創(chuàng)業(yè)板公司高管離職潮背后:或繞開監(jiān)管準備套現(xiàn)(2)

　　“這樣的說法是值得懷疑的。”首創(chuàng)證券分析師王燕鳴說，辭職的高管大多在公司上市前就持有公司大量股份，這些股份成本低廉，有的原始股成本甚至低到每股幾毛錢，而目前創(chuàng)業(yè)板公司股價最低的15元，最高的有150多元，這些原始股東的套利空間巨大。

　　“正因為套利空間巨大才會限制這些股份的買賣，但是股東辭職后效應會不一樣。”王燕鳴說，深交所規(guī)定，身為上市公司高管的股東，每年減持公司股份數(shù)量不能超過自身持有數(shù)量的25%；在高管申報離任6個月后的12個月內(nèi)，減持公司股份數(shù)量不得超過自身持有該股份總量的50%，也就是說，股份解禁后，提前辭職的高管可套現(xiàn)的股數(shù)可翻倍。

　　值得注意的是，去年首批上市的創(chuàng)業(yè)板公司將于10月底迎來首次高管限售股解禁，而高管離職最多的月份則集中在三、四月份，距10月底剛好半年。

　　而記者在翻閱這些公司的中報和相關(guān)公告后發(fā)現(xiàn)，在上述離職的持股高管中，只有梅泰諾副總裁施文波明確不會減持。似乎正在印證上述人士的說法。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，高管們辭職，意在繞開監(jiān)管層對上市公司高管套現(xiàn)的規(guī)定，達到提前兌現(xiàn)巨額財富的目的。

　　統(tǒng)計顯示，主動請辭的33名高管中有14人直接或間接持有股份。其中，個人持股數(shù)額最高的是賽為智能原董秘、副總經(jīng)理周嶸，目前共持有679萬股；其次是金亞科技原董事陸擎，持股516萬股。以目前股價計算，周嶸持股市值約為1.7億元，陸擎持股市值9850萬元。

　　實際上，創(chuàng)業(yè)板的其他自然人股東、機構(gòu)股東套現(xiàn)沖動同樣強烈，因此，即將到來的原始股東中創(chuàng)投機構(gòu)的解禁潮，頗讓市場擔憂。

　　今年的10月30日，是創(chuàng)業(yè)板滿一周年的日子。11月1日，首批打包上市的28家創(chuàng)業(yè)板公司的12.22億股原始股將解禁上市。

　　分析人士認為，這批解禁股份中多是創(chuàng)投機構(gòu)集中持股，由于這些進場股東持股成本低廉，加之創(chuàng)業(yè)板的高估值極大，誘發(fā)原始股東的獲利了結(jié)沖動，因此屆時創(chuàng)業(yè)板或面臨前所未有的危機。

　　著名財經(jīng)評論人士皮海洲就認為，高管們辭職套現(xiàn)帶給股市的負面影響不容低估。一是高管辭職套現(xiàn)加劇了創(chuàng)業(yè)板原始股解禁的壓力，高管辭職套現(xiàn)會被市場看作高管不看好公司發(fā)展或公司股價被高估，動搖投資者的持股信心；二是高管的辭職令公司管理層不穩(wěn)定，對于公司未來的發(fā)展構(gòu)成負面影響。

　　反思——

　　莫把“創(chuàng)業(yè)板”變“變現(xiàn)板”

　　有人士表示，創(chuàng)業(yè)板上市迅速造就了一大批暴富的高管，創(chuàng)富板一度成為創(chuàng)業(yè)板的代名詞。“高管們創(chuàng)富很正常，但如果高管集體套現(xiàn)，股價極可能下挫，他們富貴了，股民可能要遭殃了。”

　　中國政法大學資本研究中心主任劉紀鵬就表達了這種擔憂，在他看來，高管辭職潮是不正常的，隨之帶來的負面影響是比較多的。“因為從目前來看，套現(xiàn)比較明顯，在這33人當中，其中有一半以上是持有上市公司股票的，如果今后我們的上市都是奔著一上市，就能夠靠社會財富堆積來創(chuàng)富，創(chuàng)富又變成了大股東和高管，職業(yè)經(jīng)理人人人有份的一種分配，而這種不合理又會導致內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的混亂，人員的紛紛離開和辭職，因為這33人的辭職不是正常的辭職，是在任期內(nèi)的不正常辭職，這就不得不讓我們在創(chuàng)業(yè)板10月30日即將解禁之前，對它的發(fā)展前景產(chǎn)生深深的憂慮。”

　　不過，在資深財經(jīng)評論員向松祚看來：高管辭職也是一個很正常的現(xiàn)象。每個人辭職的理由不一樣，但不能簡單地把高管辭職都看作是不負責任的現(xiàn)象。從全世界來看，“創(chuàng)業(yè)的人是一種特殊的人群，他們有了錢以后還是去創(chuàng)業(yè)”，所以全世界有很多研究的報告，往往這些創(chuàng)業(yè)公司的人，套現(xiàn)以后，90%的人還是再去創(chuàng)業(yè)了，這個創(chuàng)業(yè)分幾種情況：一種是他自己去開公司，又去做這個創(chuàng)始人，又去做CEO；還有的人自己去創(chuàng)辦VC，創(chuàng)辦PE，去支持別人創(chuàng)業(yè)，其實中國也是一樣的。