“平深戀”預案出爐 機構看好平安補漲潛力

　　昨日，“平深戀”預案出爐，停牌兩個多月的中國平安、深發展雙雙復牌，復牌后兩股大幅高開并帶動相關個股走強。

　　根據預案，中國平安將以持有的約占平安銀行90%股份及部分現金，以每股17.75元，全額收購深發展向中國平安增發的16.39億元股份，本次交易總對價約291億元。從而，中國平安將成為深發展的控股股東，而平安銀行則成為深發展的子公司。中國平安有關高層昨日表示，交易預案的公布僅是進一步深化兩行整合的開始，下一步深發展將進一步整合平安銀行，預計1年內完成整合。

　　兩家銀行整合后的發展前景被業內看好，有分析人士指出，整合完成后中國平安的最大不確定性被消除，平安銀行注入深發展，同業競爭問題得以有效解決。二級市場上，后市中國平安的補漲機會被看好。

　　平安成深發展最大股東整合預計1年內完成

　　“平深戀”預案昨日出爐。中國平安、深發展昨日雙雙發布公告稱，根據協議，中國平安以持有的平安銀行78.25億股(約占平安銀行總股本的90.75%)以及部分現金，全額認購深發展向中國平安非公開發行的約16.39億股股份，認購價格每股17.75元。本次交易的總對價約為291億元。該方案對價即為每股深發展換5.26股平安銀行，而深發展每股凈資產為平安銀行的3.97倍。

　　根據測算，若上述方案生效，中國平安和平安人壽將合共持有26.84億股深發展，深發展總股本將擴大至51.24億股，中國平安和平安人壽合共持有深發展52.38%的股權，中國平安將成為深發展第一大股東。而平安銀行則成為深發展子公司。目前此項交易尚需雙方股東大會及相關監管部門審批。由于持有深發展的股份比例將超過深發展總股本的30%，根據有關規定，中國平安將向有關監管部門申請豁免要約收購。

　　業內人士表示，即使完成了股權方面的整合，“平深戀”雙方在網點、業務、人員方面實現整合仍需要一段時間。如何在充分利用深發展現有資源的同時又能巧妙地植入“平安文化”，考驗著參與本次重組各方的智慧。

　　100股兌換深發展19股平安銀行價值被指低估

　　根據平安銀行2009年年報，按總股本86.23億股計算，對價即為每股平安銀行3.375元，按平安銀行1.66元的每股凈資產計算，市凈率為2.03倍；而按照深發展2009年底每股凈資產6.59元以及每股17.75元的增發價格計算，深發展對價市凈率為2.69倍。

　　此次交易對價為平安銀行的86.23億股換深發展定向增發的16.39億股，換股比例為1∶0.19，即每1股平安銀行股份可以換0.19 股深發展股份。不過，國海證券指出，從總資產、凈資產、營業收入、凈利潤等多項指標對比，平安銀行占深發展的比例均顯著高于19%，換股比例低估了平安銀行的價值。