促進(jìn)社會(huì)資本形成、集聚和流轉(zhuǎn)，促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)；有利于深化科技金融合作，激發(fā)企業(yè)內(nèi)生發(fā)展動(dòng)力，推動(dòng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展；有利于滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的投融資需求，促進(jìn)全社會(huì)金融資產(chǎn)的合理配置。我們要更好發(fā)揮資本市場(chǎng)作用，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和增長方式的轉(zhuǎn)變，促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

　　(一)發(fā)揮資本市場(chǎng)在防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)中的作用。

　　防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是國際證監(jiān)會(huì)組織(IOSCO)確定的三大監(jiān)管目標(biāo)之一。這次國際金融危機(jī)的主要教訓(xùn)之一是，不能只關(guān)注單個(gè)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)防范，還必須高度關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)在金融市場(chǎng)各個(gè)子系統(tǒng)、以及國際金融市場(chǎng)體系之間的傳導(dǎo)反饋效應(yīng)，從宏觀和系統(tǒng)角度防范金融風(fēng)險(xiǎn)。金融危機(jī)之后，歐美發(fā)達(dá)國家在金融監(jiān)管改革方案中紛紛提出加大對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)、評(píng)估和防范。中國也需要探索建立宏觀審慎管理制度，強(qiáng)化對(duì)跨境資本流動(dòng)的有效監(jiān)控，防范各類金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　從國際經(jīng)驗(yàn)看，放松對(duì)“大而不能倒”的金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，對(duì)場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)、對(duì)沖基金、私募基金等具有“系統(tǒng)重要性”的市場(chǎng)、機(jī)構(gòu)和工具存在監(jiān)管漏洞或監(jiān)管空白，都是引致資本市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的重要因素。必須看到，對(duì)于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范和化解仍是一個(gè)世界性難題。我們需要借鑒國際經(jīng)驗(yàn)并結(jié)合我國國情，加強(qiáng)對(duì)資本市場(chǎng)不同主體行為模式及其互動(dòng)關(guān)系的預(yù)防性研究，防止風(fēng)險(xiǎn)在不同主體間傳遞和轉(zhuǎn)移；強(qiáng)化對(duì)面向公眾發(fā)行的金融理財(cái)類產(chǎn)品的監(jiān)管協(xié)調(diào)和功能監(jiān)管，減少“監(jiān)管套利”和“監(jiān)管真空”；加強(qiáng)對(duì)資本跨境流動(dòng)的監(jiān)管，有效預(yù)警和處置國際市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)資本市場(chǎng)和金融體系的整體安全。

　　(二) 發(fā)揮資本市場(chǎng)在服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變中的作用。

　　加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，是當(dāng)前和今后一段時(shí)間我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)又好又快發(fā)展面臨的攻堅(jiān)戰(zhàn)和硬任務(wù)。從國際經(jīng)驗(yàn)來看，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型能否成功往往與金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及直接融資體系的發(fā)達(dá)程度密切相關(guān)。

　　當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期，我們要以大力發(fā)展直接融資、改善我國融資結(jié)構(gòu)作為資本市場(chǎng)支持“轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)”的突破口，進(jìn)一步豐富融資方式、融資工具，多渠道擴(kuò)大直接融資比重。在具體方式上，這幾年來，我們一直提出要大力發(fā)展債券市場(chǎng)，特別是公司債券市場(chǎng)。要大力推進(jìn)上市公司并購重組，通過并購重組促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，也是資本市場(chǎng)服務(wù)加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的重要內(nèi)容。要通過資本市場(chǎng)，促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的培育和發(fā)展，支持上市公司參與海外并購。