創業板公司高管離職潮背后:或繞開監管準備套現(2)

　　“這樣的說法是值得懷疑的。”首創證券分析師王燕鳴說，辭職的高管大多在公司上市前就持有公司大量股份，這些股份成本低廉，有的原始股成本甚至低到每股幾毛錢，而目前創業板公司股價最低的15元，最高的有150多元，這些原始股東的套利空間巨大。

　　“正因為套利空間巨大才會限制這些股份的買賣，但是股東辭職后效應會不一樣。”王燕鳴說，深交所規定，身為上市公司高管的股東，每年減持公司股份數量不能超過自身持有數量的25%；在高管申報離任6個月后的12個月內，減持公司股份數量不得超過自身持有該股份總量的50%，也就是說，股份解禁后，提前辭職的高管可套現的股數可翻倍。

　　值得注意的是，去年首批上市的創業板公司將于10月底迎來首次高管限售股解禁，而高管離職最多的月份則集中在三、四月份，距10月底剛好半年。

　　而記者在翻閱這些公司的中報和相關公告后發現，在上述離職的持股高管中，只有梅泰諾副總裁施文波明確不會減持。似乎正在印證上述人士的說法。

　　在業內人士看來，高管們辭職，意在繞開監管層對上市公司高管套現的規定，達到提前兌現巨額財富的目的。

　　統計顯示，主動請辭的33名高管中有14人直接或間接持有股份。其中，個人持股數額最高的是賽為智能原董秘、副總經理周嶸，目前共持有679萬股；其次是金亞科技原董事陸擎，持股516萬股。以目前股價計算，周嶸持股市值約為1.7億元，陸擎持股市值9850萬元。

　　實際上，創業板的其他自然人股東、機構股東套現沖動同樣強烈，因此，即將到來的原始股東中創投機構的解禁潮，頗讓市場擔憂。

　　今年的10月30日，是創業板滿一周年的日子。11月1日，首批打包上市的28家創業板公司的12.22億股原始股將解禁上市。

　　分析人士認為，這批解禁股份中多是創投機構集中持股，由于這些進場股東持股成本低廉，加之創業板的高估值極大，誘發原始股東的獲利了結沖動，因此屆時創業板或面臨前所未有的危機。

　　著名財經評論人士皮海洲就認為，高管們辭職套現帶給股市的負面影響不容低估。一是高管辭職套現加劇了創業板原始股解禁的壓力，高管辭職套現會被市場看作高管不看好公司發展或公司股價被高估，動搖投資者的持股信心；二是高管的辭職令公司管理層不穩定，對于公司未來的發展構成負面影響。

　　反思——

　　莫把“創業板”變“變現板”

　　有人士表示，創業板上市迅速造就了一大批暴富的高管，創富板一度成為創業板的代名詞。“高管們創富很正常，但如果高管集體套現，股價極可能下挫，他們富貴了，股民可能要遭殃了。”

　　中國政法大學資本研究中心主任劉紀鵬就表達了這種擔憂，在他看來，高管辭職潮是不正常的，隨之帶來的負面影響是比較多的。“因為從目前來看，套現比較明顯，在這33人當中，其中有一半以上是持有上市公司股票的，如果今后我們的上市都是奔著一上市，就能夠靠社會財富堆積來創富，創富又變成了大股東和高管，職業經理人人人有份的一種分配，而這種不合理又會導致內部治理結構的混亂，人員的紛紛離開和辭職，因為這33人的辭職不是正常的辭職，是在任期內的不正常辭職，這就不得不讓我們在創業板10月30日即將解禁之前，對它的發展前景產生深深的憂慮。”

　　不過，在資深財經評論員向松祚看來：高管辭職也是一個很正常的現象。每個人辭職的理由不一樣，但不能簡單地把高管辭職都看作是不負責任的現象。從全世界來看，“創業的人是一種特殊的人群，他們有了錢以后還是去創業”，所以全世界有很多研究的報告，往往這些創業公司的人，套現以后，90%的人還是再去創業了，這個創業分幾種情況：一種是他自己去開公司，又去做這個創始人，又去做CEO；還有的人自己去創辦VC，創辦PE，去支持別人創業，其實中國也是一樣的。