全球股市東邊日出西邊雨 新興市場牛氣沖天(3)

　　在接下來的4個月里，A股市場能否像經濟增長的情形一樣，在全球扮演領漲角色？

　　“如果中國經濟增長能繼續保持一枝獨秀，A股下行的風險較小。”胡宇認為，滬綜指目前處于既不高估、也不低估的格局，短期大漲大跌的空間都不大。“往上走，3000點壓力較大，往下跌，2000點也可能看到。”

　　從全球資產價格泡沫釋放的程度來看，胡宇認為，美國股市可能已釋放七八成的估值泡沫，未來可能有二三成的下跌空間，其主因是美國房市泡沫已破滅。相比之下，中國的房市風險仍未充分釋放，最壞的情形尚未到來。“目前A股估值風險可能已釋放五成，一旦房市泡沫破滅，大盤最多仍有五成的下跌空間。”

　　侯書鋒則認為，A股市場能否獨自走強，關鍵要看通脹指數。如果通脹預期成為現實，則房市和商品價格都可能上漲，帶動金融企業利潤上行，從而催發一輪可觀的上漲行情。“如果在通脹抬頭的背景下，央行提前加息，則意味著人民幣升值壓力增大，推動股市繼續上漲。”

　　“A股一枝獨秀的概率較大，下半年有望沖擊3000點。”王彥東認為，今年以來A股的下跌，與股指期貨的做空動力有很大關系。從技術上看，美股短期將維持箱體震蕩格局，而A股在結束近期的強勢整理之后，仍有望繼續上攻。

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　　用全球視野

　　配置資產

　　面對走勢分化的全球股市，投資者應該如何配置資產呢？

　　眼下，由于農產品價格的上漲，通脹壓力在一些新興市場國家明顯抬頭。全球招商期貨研究員侯書鋒建議關注通脹因素，將資產重點投向通脹拉動型的股市，像最近表現較好的印度股市可重點關注。如果未來商品價格繼續上漲，A股市場可能在通脹因素的推動下，出現一波上漲行情。

　　盛世新貴電子分析師王彥東則建議關注近期有異動跡象的B股市場。由于A股市場有望進入震蕩上行階段，相對估值便宜一半的B股藍籌，可積極買進。

　　“從全球市場看A股估值，目前并不便宜。”華林證券研究中心副主任胡宇認為，由于全球資產配置對多數股民來說，并沒有太大意義，因此，更應關注自己熟悉的領域。滬綜指短期雖然仍有可能上沖3000點，但是，這并不意味著熊市格局已結束。

　　胡宇認為，當下的投資策略仍應以風險防范為主。由于全球經濟二次探底的風險遠未排除，最壞的情形并未到來，投資者應做到市場難測底，心中要有底。 (記者 熊元俊)