創(chuàng)業(yè)板公司高管離職潮背后:或繞開監(jiān)管準(zhǔn)備套現(xiàn)(3)

　　另外，向松祚指出，其實(shí)高管套現(xiàn)會(huì)引入職業(yè)經(jīng)理人，也是公司治理結(jié)構(gòu)完善的一個(gè)主要力量，它除了創(chuàng)業(yè)本身是我們產(chǎn)業(yè)和企業(yè)發(fā)展的力量之外，可以讓公司逐步的職業(yè)化。不是說(shuō)這個(gè)公司永遠(yuǎn)是創(chuàng)始的股東在掌控，這個(gè)公司就一定會(huì)發(fā)展好，其實(shí)很多公司的創(chuàng)始股東套現(xiàn)走以后，職業(yè)經(jīng)理人進(jìn)來(lái)之后發(fā)展得更好。

　　對(duì)策——

　　扎緊“辭職套現(xiàn)”的籬笆

　　不過(guò)，不少業(yè)內(nèi)人士都曾表示，創(chuàng)業(yè)板本是為處于成長(zhǎng)期的中小企業(yè)提供融資平臺(tái)，助力其發(fā)展，但創(chuàng)業(yè)板公司上市后的業(yè)績(jī)屢讓投資者失望，而高管和原始股東們卻借此一夜暴富，因此，創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行制度有必要進(jìn)一步改進(jìn)。

　　劉紀(jì)鵬指出，制度上的調(diào)整該如何進(jìn)行是當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板發(fā)展一個(gè)必須正視的問(wèn)題。

　　“首先，從審批和發(fā)行制度上，我們要著手推進(jìn)改革，我們現(xiàn)在雖然不叫審批制，但實(shí)際上它也是一個(gè)核準(zhǔn)制的審批制，在這個(gè)過(guò)程中，核準(zhǔn)者本身也承擔(dān)不了責(zé)任，應(yīng)該真正讓投資者自負(fù)，創(chuàng)業(yè)板要發(fā)揮保薦人，承銷商對(duì)他們的懲罰機(jī)制，而不能在這幾個(gè)環(huán)節(jié)上，大家只有利益、權(quán)利，而沒(méi)有責(zé)任，最終責(zé)任還是由股民自負(fù)，這是不行的。如果主要由股民自負(fù)，那應(yīng)該是投資者選擇降低門檻之后，提高投資人的素質(zhì)，這是一個(gè)重要的指導(dǎo)思想。其次，現(xiàn)在核心問(wèn)題是核準(zhǔn)制批不出來(lái)，加大核準(zhǔn)制人員力量，下方核準(zhǔn)制從證監(jiān)會(huì)到交易所。最后，由于現(xiàn)在上市企業(yè)還是粥少僧多，應(yīng)該對(duì)創(chuàng)業(yè)板民營(yíng)企業(yè)、家族企業(yè)一股獨(dú)大的現(xiàn)象適當(dāng)?shù)赜枰韵拗啤！?/p>

　　著名財(cái)經(jīng)評(píng)論員張鴻也談到，高管辭職需要有更好的解釋，市場(chǎng)和監(jiān)管層也應(yīng)該拿出更好的約束機(jī)制。

　　如果把創(chuàng)業(yè)板就叫做一個(gè)退出機(jī)制的話，那這里面肯定有資金的退出，肯定有人才的退出，然后它才能形成一個(gè)有效的良性流動(dòng)，但里面肯定有非正常的退出。

　　張鴻還舉例說(shuō)，還有一種非正常的，就是離職不離崗。“比如同花順有一個(gè)監(jiān)事，有122萬(wàn)股的股票，但是他辭職了，辭職以后他仍然是這個(gè)公司的普通員工，辭職對(duì)他的意義在我們看來(lái)，僅僅是他擁有了未來(lái)可以把股票賣出去的權(quán)利。所以當(dāng)這種現(xiàn)象出現(xiàn)的時(shí)候，我們不得不質(zhì)疑說(shuō)，你需要有更好的解釋，包括我們需要有更好的約束機(jī)制。”

　　業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，在“創(chuàng)業(yè)板高管離職潮”這種短期行為的背后，實(shí)則凸顯了企業(yè)約束條件的缺失。據(jù)悉，不少創(chuàng)業(yè)板公司在激勵(lì)制度的設(shè)置上，表現(xiàn)為高管滿足一定的工作年限和業(yè)績(jī)條件后即可獲得期權(quán)，但值得注意的是，大多數(shù)公司忽略設(shè)計(jì)高管獲得期權(quán)后的約束條件，這間接為近期發(fā)生的“離職潮”埋下伏筆。

　　在這一趨勢(shì)下，部分“先知先覺(jué)”的公司已開始重新審視激勵(lì)后的約束條件。蘇寧電器2010年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案顯示，有效期為自股票期權(quán)授權(quán)日起5年，分為4個(gè)行權(quán)期。此外，重慶萊美將管理層股東的股票流通權(quán)利與凈資產(chǎn)收益率掛鉤；另一家創(chuàng)業(yè)板上市公司華測(cè)檢測(cè)則將限售期設(shè)置為3年分批解鎖，從而將內(nèi)部人的利益與公司利益更長(zhǎng)遠(yuǎn)地捆綁在一起。 (記者 李濤)