全球股市東邊日出西邊雨 新興市場牛氣沖天(2)

　　“美股仍將維持區間震蕩格局，熊市并未到來。”招商期貨研究員侯書鋒認為，受到歐洲債務危機和BP漏油事件的拖累，美股近期表現不強，但是，美國經濟總體上仍處于復蘇過程之中，繼續急劇下跌的概率并不大。

　　華林證券研究中心副主任胡宇則認為，美股進入熊市是遲早的事。現在很多避險資金流向美國債市，一旦美聯儲貨幣寬松政策開始退出，則意味著美國加息周期到來，可能會引發全球新一輪資產泡沫破滅。

　　“去年以來的上漲行情，只是美股的熊市反彈。”胡宇認為，這波反彈行情一旦結束，道指有可能跌至8000點。

　　美國股市不牛也不熊，而是“狼市”來臨。美國BGC Financial投資公司首席全球策略師、金融衍生工具研究主管普爾夫斯認為，狼市的特點是窄幅震蕩、波動增加、股票相關性高、反轉快。“至少在經濟復蘇步伐加快或股市在另一種催化劑的推動下重新找到立足點之前，狼市狀態可能還會持續下去。”

　　按普爾夫斯的預測，到今年年底，標普500也無法突破4月份1225的高點，狼市將會延續到2011年。

　　上周五，美聯儲主席伯南克表示，美聯儲“將盡一切可能”確保美國經濟持續復蘇，引發美股大漲。不過，市場對美聯儲行動的效果仍有分歧。

　　高盛分析師認為，伯南克未來的政策選項非常可能會有新一輪的資產購買。不過，國聯證券分析師劉杰則認為，放在美聯儲前面的選擇幾乎沒有什么了，現在已經不是討論政策措施是否有用的時候了，而是還有什么政策可以用。

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　　新興市場緣何走牛

　　當委內瑞拉等股市牛氣沖天之時，歐美等發達國家股市卻在低位徘徊，難道新興市場開始擺脫美股的影響，走上獨立的牛市行情？華林證券研究中心副主任胡宇認為，如果美國進入加息周期，則新興市場的資產價格泡沫亦將破滅，相關國家股市難以出現持續上漲的獨立行情。

　　從經濟數據來看，新興市場股市的大漲，源于相關經濟體已成為全球經濟增長新的火車頭。據國泰君安證券統計，從亞洲國家已公布的GDP增速看，馬來西亞、韓國增速小幅回落，但增速仍在高位，越南、印尼GDP增速仍在上漲。

　　印尼雅加達綜合指數最新收盤價為3104.73點，較2008年低位有1.85倍的漲幅，并且成功逾越2007年2838點的牛市峰值。股市的大漲離不開經濟形勢的轉好。據印尼統計局數據，第二季度印尼GDP按年率增長6.2%，高于一季度的5.7%。同時，7月份通脹率達到6.22%的15個月來最高水平。

　　對于一些新興市場股市的走強，盛世新貴電子分析師王彥東認為，這可能與其市場容量較小有關。國際游資一旦進入，很容易操縱其股指走勢，后市表現更取決于游資的意愿。

　　“新興市場的大漲，是通脹格局下的牛市特征。”招商期貨研究員侯書鋒認為，印尼等國股市的強勁表現，是因為通脹上升導致周期性行業的利潤上漲，推動股市持續上行。

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　　A股能否一枝獨秀

　　Wind資訊數據顯示，在“金磚四國”中，印度孟買指數、巴西圣保羅指數和俄羅斯RTS指數2009年分別上漲81.03%、82.66%和128.62%，今年以來的累計漲幅分別為3.06%、-4.38%和-1.6%，獲利資金的套現離場并未給指數帶來深幅下跌。

　　相比之下，中國經濟增長仍是全球的引擎，滬綜指表現卻是差強人意，在2009年上漲79.98%之后，今年卻出現20.33%的跌幅，幾乎是領跌全球股市。